北向资金恢复净流入

　　周一，A股市场展开反弹，三大指数大部分时间单边上扬，特别是午后在人民币汇率升值的提振下，指数出现一轮脉冲式上涨，同时伴随北向资金显著回流。医药、汽车板块全天表现强势，券商板块午后明显反弹。

　　截至昨日收盘，上证综指报3142.78点，涨0.84%；深证成指报10382.38点，涨0.98%；创业板指报2063.19点，涨0.65%。沪深两市合计成交8410亿元，较上周五放量约1500亿元。北向资金全天净买入22.44亿元。

　　医药板块全天强势

　　医药板块全天领涨，申万医药生物指数收盘上涨2.62%，涨幅居所有一级行业首位。其中减肥药概念涨势突出，同花顺发布的减肥药概念指数大涨超过4%，常山药业收获20%幅度涨停，金凯生科收涨12.68%，甘李药业、普利制药涨超7%。

　　消息面上，以司美格鲁肽为代表的GLP-1减肥药物持续火爆，受司美格鲁肽销量激增带动，丹麦药企诺和诺德9月初市值达到4210亿美元，超越奢侈品巨头路威酩轩，成为市值最高的欧洲企业。

　　国际投行摩根大通在近期发布的报告中上调了对GLP-1减肥药物的销售额预测。该机构预计，到2030年GLP-1激动剂类药物的年销售额将超过1000亿美元，诺和诺德与礼来将形成双寡头垄断。

　　美股市场上，两大减肥药龙头诺和诺德与礼来的股价在过去3个交易日内均刷新历史新高，截至上周五收盘，诺和诺德与礼来今年股价涨幅分别达到46%和62%。

　　方正证券分析称，目前全球在研GLP-1相关类型的新药超过100款。从全球的药物管线格局看，目前仍然是老牌优势企业礼来与诺和诺德把控前沿领域，其他多家跨国药企如辉瑞、默沙东等公司在后方快速追赶。当前国内企业在多肽合成领域已经形成了完整的上下游产业链，GLP-1药物研发火热有望带动多肽产业链快速发展。

　　北向资金午后回流

　　昨日大盘指数涨跌与北向资金流向呈现高度相关。昨日午后指数出现脉冲式上涨，沪指涨幅一度超过1%。同期北向资金由早盘的净卖出转为净买入，净买入额盘中最高接近50亿元。

　　截至昨日收盘，北向资金全天净买入22.44亿元，其中沪股通净买入12.33亿元，深股通净买入10.11亿元。交易所盘后披露的十大成交活跃股显示，江苏银行、恒瑞医药、迈瑞医疗均获北向资金净买入超过1.5亿元。

　　人民币汇率是影响北向资金流向的关键指标之一。昨日中午，人民币汇率在经济数据及消息面的刺激下出现大幅升值，在岸人民币对美元汇率直线拉升逾300点，站上7.30关口；离岸人民币对美元汇率连续收复7.33、7.32、7.31关口，日内涨幅一度超过500点。

　　中国人民银行昨日发布的8月金融数据呈现强劲反弹。数据显示，8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；8月末，广义货币（M2）余额286.93万亿元，同比增长10.6%。据初步统计，8月社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。

　　中国银河证券首席经济学家兼研究院院长章俊解读认为，8月贷款增加超过1万亿元，明显强于季节规律，也显示市场预期和情绪出现好转。8月政策密集出台，提振市场信心，贷款增速总体平稳、边际回暖，金融对实体经济的支持力度持续发力。

　　消息面上，昨日召开的全国外汇市场自律机制专题会议强调，保持人民币汇率基本稳定是金融管理部门、外汇市场自律机制、外汇市场成员、广大企业和居民的共同愿望。金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

　　资金面有望持续改善

　　展望后市，8月以来的外资净流出趋势能否得到彻底扭转，成为业内讨论的重点。多家机构分析认为，随着国内经济预期不断向好，北向资金有望再度恢复净流入。

　　中信证券表示，今年以来北向资金进出A股的“顺周期”特征明显，其阶段性累计流入节奏与经济预期及中国主权债务CDS报价等变量相关性高。因此，在国内经济预期随着政策不断发力而改善后，预计外资净流出情况将稳步改善并恢复净流入。

　　对于汇率，中信证券认为，近期人民币对美元中间价稳定性明显强于离岸市场，从调整逆周期调节因子，到调降外汇存款准备金率，都释放出监管层积极维护汇率稳定的信号。当前人民币汇率整体处于与基本面匹配的均衡区间，未来随着国内经济运行和预期拐点出现，人民币贬值将告一段落。

　　招商证券首席策略分析师张夏也表示，北向资金继续净流出的空间有限。在此前中国证监会一系列活跃资本市场的政策出台后，A股的资金供求平衡表已经发生了积极变化，资金面逐渐从净流出转为净流入，A股有望逐渐转为上行周期。

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