股指——市场信心恢复需要时间，四大股指期货震荡分化

　　股指期货主力合约分化，IH2308（50股指）跌0.12%，IF2308（300股指）跌0.09%，IC2308（500股指）涨0.16%，IM2308（1000股指）涨0.12%。

　　基本面

　　今日三大指数小幅低开，早间一度震荡翻红，午后指数再次走低，创业板指走势相对偏弱。截至收盘，沪指跌0.18%，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.59%。盘面上，农林牧渔、电信运营、汽车类等板块涨幅居前，保险、互联网、半导体等板块跌幅居前。今日沪深两市主力资金净流出184.09亿元，占比2.6%；大单资金净流出109.91亿元，占比1.55%；小单资金净流入181.69亿元，占比2.57%。北向资金净买入卖出19.8亿元。

　　相关讯息

　　1、9月11日下午，市场监管总局党组书记、局长罗文在江苏南京召开个体工商户座谈会，认真听取个体工商户代表经营情况、难点问题和诉求建议，就更好提振发展信心、解决实际困难、促进个体工商户持续高质量发展进行了深入交流。

　　2、人民币汇率保持在7.3左右。

　　在超预期社融数据及人民币汇率稳定的利好下，股指期货表现有所好转，但市场信心的回顾需要时间，今日股指期货表现分化，周五会发布社零、固定资产投资以及房地产相关数据等，股市或在经济数据影响下波动加大，若数据有好转，或在政策利好共振下股市回暖，若数据依然疲软，则投资者信心不足，股市或继续回落。而目前楼市高频数据或指向房地产销售触底反弹，或能增加市场信心。

　　风险提示

　　贵金属——金银期货窄幅波动，静待美国通胀数据

　　Au2310今日收于466.76，涨幅0.05%。Ag2310沪银主力合约今日收于5801，跌幅0.34%。

　　基本面

　　美元指数今日升至104.77左右，国际市场现货黄金价格降至1920左右，现货白银降至23.07左右。沪金合约多头增仓，缩量上涨，沪银主力合约多头减仓，缩量下跌。

　　在ETF持仓方面，9月11日全球最大黄金ETF—SPDR持仓降为884.89吨，全球最大白银ETF—SLV持仓升为13677.06吨。

　　今日美元指数与十年期美债收益率保持高位，对国际金银价格压制增加，国内金银窄幅波动。今日日盘后十年期美债收益率有下跌趋势，或对金银价格压制减弱。本周照惯例美联储或进入“噤声期”，有包括美国CPI在内的多项重要数据公布，后续金银或在美国经济数据以及人民币汇率波动的影响下保持震荡趋势。

　　风险提示

　　国债——市场信心缓慢恢复，债市高开低走

　　行情

　　今日国债期货均高开低走。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.02%。

　　基本面

　　二年期国债期货多头增仓，缩量上涨；五年期国债期货空头减仓，缩量上涨；十年期国债期货空头减仓，缩量上涨；三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展2090亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有140亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1950亿元。

　　周一周二央行连续通过逆回购继续向市场释放流动性，宽松的货币政策预期仍在，债市高开，随着利好政策不断落地、经济数据有好转倾向、股市情绪缓慢恢复，债市或有回落迹象。但后续仍有降准可能，降准后货币流通增加或进一步促进债市上涨。

　　风险提示

　　双焦——今日驱动仍由焦煤带来，做多安全性选择下游品种

　　1、铁水产量持续高位攀升，刚需较强，且暂时没有政策性限产。

　　2、现货提涨第一轮，盘面在已经提前升水的情况下高位震荡等待。

　　3、焦炭低库存低利润跟随下游需求波动

　　4、宏观资金情绪高涨

　　1、杭州螺纹今日涨30至3770元/吨，各地建材成交普遍有所好转。

　　2、9月10日临汾市山西煤炭运销集团蒲县昊锦塬煤业有限公司发生一起顶板事故，目前该煤矿已停产，并且所属集团旗下另外5座煤矿正在接受安全检查，合计产能600万吨，个别矿表示预计2-3天可恢复生产。汾西矿业整合的六个矿（昊兴源120、昊锦源60、东瑞60、同富新60丶金辛达150、四通150）全部停产检查，恢复时间尚不明确

　　今日上涨驱动依旧来自于焦煤，目前现货1900左右。在原料偏高估值（下游利润岌岌可危）的情况下，始终不建议大幅追多；而如果原料端的支撑真的有效的话，做多成材端是安全边际高的选择，今日看到8月份建筑工地新开工情况明显环比转好，螺纹端或会有补涨机会。但从持仓情况看，今日主力多头增仓不明显，可少量逢低参与。

　　纯碱——盘面运行供应端增量预期，价格承压

　　分数依旧为负，纯碱目前现货依旧紧张，但期货价格抢跑反映产能扩张后打压利润的逻辑。目前纯碱的利润达到历史极值，在下游需求不振，自身产能扩张预期的加持下，空头打压的就是纯碱的高利润，本周远期合约高位下跌200多点，不建议追空，逢反弹做空的思路不变。

