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　　期市早班车 | 2023年9月12日

　　品种：棕榈油、白糖、沪锡、乙二醇、工业硅

　　01/ 沪锡

　　9月11日沪锡主力10合约下跌1.18%至21.77万元/吨，下游需求延续疲弱是价格下跌的主要原因。供应端来看，据安泰科统计，8月国内精锡产量为1.4万吨，环比小幅上涨0.8%。缅甸禁矿措施已在8月初落地，停产时间不确定，矿锡原料紧缺预期持续存在，供应缩减预期将逐步兑现。8月海外印尼精锡出口4985吨，环比减少29%，同比减少42%。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段，7月国内集成电路产量同比增速为4.1%，中长期来看终端消费将回暖。下游电子消费缓慢恢复，消费持续性待观察。上周锡国内外合计库存及国内社会库存继续呈累库状态，合计增加600吨。缅甸禁矿措施已落地，国内冶炼厂检修期结束，待矿锡原料库存消耗后，预计10月产量将受到较大影响，高库存情况有望缓解，短期建议持区间操作思路，参考沪锡主力10合约运行区间200000-235000元/吨。

　　02/ 工业硅

　　9月11日，工业硅主力10合约上涨1.62%至14415元/吨。供应方面，工业硅周度产量环比增加1700吨至8.07万吨；8月工业硅产量32.69万吨，环比增长7.7%。北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放，小厂复产增多。成本方面，硅煤、石油焦、石墨电极价格平稳，本周全国平均成本为13523元/吨，环比上涨0.28%，预计成本将继续维持平稳。需求方面，多晶硅周度产量环比增加1200吨至2.74万吨。8月多晶硅产量11.22万吨，环比增长12.54%，多晶硅需求持续向好，部分新增产能陆续投产。DMC周度产量环比增加2200吨至4.9万吨。铝合金、有机硅金九银十消费旺季到来，后续开工和工业硅需求存上升预期。库存方面，交易所仓单稳步增长，而国内工业硅库存减少14720吨至15.76万吨，其中厂库环比减少5720至7.34万吨；昆明港、黄埔港库存持续下降带动三大港口总库存较周度环比下降9000吨至8.9万吨。目前在产的多数可交割金属硅均流向交割库，下游可采买资源偏紧，叠加西北大厂连续上调报价带动市场报价上调，短期硅价偏强。传统消费旺季到来，工业硅短期预计震荡运行，关注需求端表现。

　　03/ 乙二醇

　　周一乙二醇主力2401合约开盘4275，最高4357，最低4255，收4333，结算价4306，较前一交易日上涨72，涨幅1.69%；本次上涨主要受原油价格上行所致。现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4174元/吨,上涨61元/吨，华南市场收盘送到价格在4300元/吨,上涨70，美金收盘价格在486美元/吨,上涨12。供需方面:截止11日，乙二醇总产能利用率58.24%，环比下降0.48%;下游聚酯行业开工稳定在90.26%，日度供需小幅去库。港口库存方面：截至11日，华东主港地区MEG港口库存总量107.69吨，较上一统计周期减少0.06万吨。港口到港稳定，刚性需求支撑下发货良好，市场情绪偏向谨慎，本周华东主港库存微幅去化。总结：成本端煤炭、原油价格支撑乙二醇上涨，且乙二醇库存小幅下调，考虑到9月聚酯淡旺季转换，供需转好预期之下，短期反弹继续。

　　04/ 棕榈油

　　9月11日日盘棕榈油主力2301合约跌1.30%收于7446元/吨，因为MPOB报告利空。全国棕榈油现货价格较上日跌20-50元/吨至7760-7960元/吨。全国棕榈油现货价格较上日跌90-190元/吨至7390-7640元/吨。MPOB报告显示8月马棕油产量增长而出口下降，期末库存增长至212万吨，远高于市场预期的189万吨，报告影响偏空。同时进入9月后马棕油出口继续偏弱，航运机构数据显示9月1-10日马棕油出口量环比降11.2-20.4%。不过市场担心东南亚干旱可能导致马棕油减产，SPPOMA数据显示9月1-10日马棕油产量环比下降6.7%。印度的节日需求也有望提振该国棕油进口。短期受MPOB报告偏空及马棕油出口仍差的影响，预计马棕油偏弱震荡。国内棕榈油库存历史高位，且9-10月买船量较大，终端消费维持清淡，缓慢累库趋势不变。预计在MPOB报告利空、马棕油出口偏差，国内棕油大量到港供应充足的影响下，短期棕油01期价偏弱震荡。（数据来源：博易大师、我的农产品网）

　　05/白糖

　　国内8月全国产销糖50.66万吨，数据符合市场预期，国产糖工业库存88.74万吨回落至近12年同期最低，集团对陈糖惜售挺价意愿强烈，南宁仓库价比上周上涨280元/吨至7750元/吨，销区个别加工品牌更是突破8000整数关口。上周广西和云南产区同期多个品牌提前清库，国产糖源下降，高糖价吸引北方甜菜厂开机提前，预计内蒙和新疆产区整体开榨期提前一个星期左右。郑糖受现货价格强势支撑，2401合约突破前高，但资金交易相对谨慎，盘面涨弱势于现货，期现基差扩大到665元/吨。短期内进口糖源到港量不及上年同期，加工炼厂低库存和国产糖新糖上市需要等待月底，市场供需偏紧状况持之下，高基差使得郑糖保持上冲动能。

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