2023年9月20日弘业期货

【油脂】

震荡

USDA9月供需报告下调美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，与前期市场预估的产量41.57亿蒲式耳大致相同。美国2023/24年度大豆期末库存预估下调至2.2亿蒲式耳，同比下降12%，但高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。报告中性偏空，美豆类期货走势偏弱。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。

国内方面，油脂偏弱震荡。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺，但市场调研结果显示今年备货量同比略有下滑。美豆天气炒作接近尾声，短期油脂维持区间震荡判断。

【油料】

巴西出口竟争，豆粕震荡

隔夜美豆走势震荡；巴西低价大豆竞争美豆出口，叠加NOPA压榨下滑，令美豆缺乏上涨动力；指标11月开盘1315，最高1319.75，最低1308，收盘1315.25，跌0.02%；国内夜盘豆粕低开小幅震荡；37周大豆压榨量上升（204万吨）同时现货库存环比下滑；双节备货带动下游提货；主力1月开盘3952，最高3965，最低3936，最新3963，跌0.23%；菜粕小幅高开高走收涨；市场修复过高的豆菜价差，此前一月豆菜价差一度超过900元/吨；主力1月开盘3140，最高3174，最低3124，最3173，涨1.63%；菜油低开震荡；三大油脂库存同比大增超90%，且八月菜油进口同比超260%；主力1月开盘8702，最高8756，最低8678，最新8730，跌0.92%；操作建议:两粕菜油关注。

【豆一】

地储拍卖忙豆一期价承压

本周豆一期价震荡回落，昨日主力2311合约收盘至5075，持仓略降，隔夜外盘期价大幅下跌，豆一期价继续承压，黑龙江地储拍卖本周全面启动，政策供应压力明显上升。USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价大幅下跌，但市场对美豆单产数据争议较大，短期外盘期价或止跌企稳。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆将会逐步上市，关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，在拍卖供应增加背景下，建议投资者暂时观望。

【花生】

现货供应压力暂缓，期价震荡反弹

昨日花生期价震荡反弹，价格重心继续上移，主力2311合约期价收盘10206，近月2310合约期价收盘至10712，持仓下降。本周华北产区大面积降雨，且未来10天天气预报依然多雨，导致花生收获及晾晒困难，短期现货供应压力明显减轻，但供应压力后移将利空远月，远月2401合约表现偏弱。上周中粮费县开始收购小榨米，但收购价格持续下调，对现货价格的提振效应较小。受降雨影响，本周河南产区白沙通货米收购价格反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过2000元/吨。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格稳定在10750-10800元/吨。需求方面，少数油厂试探性收购，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强且陆续兑现。后期花生新作陆续上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，但天气市下不确定性因素增多，建议投资者空单平仓观望，也可进行多pk2311空pk2401的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米多收割，质量较好，集中上市压力大。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡

截至9月17日当周，德克萨斯州棉花种植区（78.1%面积占比）地上土壤湿度very short+short加权平均值为40%，周环比降48个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为69%，周环比降18个百分点。国内新疆籽棉收购价仍需等待机采籽棉上市才能确定新棉成本；另一方面，抛储等政策预期使棉价逢高承压。国内棉花基本面多空交织，郑棉宽幅震荡，仍有反弹条件。

纯棉纱市场行情一般，价格小幅偏弱运行，纺企库存基本持平，下游织厂刚需采购。市场对旺季预期减弱，市场等待新棉收购价格，郑纱或跟随原材料价格宽幅震荡。

【生猪】

宽幅震荡

期货端：11月合约收盘16800，涨60；1月合约收盘17195，涨70；3月合约收盘15615，跌15。现货端：全国22省市生猪均价16.28元/kg，跌0.10元/kg，其中辽宁16.08元/kg，河南16.15元/kg，四川16.08元/kg，广东17.2元/kg；全国日均屠宰量149874头；环比增0.58%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水650元/吨。

北方天气转凉，大肥走俏，肥标价差吸引散户继续压栏增重，二育亦有逢低入场行为；南方地区则受降雨和猪病影响，被动出栏增加，拖累局部交易均重下滑，整体上而言供应充裕现实不变，加之近期屠企冻品陆续出库，利空现货价格；开学季终端需求表现不及预期，情绪上市场对双节乃至后市消费兑现信心减弱，当前白条市场走货未见明显好转，现货疲软拖累近月合约，关注本周凸起备货。

【鸡蛋】

承压

期货端：10月合约收盘4493，跌86；11月合约收盘4567，跌80；12月合约收盘4565，跌81。现货端：9月18日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价5.42元/斤，昨日5.51元/斤，跌0.10元/斤；销区均价5.67元/斤，昨日5.76元/斤，跌0.09元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车18辆，东莞到车47辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水833元/500kg。

双节备货高峰期已过，本周全国跌势加强，各环节风控情绪明显升温，贸易商拿货转为谨慎，终端库存也随着增加，东莞地区再现爆仓，侧面也反映销区高价蛋走货并不理想；养殖端口面临产能上调、中大蛋供给压力，截至上周，因利润尚存，产区淘汰积极性依旧偏低，压栏惜售仍是主流，节后供强需弱势相对确定性事件，盘面相对承压。

【白糖】

逢低适当入

糖的内外价差进步扩大，配额内成本提升至6800-6900元，配额外成本提升至8700-8800元范围，进口利润倒挂情况进一步恶化。目前国内市场上，产销区价差、产区糖企报价与市场价差、新糖价格与当前糖价价差，抛储传言、国际糖价走势、后期市场预期等因素影响，市场较为混乱，从郑糖走势看，经过连续回调之后，下行动力减弱明显，止跌走稳迹象明显，表明利空因素基本被消化，加上进口数据大幅下降，对糖价形成支撑作用，预计郑糖触底回升的可能性较大。

【苹果】

震荡

红将军行情基本稳定，好货少，货源颜色普遍比较淡，好货价格稳定，一般质量货源价格微幅偏弱。陕西地区早熟富士剩余延安部分货源，行情维持稳定，价格变动不大。近期晚熟富士采青货源陆续订货，订货量比之前明显增加。客商按照通货订购的较多，主流订货价格与去年同期相比偏高0.2-0.3元/斤，不同产地幅度有差异。

【红枣】

以稳为主

红枣销区市场整体购销氛围转淡，下游拿货积极性稍有下滑，双节备货氛围不浓，整体走货速度一般，成交价格大体稳定河北市场库存货源充足，且交割品持续到货，市场供应宽松；下游客商双节备货积极性一般，拿货量稍有减少，观望态度有所增强，成交量一般，价格暂时稳定；广东市场到货增多，成交情况尚可。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.
Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressed in any article are solely those of the respective individuals cited.

文章转自弘业期货官方网站，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注