　　今日纯碱空头小幅增仓，跌超1%，日线MACD绿柱动能增强，K线形态呈现双顶结构，关注1764这个位置多空博弈的情况。

　　1、纯碱持仓前20的期货公司持仓变化：（1）永安期货多翻空，今日多头大减一万多手，空头持仓增加近1万手。（2）中信期货多翻空，但变化没有永安期货明显；（3）净空头依旧以国泰君安为代表的，多头以先锋期货，申银万国，银河期货为代表。（4）总持仓来看，空头持仓多于多头持仓近1万手。

　　2、09交割目前告一段落，10合约和11合约的高持仓（高虚实盘比如何化解）目前是需要关注的。

　　3、目前的现货价格来看，接近历史高位，利润达到历史极值，上涨的空间很小了。

　　甲醇——中期供应端压力犹存，价格震荡运行

　　本周分数为负，且分值扩大，主要是供应端的增加。成本端，随着煤炭的让利，目前01盘面价格三种生产工艺均有利润，在需求端2套装置落地之后，甲醇的高价不断挤压MTO的利润，谨防甲醇高位回落风险。

　　1、本周（20230911-0912），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总40100吨（4.01万吨），较上一统计日增加1100吨（0.11万吨），环比+2.82%。

　　2、云南解化本周甲醇价格暂无新价。该厂24万吨/年装置于8月12日停车检修，预计9月中下旬重启。

　　今日甲醇空头减仓小幅上涨，MACD绿柱动能变化不大，盘中多空博弈激烈，收十字星。

　　1、甲醇的利润不断挤压下游MTO的利润，上方空间预计有限。

　　2、目前伊朗装置全开，港口MTO装置开始检修，甲醇现货价格预计承压。

　　3、成本方面，动力煤港口价格全线下跌，季节性淡季下游采购偏弱。

　　鸡蛋——下游需求或由强变弱，鸡蛋缺乏进一步上涨动力

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本回升支撑蛋价

　　2.旺季到来需求向好，年底商超活动对鸡蛋具有支撑

　　1.现货市场综述：全国各地蛋价多数偏稳，部分地区粉蛋或有上涨可能。今天市场上粉蛋行情仍强于红蛋行情，整体余货压力不大，礼品盒和电商平台需求对粉蛋仍有支撑作用，多地走货速度尚可，部分下游对高价货源略谨慎。相较之下，红蛋方面业者信心略显不足，各环节顺势购销为主。暂时看粉蛋仍有上涨可能，但随着价格持续上涨或抑制部分需求，关注终端接受能力。

　　近两日天气凉爽之后，蛋鸡产蛋率提升，新开产蛋鸡数量小幅增加，鸡蛋整体供应量增加。中秋国庆节是鸡蛋的消费旺季，鸡蛋需求好转，但随着节日临近，下游环节备货逐步接近尾声，食品厂采购量也将逐步减少，鸡蛋需求将由强减弱，暂时缺乏更进一步的提振，因此鸡蛋近日维持震荡整理为主。

　　豆粕——市场等待9月报告发布

　　1、短期国内供应问题不大，下游库存处于低位，刚需提货为主

　　2、美豆产量或进一步下调，豆粕成本高位波动

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为4057元/吨，跌41元/吨，跌幅1%，持仓177.52万手，日增仓0.45万手。沿海主流区域油厂报价为4780-4880元/吨，天津4880元/吨跌20元/吨，山东4780元/吨跌40元/吨，江苏4800元/吨跌40元/吨，广东4810元/吨持稳。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）马托格罗索州和帕拉纳州的偏远地区已经开始播种2023/24年度大豆，因为土壤墒情高于正常水平。预测2023/24年度巴西大豆种植面积同比增加3%，达到4540万公顷。根据趋势单产计算，2023/24年度巴西大豆产量将达到1.64亿吨。

　　（2）Secex：巴西9月前二周出口大豆207.05万吨，日均出口量为41.41万吨，较上年9月全月的日均出口量19.06万吨增加117%。上年9月全月出口量为400.24万吨。

　　（3）罗萨里奥谷物交易所：初步预计2023/24年度阿根廷玉米和大豆播种面积将分别达到870万公顷和1700万公顷，同比增幅均接近1%；2023/24年度阿根廷玉米产量将达到5600万吨，同比提高65%；大豆产量将达到4780万吨，同比提高139%。预计2023/24年度阿根廷大豆压榨量将显著恢复，达到3870万吨，同比增加40%以上。

　　（4）截至9月10日当周，美国大豆生长优良率为52%，市场预期为51%，此前一周为53%，去年同期为56%。

　　上周CBOT大豆回落，因为9月中旬西部产区将会出现大范围降雨，加上巴西新季大豆产量将进一步增长，抵消作物状况下滑以及大豆销售强劲带来的支持。国内部分地区油厂受到港节奏影响出现短豆停机现象，全国整体开机率较上周有所下降，市场买货积极性不高，市场在9月USDA报告发布前预计维持观望，豆粕维持震荡整理为主。

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