黄金贵金属将成保值上佳选择

　　张庭宾

　　人民币黄金相当可能再一次迎来投资机会。

　　自从2013年初笔者判断黄金大牛市接近尾声之后，两年多以来我仅谈了两次黄金走势，都是继续看空的。现在再谈黄金，是认为其可能面临阶段性反弹机会（B浪反弹），而以人民币标价的黄金价格上涨幅度将更大。

　　现在全球金融界都在炒作美联储即将加息，这似乎是对黄金的一个重大打击。但笔者一直认为，虽然美国经济率先复苏，但其不足以支撑连续性加息，一个重要原因是，美国金融衍生品已由金融危机前的500多万亿美元增加到了现在的超过700万亿美元，主要是利率衍生品，一旦加息导致美国十年期国债收益率超过4%，债券衍生品泡沫破灭，则可能引发比2008年更为严重的金融危机。

　　因此，美联储要想加息，必须配合非常规手段，以乘数放大加息对中国和欧洲的冲击力。现在它有两个手段：1.维持人民币对美元在高位，从而促使更多资本流出中国，导致中国外储汇兑压力越来越大，最后引发人民币大幅贬值；2.引发中东和乌克兰危机，中断中东石油对世界、俄罗斯石油对欧洲的运输，利用美国能源已基本自给的优势，给中国、欧洲的经济、金融致命一击。

　　换言之，未来世界经济局势有三种基准情形：1.美元、欧元和中国的竞争继续呈现胶着状态，美元、欧元和人民币三败俱伤，黄金得益；2.人民在未来3~6个月内维持在高位后出现大幅贬值，人民币金价将上涨；3.石油、粮食危机爆发，这对长期金价很不利，但短期地缘政治危机会刺激金价大幅反弹，且人民币因此贬值，人民币金价会上涨。

　　一言以蔽之，人民币黄金在中短期面临投资机会。这也能得到黄金贵金属技术面的印证，因为从2011年9月金价开始下跌以来，调整的A浪已经跌了4年多，其时间周期已远超1980年高峰后约两年半的A浪调整周期，已经蓄积了B浪反弹的较强能量，反弹周期大约6~12个月。

　　从基本面上看，如今黄金1100美元的价格已是很多金矿的成本价了，很多金矿企业已开始减产。此外，1000美元附近也是当年国际储金银行抛出黄金打压金价、导致实物黄金接近枯竭的价位，它们有补黄金库存的需要。

　　从市场主力的角度看，在金价已经跌了4年的情况下，多头大多投降转向空头时，继续打压金价也很难赚到钱，不如反手向上拉，把跟风空头打爆。这样还可以为未来C浪大幅杀跌创造空间。

　　在中国，如果因人民币贬值出现严重的输入性通胀，在各种商品价格上涨中，唯有黄金和贵金属与国计民生没有关系，政府会比较放任其上涨。这也是其未来成为人民币财富保值的上佳选择的重要原因。（作者系本报特约主笔，仅供参考，投资者决策风险自负）