2023年09月07日 弘业期货

【油脂】

Pro Farmer巡查结果反转，最终给出新作美豆49.7的单产预估，低于8月USDA报告的50.9，加剧了市场对美豆单产的担忧。天气预报显示，未来美豆主产区气温高降水少，旱情再起，天气炒作延续。CBOT大豆继续冲高。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。国内方面，油脂日内震荡回调。库存方面，截止到2023年第33周末，国内三大食用油库存总量为234.75万吨，周度增加6.15万吨，环比增加2.69%，同比增加99.14%。其中豆油库存为126.28万吨，周度下降0.93万吨，环比下降0.73%，同比增加62.38%；食用棕油库存为56.69万吨，周度增加4.74万吨，环比增加9.12%，同比增加175.19%；菜油库存为51.78万吨，周度增加2.34万吨，环比增加4.73%，同比增加165.27%。油脂总库存偏高，豆油库存止升，菜油棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节即将来临，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断。

【油料】

减产忧虑升温，豆粕偏多

隔夜美豆收涨；美豆优良率意外下调令减产忧虑升温；其中第二生产州爱荷华州的优良率降至49%，较上年下降17%；指标11月开盘1377，最高1384.75，最低1370，收盘1375，涨0.59%；国内夜盘豆粕高开冲高收小阴线；随美豆重心抬高；高温干旱对作物影响超预期；主力1月开盘4150，最高4173，最低4143，最新4145，涨0.66%；菜粕高开增仓窄幅收阳；大豆豆粕上涨带动；另需求端水产淡季即将到来，现货价格较高不利替代需求；主力1月开盘3366，最高3396，最低3358，最新3368，涨0.93%；菜油低开震荡；加菜籽收割推进压低ICE期价；另印马棕榈油年度产量预估上调；主力1月开盘9266，最高9287，最低9232，最新9238，跌0.74%；操作建议：两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

进口豆价格高企，豆一宽幅震荡

昨日豆一期价上涨，主力2311合约收盘涨至5273，持仓减少。本周国储拍卖次数增加至三次。国储拍卖基本全部成交，且均为溢价成交。8月产销区国产大豆现货价格持续小幅上涨，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，前期外盘天气市及国内进口豆库存偏紧令豆二期价大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，关注外盘天气市是否结束，建议投资者暂时观望。

【花生】

新米量增价跌，期价持续承压

昨日花生期价冲高回落，近强远弱，远月持仓继续增加，主力2311合约期价收盘10292，近月2310合约期价收盘上涨至10724，华北产区降雨后天气转干，供应环比增量明显，新作丰产预期继续兑现中，现货价格大幅走弱，今日南阳地区白沙通货米收购价格再度下跌300-500元/吨，连续两周累计跌幅已超过1500元/吨。未来10天华北产区降雨预报持续偏少，新作上市进度料加快，产销区花生现货价格下行压力加大。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在10900元/吨。需求方面，少数油厂招标收购进口米以应对双节备货，本周相关油粕价格止涨回调，花生油厂理论榨利亏损扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米新作收割期临近，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价提高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率大降超预期，美玉米迎来收割，美玉米低位震荡。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率增长有限，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

【棉花&棉纱】

中长期偏强

截至9月3号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为31%，较去年同期低4个百分点，环比上周下降2个百分点。德克萨斯州棉花种植区地上土壤湿度very short+short加权平均值为96%，同比高45个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为88%，同比高2个百分点。国内方面，南疆部分轧花厂收购价格较高，不过收购量较少且为手摘絮棉，不具代表性。但整体而言今年新花价格预计高开，但下游需求旺季不旺预期较浓且目前新增订单偏少。新棉开称在即，抢收预期下棉价仍有上涨空间。后期继续密切关注宏观、抛储以及下游需求。

纯棉纱成交依旧不温不火，市场尚未出现持续好转，棉纱价格持稳为主；纺企及贸易商走货意愿增强，大幅亏损下生产积极性继续下滑。短期来看，预计纯棉纱价格持稳为主，后期关注开机率以及订单的变化。

【生猪】

宽幅震荡

期货端：11月合约收盘17420，涨575；1月合约收盘15795，跌1665；3月合约收盘16695，涨820。现货端：全国22省市生猪均价16.75元/kg，涨0.05元/kg，其中辽宁16.1元/kg，河南16.63元/kg，四川16.85元/kg，广东17.68元/kg；全国日均屠宰量144174头；环比增0.33%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水790元/吨。

终端需求暂无明显改善，白条走货仍存压力，屠宰企业对高价猪源抵触情绪不减，宰量提升有难度，而养殖端整体扛价心态偏强，大体重猪源有限，标肥价差仍支撑散户继续压栏增重，供需相对僵持，行情稳定为主。

【鸡蛋】

中期偏弱

期货端：10月合约收盘4380，涨13；11月合约收盘4408，涨6；12月合约收盘4447，跌11。现货端：9月6日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.48元/斤，昨日5.39元/斤，涨0.09元/斤；销区均价5.71元/斤，昨日5.60元/斤，涨0.11元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车24辆，东莞到车21辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1120元/500kg。

节前备货高峰，养殖单位出货节奏偏快，中间环节余货压力不大，需求跟进相对平稳，整体购销较为顺畅，不过窗口缩短，近日终端贸易商拿货趋于谨慎，蛋价上涨后部分销区消化速度放缓，本轮现货高点将达，目前多数养殖户淘汰心态稳定，惜售情绪仍存，产能上升预期不变，供应趋增而需求开始下滑，期价上冲乏力。

【白糖】

偏强

印度由于降雨不足，糖产量预期下降，另预计印度新榨季禁止糖出口，给糖价带来支撑但巴西压榨仍处于高峰期产量增加，预计8月出口量也增加，但因天气原因威胁主产国产量带来的担忧，短期原糖震荡偏强走势。国内北方甜菜陈糖基本清库，贸易环节采购较为积极，美元兑人民币汇率维持高位，增加进口成本，高糖价高汇率进口利润倒挂，进口意向降低，支撑国内糖价，国内期货在外盘新高的情绪带动下继续收涨，期货高位，产业套保意愿增强，给盘面一定压力。

【苹果】

震荡

中熟苹果质量影响交易，库存果占据一定市场，即将进入9月份，库存苹果总量偏低，上中旬中秋备货，或将支撑量少的库存苹果，后期压力不大，价格上涨可能性较高。关注后续中熟苹果质量情况。

【红枣】

货源充足，节前备货稳中略强

河北市场到货突增，经过一轮采购后拿货积极性减弱，客商存观望情绪；河南市场红枣交易一般，主流行情较平稳，拿货客商多挑拣价格合适的货源采购为主，一般货源受青睐；台风过后，广州如意坊市场客商拿货积极，开启中秋、国庆双节备货。未来销区市场价格主要取决于终端拿货情况，短期下游拿货积极性不高，价格或稳中略强。