期市早班车 | 2022年9月2日

　　品种：棕榈油、沪锌、PTA、乙二醇、硅铁

　　01/ 棕榈油

　　棕榈油2301合约跌4.63%收于8190元/吨，受原油和外围油脂价格下跌影响。美国加息升温以及欧元区CPI升至历史高位，经济下行担忧使得原油大跌拖累大宗商品走势；棕榈油方面，印尼再度调整棕榈油出口税结构，鼓励低价出口，当参考价格超过每吨1430美元时，最高征税每吨240美元，新规定将于11月1日生效，该政策不利于马来出口，叠加季节性增产季，马来棕榈油累库风险加剧。MPOB报告显示7月马棕库存环比增加7.71%至177.3万吨。国内现货跌100-300元/吨，当前进口利润改善，棕榈油买船较多，前期到港延迟，棕榈油库存处于偏低水平，但后期供应预期增加。整体棕榈油供需偏紧边际递减，加之宏观风险加剧，上方承压，短期偏弱震荡。关于产地库存变化以及国内棕榈油到港情况，下游随买随用。

　　02/ 沪锌

　　沪锌主力10合约日内下跌2.47%至24260元/吨。宏观层面，上周五美联储主席鲍威尔鹰派表态，近日多位美联储高官轮番鹰派表态，推高了加息与经济衰退预期，欧元区8月CPI高于预期、美国ADP就业人数低于预期，有色整体承压下行。供给层面，欧洲能源危机仍未得到解决；国内副产品硫酸价格仍处于下行通道，冶炼厂生产意愿较弱。需求层面，国内疫情形势严峻，全国单日新增病例近两千人，下游需求预计持续受影响，9月消费旺季可能推迟。但是，国常会部署充分释放政策效能，9月上旬接续政策细则应出尽出。整体来看，短期内，欧洲能源危机、国内财政政策以及库存低位构成锌价支撑，但是加息恐慌情绪发酵，锌价短期预计宽幅震荡。

　　03/ PTA

　　昨日PTA2209开盘5504元/吨，最高5640吨，最低5502元/吨，收盘5594元/吨，较上一交易日上涨68元/吨，或1.23%。现货方面：PTA现货价格收涨44至6289。主港主流货源，9月交割01升水730元/吨；本次上涨主要是福海创、新材料降幅，PTA供应减少预期所致，而未来一段之间，PTA装置检修力度将加大，且工厂合约货减量，限制出货，现货流通收紧，而后期随着限电缓解后或渐有好转，聚酯、织造有进一步提负表现，市场刚需回升，预计9月PTA延续去库；但是需要注意的是在9月加息背景下宏观表现趋弱，受夜盘原油下跌影响，预计今日PTA价格跟跌原油。

　　04/ 乙二醇

　　昨日乙二醇主力合约开盘4025，最高4156，最低4024，收盘4152元/吨，较前一日上涨79元/吨或1.94%。现货方面：9月1日张家港乙二醇收盘价格在4009元/吨,上涨25；华南收盘价格在4200元/吨,平稳；美金收盘价格在490美元/吨,涨5；开工方面：9月1日国内乙二醇总开工48.48%（较前一日降0.67%)，聚酯开工上升在84.27%；港口库存方面：截至9月1日，华东主港地区MEG港口库存总量101.34万吨，较上一统计周期减少2.97万吨，降低2.85%。主港本周发货量提升且同期到货偏少，整体库存延续降低趋势。

　　总结：昨日乙二醇市场价格强势反弹，且幅度较大；虽原油延续跌势，但乙烯价格受海外装置检修集中带动强势上行，煤炭价格也稳步走强，成本支撑表现强势，另外下游聚酯端有传统旺季预期下，近期市场走势相对较强，预计乙二醇价格震荡偏强运行。

　　05/ 硅铁

　　在宏观悲观预期下，硅铁伴随整体盘面一同下跌。供给端，部分省份硅铁厂家处于盈亏线以下，硅铁产量小幅下降。需求端，如今钢厂利润修复，产量回升。前期钢厂多以消耗自身硅铁库存为主，且目前钢厂硅铁库存处于历史低位，叠加受限电影响的短流程产量或将上升；待钢招开启后，硅铁需求或有爆发性增长。总的来说，硅铁供需矛盾不大，短期内宏观利空重挫盘面，待宏观影响退却后，需求端的增长或再次推动盘面上涨。