导语

　　8月内聚丙烯市场价格重心继续上移，且幅度有所扩大，成本端及宏观预期、季节性预期均对市场形成支撑。进入9月份，市场对季节性需求改善的预期仍在，但供应端随着检修的回归压力逐渐累积，聚丙烯市场何去何存？

　　8月内聚丙烯市场价格重心继续上移，且幅度有所扩大。以华东拉丝为例，月初均价在7360元/吨， 月内8月23日高价7620元/吨，随后弱整理后月末收于7650元/吨。截至8月31日，华东拉丝均价7461.09，环比增长240.14元/吨，增幅3.22%，同比下跌6.65%。

　　从季节性波动特点来看，8月份PP价格运行符合往年季节性环比上涨的特点，但涨幅环比扩大，与往年涨幅收窄的特征略有背离。

　　驱动8月份PP价格上涨且涨幅扩大的原因有哪些呢。卓创资讯分析主要有以下几个方面。（1）能源端偏强势，对PP价格有强支撑，月内原油、丙烷，甲醇均出现不同程度的上涨，其中原油环比上涨6.71%，丙烷环比上涨17.36%，甲醇环比上涨5.47%，因成本端支撑偏强。（2）宏观预期端地产、消费端均有政策及会议刺激，虽然预期端的交易从6月持续到了8月，但对市场心态的支撑仍在，同时市场也在期待更多的政策落地。（3）PP下游部分领域订单有所改善，虽然趋势性不强，但市场对“金九银十”的期待仍在维持市场信心。（4）上游企业及下游工厂库存均处在中性略低位置，且正处旺季启动前期，上游企业存在一定的挺价意愿，下游工厂则存在低库存下适机采购行为。

　　目前来看，PP市场尚保持偏强震荡态势。但9月份目前的价位上能否继续保持较好的上涨石头呢？我们认为需谨慎看待。

　　一方面，供应端抬升明显，短期上游生产企业检修回归后，PP企业装置负荷已有明显提升，产量亦出现明显增加，累计产量同比增长率处在持续上升趋势中。

　　根据卓创创资讯数据监测，8月份PP装置月度开工负荷率82.57%，较7月份77.04%出现较大幅度的增长。前期停车检修的天津渤化、抚顺石化、兰州石化、台塑宁波、京博石化、延长中煤榆林、延长延安能化等装置均已恢复开车。

　　随着开工负荷率的提升，8月份PP产量亦出现明显增加。1-7月份累计产量同比增长6.08%，已高于去年同期水平，从趋势来看，下半年供应亦处在回归进程中。

　　同时，经过8月份的投产空档期后，9月份PP新产能释放压力增大。根据卓创创资讯数据统计，9月初宁夏宝丰三期50万吨/年装置计划出产品，同时宁波金发新材料一期一线40万吨/年以及东华能源茂名40万吨/年装置也计划在9月投放，随着新产能的释放，PP供给端的压力将进一步加大。

　　另一方面，整体去看，金九银十下低库存提货的预期仍存，预计9月份环比向好。但下游工厂实际运行到目前表现依然较弱。

　　根据卓创资讯数据监测，虽然近期下游样本企业陆续反馈订单有所改善，但趋势性依然不强。从PP主要下游领域开工来看，塑编工厂成本压力依然突出，行业竞争激烈，塑编袋利润倒挂明显，且目前塑编袋企业订单改善有限，企业信心不足。BOPP膜8月份新订单较7月份亦有转弱，企业仍以交付前期订单为主。行业利润尚未未修复，虽然原料库存低位，但对高价原料仍存抵触，预计逢低刚需补货为主。注塑下游领域除了日用品、周装箱、改性领域订单有所改善，其他领域亮点暂不多。因此预计9月份PP需求同比或仍弱。

　　基于以上分析，虽然9月份宏观面依然向好，且能源价格坚挺，PP底部上有支撑。同时季节性预期下需求预期环比向好，或驱动PP市场继续向上。但考虑到实际需求改善的节奏及后期不断增大的供应端压力，预计涨幅或受限。

　　文|宁晓琴

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