深证100股指期权上市前分析
发布时间：2023-9-19 08:58阅读：621
2023年8月19日，中金所发布《关于深证100股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》，与去年上市的易方达深证100ETF期权（代码为159901）不同，深证100股指期权的标的物是不可实盘交易的深证100指数，因此即将上市的深证100股指期权交易特点也有所不同：
(1)合约面值大，合约数量多：
- 深证100股指期权的合约面值约为易方达深证100ETF期权的17倍。即将上市的深证100股指期权每张合约面值约为47万元；而同期的易方达深证100ETF期权每张合约面值约为2.7万元；
- 深证100股指期权合约数量可能超过深证100ETF期权合约数量的两倍。深证100股指期权同时在市交易的系列合约共有6个月份，共计约174个合约；而深证100ETF期权同时在市交易的到期系列共有4个月，共计约72个合约。
(2)流动性预计较好，波动率水平相对较低：
- 目前中金所期权的成交额略高于深交所期权，主要原因是股指期权的合约数量较多，行权价间距相对较小，且为现金交割，操作灵活，但在组合保证金上线之前资金占用相对较大；
- 预计深证100股指期权上市后近月合约隐波将与历史波动率水平相近，且略低于深证100ETF期权同期限的隐含波动率，预计在17%附近；
- 深证100指数历史价格数据呈现出对数收益率为尖峰肥尾的分布特征，偏度为-0.55，峰度为3.05，可在波动率曲面定价时进行适当调整。
(3)跨品种套利交易机会多：
- 由于目前深证100ETF期权的隐含波动率与上证50ETF期权和沪深300ETF期权以及创业板ETF期权的隐含波动率相关系数超过90%，因此深证100股指期权上市后与上证50股指期权以及沪深300股指期权可能也有较高的相关度，可考虑同市场不同品种间的套利交易；
- 挂钩同指数的不同市场期权指标之间的相关度较高，统计回归交易机会较多。类比上证50ETF期权与上证50股指期权的波动率高低回归交易（年化收益8.7%）和期限结构回归交易（年化收益12.8%），或许存在简单的跨市场套利交易机会。
期权高级研究员
张雪慧
Z0015363
期权研究员
张银
Z0018397
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《深证100股指期权上市前分析》，发布时间：2023年9月18日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“股指期权”，可获得关于股指期权的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。
点击微信，一键关注
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
当前我在线
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
沪深300股指期权怎么炒？沪深300股指期权风险大吗？
沪深300股指期权是基于沪深300指数的金融衍生产品，投资者可以通过买卖期权来对冲或投机沪深300指数未来的涨跌风险。以下是关于如何参与沪深300股指期权交易以及其风险评估的基本指导：...
1150
沪深300股指期权什么时候会上市？
5189
按预期是在12月上会上市。开期权选择专业券商可以避免您很多问题的，我司营业部是专业做期权！费用也给到客户最优惠的全包2元以下的！软件也是没有任何问题的！欢迎咨询
5189
12.23上市的沪深300股指期权的标的是什么？
5718
上海期权标的上证50ETF，深交所期权标的沪深300ETF，祝投资愉快。
5718
沪深300股指期权的上市具有哪些重要的意义？
4055
您好，使个股期权交易体系更加完善，标的更多，我司可开通沪深期权，交易费用行业最优！
4055
深证100股指期权上市前分析
213
跨品种套利交易机会多：
由于目前深证100ETF期权的隐含波动率与上证50ETF期权和沪深300ETF期权以及创业板ETF期权的隐含波动率相关系数超过90%，因此深证100股指期权上市后与上证50股指期权以及沪深300股指期权可能也有较高的相关度，可考虑同市场不同品种间的套利交易；
挂钩同指数的不同市场期权指标之间的相关度较高，统计回归交易机会较多。类比上证50ETF期权与上证50股指期权的波动率高低回归交易（年化收益8.7%）和期限结构回归交易（年化收益12.8%），或许存在简单的跨市场套利交易机会...
213
深证100股指期货/期权上市介绍
741
一、上市合约2023年8月18日，中金所发布关于深证100股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知。目前，中金所已经推出了沪深300（IF）、中证500（IC）、上证50（IH）股指期货、沪深300股指期权、中证1000股指期货、中证1000股指期权等权益类产品。此前，随着市场波动的放大，投资者对新品种上市具有较高的预期，尤其是创业板、科创板相关的宽基股指期货。此次股指期货时隔一年再度上新将更好满足投资者风险管理需要，同时允许更多境内外投资机构在审慎前提下使用衍生品管理风险。从征求意见稿来看，...
741
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
2025年基金怎么买？中信证券最新资产配置策略曝光
2025-08-18 11:15
-
速抢！818 理财节大狂欢，十大金融公司节日福利全汇总
2025-08-18 11:15
-
恒大退市落幕，谁在退市边缘？投资者避险攻略请收好
2025-08-18 11:15
