2023年09月11日 弘业期货

股指
国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

期债

上周央行共进行7450亿元逆回购操作，因上周有14090亿元逆回购到期，当周实现净回笼6649亿元。地方债发行节奏导致资金面持续收敛，本周央行公开市场将有7450亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期120亿元、140亿元、260亿元、3300亿元、3630亿元。此外，本周五还有4000亿元MLF到期，到期量较大，关注央行公开市场的量价操作以及降准的可能性。市场对政策面的稳增长预期非常一致，上周末政策面延续加码势头。上周末，国家召开新时代推动东北全面振兴座谈会；证监会连开三场座谈会讨论活跃资本市场、提振投资者信心的相关政策举措；多家券商宣布提升融资杠杆比例。政策面的稳增长预期高涨，叠加资金面趋紧，上周债市震荡下行。国家统计局发布8月价格数据，8月CPI同比上涨0.1%,环比上涨0.2%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。CPI同比由降转涨，表明8月消费市场继续恢复，国内需求稳步复苏。8月PMI数据和CPI数据均表明经济复苏状况良好，本周8月经济数据将公布，密切关注经济数据能否进一步确认稳增长效果。9月以来人民币对美元汇率持续走低，离岸人民币在9日凌晨触及7.3679的新低点。人民币持续走低导致资本外流，本周五外汇存款准备金率将下调，关注汇率是否企稳。政策持续加码，经济数据表现良好，A股市场利好频出，多重因素作用下，预期期债仍面临下行压力，需关注市场情绪变化以及空头机会。值得注意的是，当前市场状况下若出现预期差，债市多头可能会出现剧烈反馈。

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