2023年09月13日 弘业期货

【油脂】

震荡

MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。马来西亚棕榈油期末库存增长，市场空头情绪主导走势。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。天气预报显示未来美豆主产区降水处于均值水平，CBOT大豆高位震荡，等待9月美农报告的产量预估。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。

国内方面，油脂跟随马棕油下跌。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断，关注即将发布USDA报告数据。

【油料】

美豆单产下调，豆粕大幅回落

隔夜美豆大跌；此前美农下调大豆单产至50.1蒲每英，下调期末库存至2.2亿蒲；指标11月开盘1369，最高1372.25，最低1340.75，收盘1344.75，跌1.84%；

国内夜盘豆粕低开低走大幅回落；菜粕大跌且空头资金入场施压；现货方面库存环比下滑，下游提货尚好；主力1月开盘4059，最高4062，最低3987，最新4008，跌1.21%；

菜粕低开大跌，跌破60日均线（3188）支持；后期进口菜籽供应增加预期；主力1月开盘3201，最高3213，最低3148，最新3149；跌3.26%；

菜油低开震荡收小阴线；三大油脂库存总体环比回落；外围ICE油菜籽11月合约六连跌，跌破200日均线支持；主力1月开盘8975，最高8982，最低8886，最新8943，跌0.46%；

操作建议：两粕菜油偏空。

【豆一】

外盘大跌 期价料承压

昨日豆一期价反弹，受原定于13日举行的国储拍卖取消消息提振，隔夜外盘期价大跌，今日豆一期价料承压，昨日主力2311合约收盘至5178，持仓明显减少。本周国储拍卖次数增加，但原定于明天举行的国储拍卖临时取消。上周国储拍卖成交率有所下降，市场等待新豆上市，近期东北降雨偏多，新豆上市或延后。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货价格持续高位运行，前期外盘天气市及国内进口豆库存偏紧令豆二期价和进口豆分销价格大幅上涨，带动豆一期价反弹，近期价格走势受拍卖和产区新豆上市进度影响，外盘期价大跌影响下，建议投资者短空思路。

【花生】

产区降雨增多，期价近强远弱

昨日花生期价走势分化，近月期价反弹，但远月期价震荡下行，主力2311合约期价收盘10022，近月2310 合约期价收盘涨至10600。华北产区天气预报降雨增多，短期供应压力或有所减轻，但供应压力后移将利空远月，近强远弱重现。受产区降雨影响，本周南阳地区白沙通货米收购价格小幅反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过 2000元/吨。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在10800元/吨。需求方面，上周山东兴泉开始收购，收购价格 10200元/吨，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生 生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高轻仓做空PK2311。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米逐渐迎来收割，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米大跌。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】

震荡偏强

9月美农调减全球棉花产量预估37.5万吨，其中，美棉调减18.7万吨，处于历史较低水平。全球消费量预估调减23.1万吨。截至9月10号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为29%，环比上周下降2个百分点。其中，德州棉花优良率为9%，环比上周下降2。目前国内新疆籽棉收购量少，价格仍存较大不确定性，后期继续关注主流收购成本；需求端走势有所分化，南通市场需求较好而广州市场需求一般，市场对旺季不旺预期加重。多空交织，郑棉宽幅震荡，临近籽棉上市，后期仍有较大上涨概率。

纯棉纱市场成一般，纱厂开工率暂未有明显回升，市场对旺季预期减弱，郑纱或跟随原材料价格宽幅震荡偏强。

【生猪】

无实质利好

期货端：11月合约收盘17030，涨330；1月合约收盘17430，涨305；3月合约收盘15810，涨85。现货端：全国22省市生猪均价16.47元/kg，跌0.03元/kg，其中辽宁16.05元/kg，河南16.44元/kg，四川16.35元/kg，广东17.4元/kg；全国日均屠宰量147096头；环比增0.54%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水590元/吨。

现货偏弱而盘面反弹，期现有所背离，短期市场仍处于供过于求状态，四季度出栏增加是大概率事件而旺季消费有待验证，盘面缺乏实质利好驱动，难以有趋势性行情，建议投资者谨慎观望。

【鸡蛋】

承压

期货端：10月合约收盘4353，跌2；11月合约收盘4415，涨14；12月合约收盘4465，跌0。现货端：9月12日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.49元/斤，销区均价5.76元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车18辆，东莞到车28辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1047元/500kg。

本周需求继续偏旺，不过恐高情绪渐涨，部分贸易商拿货趋于谨慎，从周度走货情况看，主产区代表市场发货量继续增加而销区鸡蛋销量环比稍减，南方地区到货明显减少，一定程度上说明下游承接能力下滑，后续拉力不足；养殖单位盈利状况尚可，淘汰老鸡积极性减弱，随着双节备货窗口缩短，蛋价面临回调压力，预计月中将有部分养殖户选择适时淘汰大日龄老鸡，节前的淘鸡出栏量值得关注

【白糖】

日内短线

糖协公布9月供需分析，对2023/24年度国内食糖生产和消费预测数据不作调整。当前，广西甘蔗整体长势良好，预计后期温度接近常年，降雨量偏多，但甘蔗黑穗病、甘蔗螟虫等病虫发生较为明显，后期需密切关注天气和病虫害影响；甜菜长势总体良好，新年度甜菜糖生产或将在9月中下旬开启。国际看，印度、沙特、俄罗斯以及泰国受天气影响，预计减产，短期原糖震荡为主。国内看，基本面低库存高基差支撑，进口补充有限，但消费短期不乐观，备货基本结束。1月合约多空主力持仓大幅减少，其中多单减少较多，现货报价涨跌不一，成交较好，工业库存减少，同比进口也偏少，短期郑糖高位震荡为主。

【苹果】

短多

冷库余货不多，产区早富士供应增多，但整体好货难寻，客商节前备货提振现货行情，预计库存苹果价格以稳硬运行为主。早熟果以质定价行情两极分化的可能性较大。新季晚熟富士质量存忧，继续关注产区天气。整体看，目前现货市场价格底部有支撑，建议逢低做多为主。

【红枣】

稳中略强

中秋、国庆双节备货支撑下，郑枣价格稳中偏强。受天气影响市场，河北市场看货采购客商一般，贸易商观望情绪浓厚，拿货积极性减弱，市场整体成交情况一般；河南市场下游客商多为双节备货采购，整体拿货力度一般，按需随行补货居多，价格基本稳定；广州如意坊市场整体成交情况尚可。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.