9月11日，央行公布超预期金融数据。同日，全国外汇市场自律机制专题会议在京召开。两大利好叠加，提振了人民币汇率。

　　9月11日，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中上演大反攻行情，双双反弹超百点。

　　截至收盘，在岸人民币兑美元报7.2906，较上一交易日涨509个基点，创9月4日以来新高。

　　央行最新发布的8月金融数据显示，8月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量数据一转上月低迷表现，好于市场预期。当月我国人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元；8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%。

　　会议提振信心

　　近期，人民币出现了较大波动，短短半个月内贬值超1700个基点，今年首次跌破7.3的关口，引发市场担忧。

　　上周，在岸、离岸人民币对美元汇率周度分别贬值1.08%、1.3%。上周五，在岸人民币最低触及7.3510元，再创2007年12月底以来的新低；离岸最低7.3682元，进一步逼近去年10月25日低点7.3748元。

　　9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，物价(CPI)同比增速触底转正，进出口数据好于预期，房地产政策效果逐步显现，消费明显回暖，科技创新不断突破，经济高质量发展持续推进，经济“进”的势能正在积聚，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。

　　会议强调，保持人民币汇率基本稳定是金融管理部门、外汇市场自律机制、外汇市场成员、广大企业和居民的共同愿望。在党中央、国务院的坚强领导下，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场自律机制要在金融管理部门指导下，持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。

　　多措并举稳汇率

　　9月11日公布的社融数据也是提振人民币的关键。

　　人民币对社融数据的敏感性近两年大幅上升。据人民银行9月11日公布的数据，2023年8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。此外，8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%；8月社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。

　　招商证券首席宏观分析师张静静认为，8月社融数据会提振市场信心，同时，央行下调金融机构外汇存款准备金率，也预示人民币汇率贬值空间有限。

　　为稳汇率，中国人民银行多措并举。9月1日，中国人民银行决定自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

　　这是今年以来央行首次下调金融机构外汇存款准备金率。根据央行发布的7月份金融统计数据报告中的数据，7月末，外币存款余额8218亿美元。由此测算，此次下调金融机构外汇存款准备金率两个百分点，预计将释放外汇流动性约164.36亿美元。

　　在2022年人民币贬值压力较大的阶段，央行曾两次下调外汇存款准备金率。而在2021年人民币升值压力较大阶段，央行曾两次上调外汇存款准备金率。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，下调金融机构外汇存款准备金率，能够提升银行等金融机构的外汇资金运用能力，也会直接增加境内美元流动性，缓解人民币贬值压力。

　　中金公司外汇专家李刘阳表示，在美元指数及美债收益率偏高的背景下，上周央行继续采取了包括控中间价的逆周期因子调整、控制香港离岸人民币流动性和口头稳定预期等方式稳定人民币汇率，稳定外汇市场的预期。“稳汇率政策的持续发力或能向市场体现出央行维持汇率预期稳定的决心”。

　　此外，有分析指出，国内经济政策引发的预期向好也导致人民币升值。近期，房地产政策逐步松动，9月11日，青岛也释放了超强信号，调整优化房地产政策，全域取消限购。

　　实质性贬值压力正缓解

　　王青认为，整体上看，实质性贬值压力正在趋于缓解。“这会在CFETS等三大一篮子人民币汇率指数基本企稳上得到印证”。

　　近期，人民币对美元汇率承压，但人民币对一篮子货币及非美货币仍保持相对强势。8月以来至9月8日，人民币对欧元、英镑、日元分别升值0.1%、0.1%、1%，衡量一篮子货币的CFETS指数升值1%。

　　9月11日，美元指数小幅下跌。有分析指出，是日元升值引发美元指数杀跌。

　　9月10日，日本央行行长植田和男在采访中表示，如果日本央行对物价和工资将持续上涨有信心，结束负利率是可行的选择之一。瑞穗表示，日本央行行长植田和男对薪资增长和利率的评论，暗示负利率政策最早或于1月结束。

　　在南华期货看来，目前非美货币依旧表现偏弱，叠加市场对美联储加息预期有所升温(能源价格持续上行、美国服务业PMI有所反弹、美联储官员释放鹰派言论)，使得在美国CPI数据公布前，美元大概率呈现易涨不易跌的状况。

　　王青也分析指出，短期来看，考虑到大西洋两岸宏观经济和货币政策对比，美元可能还会在一段时间内保持强势，非美货币还有一定贬值压力。不过，就人民币而言，伴随稳增长、稳楼市政策逐步发力显效，基本面对人民币的支撑力度会越来越大。

　　李刘阳表示，经济数据出现企稳迹象，内生增长动能的进一步积累或有待稳增长政策的落地生效，政策底有望进一步过渡至经济底，随着越来越多的经济数据边际向好的态势或更加明显，人民币汇率能从国内经济增长修复预期中得到更多支撑。

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