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　　期市早班车 | 2023年9月6日

　　品种：沪锡、沪铝、红枣、生猪、棕榈油

　　01/ 沪锡

　　9月5日沪锡10合约上涨1.87%至22.21万元/吨，政策刺激下游需求预期回暖是价格上涨的主要原因。供应端来看，上海有色网预计8月国内精锡产量约为1.06万吨，环比下降6%。缅甸禁矿措施已在8月初落地，停产时间不确定，矿锡原料紧缺预期持续存在，供应缩减预期将逐步兑现。7月海外印尼精锡出口7029吨，同比增长39%，恢复至正常水平。消费端来看，当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段，7月国内集成电路产量同比增速为4.1%，中长期来看终端消费将回暖。上周国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态，合计减少82吨，电子消费缓慢恢复，但消费持续性待观察。缅甸禁矿措施已落地，国内冶炼厂检修期结束，待矿锡原料库存消耗后，预计10月产量将受到较大影响，高库存情况有望缓解，短期建议持逢低买入思路，参考沪锡主力10合约运行区间205000-240000元/吨。（数据来源：上海有色网、同花顺）

　　02/ 沪铝

　　截至9月5日收盘，沪铝主力10合约下跌1.22%至18980元/吨。例行检修的氧化铝厂多数复产，运行产能环比增加160万吨至8670万吨。氧化铝上涨后利润修复，氧化铝厂开工意愿很强，阶段内氧化铝运行产能将维持最大水平。氧化铝期货升水高涨，但基本面未有明显变化，仍然建议逢高沽空。除云南其亚的少量产能待复产外，云南电解铝产能已满产运行。年内内蒙古、四川和云南仍有30万吨电解铝产能增量有可能投复产。当前云南丰水期已过，市场有炒作枯水期限电减产的动机。需求方面，前期保交楼、城中村改造等政策给建筑型材带来零散的订单增量，光伏型材趋于平稳，而墨西哥加征铝材进口关税，叠加铝价上涨下游畏高，整体订单和开工率有所下滑。金九银十传统消费旺季到来，下游开工预计将上升。库存方面，铝锭铝棒社库整体延续累库，铝价下跌后铝棒加工费低位有所反弹，供需仍偏弱。市场情绪反复，基本面偏弱但存乐观预期，短期铝价预计高位震荡运行。

　　03/ 红枣

　　红枣期货2401合约开盘13590元/吨，涨115元/吨，收于13645元/吨，涨幅0.85%。（数据来源：博易大师）产区方面：阿克苏产区红枣行情变化不大，寻货看货客商不多，个别刚需客商挑拣货源采购，整体交易冷清，价格暂时平稳。当前成品灰枣一级价格在10.00元/公斤左右，二级价格在9.00元/公斤左右；阿拉尔产区走货速度一般，部分刚需客商看货为主，但多挑拣压价采购，加工企业少量发货维持交易，当前灰枣原料统货价格在4.50-6.50元/公斤均有，一级灰枣价格在10.00元/公斤左右。销区方面：河北崔尔庄市场昨日到货突增，场内聚拢客商较多，但贸易商拿货积极性减弱；广州如意坊市场昨日到货4车，价格趋稳，市场已开启中秋、国庆双节备货，成交尚可。总体来看，新疆产区红枣走货速度不快，刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价。销区市场市场受双节备货提振，市场到货增多，成交氛围尚可，叠加新疆新季灰枣减产落定，目前市场产量以及库存消费存在不同观点，盘面日内波动较大，关注现货市场消费情况以及双节支撑，预计好货价格坚挺，预计短期维持震荡偏强运行。

　　04/ 生猪

　　9月5日生猪主力11涨0.99%至16845元/吨，养殖端抗价，现货止跌企稳，盘面小涨。辽宁现货报价15.8-16.2元/公斤，较上日稳定；河南16.4-16.6元/公斤，较上日稳定。供应端，根据能繁母猪数据，10月前供应逐步增长，不过二次育肥与压栏造成供应阶段性偏紧，压力后移，但标肥价差已经收窄，生猪出栏体重开始增长，价格上涨后二次育肥介入动力减弱，短期供应端边际利好逐步削弱，后期供应隐患增加。需求端，随着气温逐渐转凉，肉类需求会增加，叠加中秋十一等假期备货支撑，消费季节性好转。总的来看，短期需求逐步回暖，压栏、二育仍存支撑猪价底部，但供应后移的隐患令上方承压，焦点聚集在需求是否能承接供应的增加，整体猪价下有支撑，上有压力，震荡运行，后期关注需求变化以及二次育肥、生猪出栏的情况。操作上，11合约16000-18000区间震荡，关注16000、16500支撑，以及17500、18000压力位表现（现货报价来源：大鸿门）

　　05/ 棕榈油

　　9月5日日盘棕榈油主力2301合约跌1.41%收于7716元/吨，因为MPOB9月报告预计利空。全国棕榈油现货价格较上日跌20-50元/吨至7760-7960元/吨。MPOB将于下周一发布供需报告，市场预计8月马棕油产量继续上升6-7%至173万吨，而出口小幅下降1.5-2%至133万吨，库存升至五月高位189-190万吨，马棕油继续累库，报告影响偏空。不过印度处于节日期间，且该国降雨减少，不利于该国油脂作物生长，有望提升其进口需求。ITS数据显示9月1-5日马棕油出口量环比猛增26.97%，9月出口需求的转好会限制期价跌幅。预计短期马棕油高位震荡，存回调风险。国内棕榈油库存历史高位，且8-9月买船量较大，终端消费维持清淡，预计短期累库趋势不变。总之，MPOB报告预计偏空的影响下国内棕油期价存高位调整风险，01合约暂时观望，等待下周一报告落地。（数据来源：博易大师、我的农产品网）