9月4日，棉花期货突然大跌。主力2401合约高开低走，日内最大跌超500点。

　　为什么棉花期货会突然大跌呢？

　　因为棉花抛储力度增加了。

　　为了满足棉纺企业用棉需求，中国储备棉管理有限公司自7月31日开始组织销售部分中央储备棉。一开始挂牌量是每天1万吨。8月14日开始，增加到了1.2万吨。

　　但不管是1万吨，还是1.2万吨，都是100%成交，成交均价也居高不下。比如9月1日成交均价创下了18209元/吨的高点。这期间，棉花期货价格也继续上涨，主力2401合约在9月1日甚至突破了17900元/吨。

　　于是，9月2日，中储棉发布公告，将9月4日的储备棉挂牌量增加到了2万吨。

　　这较之前的1.2万吨，增加了67%，调控的决心和力度超出市场预期，于是引发了价格跳水。

　　自2022年11月上涨以来，棉花涨势已持续了8个月，那抛储力度增加后会改变棉花的牛市行情吗？

　　从9月4日的储备棉成交情况来看，成交均价出现了大幅下跌，由9月1日的18209元/吨跌到了17686元/吨，跌幅523元/吨，但成交率仍是100%，说明交投还是很活跃。而且5日的盘面走势以低开高走为主，并没有继续下挫。因此，抛储力度增加给盘面带来的负面情绪很可能是短期的，后续影响如何还需要继续跟踪每日的挂牌量、成交情况。

　　从基本面来看，前期支撑棉价上涨的减产、抢收预期尚未完全证伪。比如USDA最新干旱报告显示，截至8月29日当周，约37%的美国棉花种植区域受到干旱影响，较前一周增加5%。因此，9月USDA月报可能继续下调美棉产量。

　　国内抢收方面，据中国棉花网消息，市场预判今年新疆机采籽棉价格将突破8元/公斤，而去年开秤价格仅为5元/公斤。如果籽棉开秤价高开，皮棉价格也会同步跟涨。

　　因此，减产、抢收预期在被证伪前，预计对价格仍有支撑。

　　只不过，消费端表现仍然低迷，旺季预期很可能落空，对棉价继续上冲形成牵制。而且近日国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的9月全球产需预测报告，虽然将全球棉花产量和消费均较8月预测进行了下调，但总体上仍是供大于需。

　　综上推测，接下来，棉花可能陷入上下两难的境地。后市可关注：

　　1、国内抛储情况变化。

　　2、USDA和农业农村部9月供需报告对棉花数据作何调整。

　　3、9月底或10月初的新棉开秤价。

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