【导语】本周PVC粉市场震荡上涨，主要支撑来自宏观宽松政策的超预期落地。后续供需基本面难有明显变化，电石价格或将略跌，宏观数据有边际改善预期，短期内预计PVC价格偏强震荡。

　　本周PVC粉市场价格震荡上移，据卓创资讯数据显示，9月1日-9月6日华东SG-5运行区间在6260-6430元/吨，周均价较上周上移，高于上周预测的运行区间（6100-6250元/吨）。

　　本周实际走势摆脱原有震荡区间，价格重心上移，主要是宏观宽松政策推动，市场交易强预期，而其他方面驱动不强，供应、需求、出口跟我们预期基本一致。

　　宽松政策频出 宏观氛围偏强

　　本周政策组合拳持续加码，首先四大一线城市的认房不认贷政策落地，房地产的宽松政策从二、三、四线城市逐步延伸到一线城市，超出市场预期。其次外汇管理局于9月1日下调外汇存款准备金率，从6%下调至4%，调整当天人民币汇率升值。第三降低存量首套住房贷款利率以及优化差别化住房信贷政策。

　　基本面驱动不强

　　基本面方面与我们预测基本一致，供应端前期检修企业陆续恢复，君正、海平面、金昱元、苏州华苏陆续出料，预计本周行业开工负荷率会有所提升，另外企业出厂价上调后，整体接单一般。

　　需求仍然一般，内需维持刚需采购为主，追涨积极性不佳，出口接单不多，但出口待交付量依然偏多，社会库存仍有略去可能。

　　原料电石价格整体稳定，局部震荡略涨，电石供应端恢复偏慢，PVC企业对原料采购仍较为积极，周中开始电石到货出现缓解迹象。电石价格波动较小，对PVC市场走势影响有限。

　　下周市场观察8月份经济数据表现 市场预计偏强震荡

　　基本面：PVC粉基本面难有大的变化

　　下周PVC粉供需面预计变化不大，供应端仍有部分装置计划检修，但随着前期检修企业的恢复，预计PVC开工负荷率变动不大；国内需求预计延续刚需，出口接单一般。成本端，电石供应预计陆续恢复，局部电石价格有略降可能，成本端有转弱预期。

　　宏观面：关注8月份宏观数据情况

　　本周宏观在宽松政策支撑下，周初明显转强，但随后影响减弱。下周将陆续公布8月份经济数据，预期较7月份或将边际改善，宏观氛围或有略好转可能。

　　综合来看，下周PVC粉基本面无明显单边驱动因素，而宏观数据或有边际改善可能，后续关注宏观数据对商品氛围的影响，预计下周PVC偏强震荡为主。长期来看，未来仍有更多的宽松政策预期，经济有望逐步好转，对商品市场形成支撑，而工业品的库存周期角度来看，后续有逐步改善预期，所以中长期PVC谨慎乐观。

　　风险提示：超预期宽松政策公布