股指——政策密集发布，股指期货普涨

　　股指期货主力合约普涨，IH2308（50股指）涨1.81%，IF2308（300股指）涨1.59%，IC2308（500股指）涨1.44%，IM2308（1000股指）涨1.56%。

　　基本面

　　今日三大指数高开高走，房地产服务、钢铁、煤炭、石油等板块走强。截至收盘，沪指涨1.40%，深证成指涨1.41%，创业板指涨0.85%。行业板块全部飘红，家居用品、工程机械、钢铁、煤炭、有色等板块涨幅居前。今日沪深两市主力资金净流入167.77亿元，占比1.9%；大单资金净流入55.79亿元，占比0.63%；小单资金净流出82.97亿元，占比0.94%。北向资金净流入68.84亿。

　　1、北京、上海官宣“认房不认贷”政策措施，一线城市集体落实“认房不认贷”。南宁、安徽、苏州也相继官宣认房不认贷。

　　2、证监会发布关于高质量建设北京证券交易所的意见。意见提出，引导公募基金扩大北交所投资，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，强化对高频交易的差异化监管安排，对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控。

　　3、工信部等七部门关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通知，到2023年，力争新能源汽车销量900万辆左右。

　　股市利好政策密集发布，一线城市均官宣“认房不认贷”，证监会也发布一系列政策表明政府活跃资本市场的坚定信心，投资者情绪有所回归，主力资金流入，北向资金也转向流入，股市有企稳回升迹象。后续股市或在政策利好以及经济数据恢复之中有所好转，但需注意经济数据低于预期及政策空窗期带来的下调风险。

　　风险提示

　　贵金属——美国劳动力市场出现降温迹象，黄金多头力量偏强

　　Au2310今日收于464.38，涨幅0.42%。Ag2310沪银主力合约今日收于5883，跌幅0.83%。

　　基本面

　　美元指数今日升至104.1左右，国际市场现货黄金价格降至1943左右，现货白银在24.13左右震荡。沪金合约空头减仓，放量上涨，沪银主力合约多头减仓，放量下跌。

　　1、美国8月季调后非农就业人口录得18.7万人；失业率录得3.8%，创去年2月以来新高。两项数据均高于预期。数据公布后，市场定价美联储今年再次加息的可能性较低。互换市场充分定价美联储降息25个基点的时间从明年6月提前至5月。

　　2、美联储梅斯特表示，尽管有迹象表明美国劳动力市场正在趋于更好的平衡，但美国劳动力市场依然强劲，同时她还指出，通胀仍然过高，未来的利率决定将基于即将公布的数据。

　　3、在ETF持仓方面，9月1日全球最大黄金ETF—SPDR持仓升为890.97吨，全球最大白银ETF—SLV持仓降为13619.95吨。

　　周五发布的非农数据略超预期，但前几月的非农数据下修，且就业率从低点开始回升，表明美国劳动力市场出现降温迹象，且与通胀关系最紧密的工资增长速度也开始放缓，美国经济“软着陆”的可能性提高，但后续美联储官员的放鹰使美元得到提振，金银价格下行。

　　目前市场对于美联储官员坚持加息的态度有了质疑，认为9月加息可能性不强，11月加息也有避免可能，黄金多头力量增加，空头减仓上涨，而前期涨势凶猛的白银多头则有获利出场的迹象，带动白银期货下调。本周会有多个美联储官员进行讲话，可能会对金银价格形成不同影响，但总体而言金银多头力量偏强，逢低做多获利的可能性较大。

　　风险提示

　　国债——股市情绪好转，国债期货价格普跌

　　行情

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.07%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.16%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.62%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头增仓，放量下跌；五年期国债期货空头增仓，缩量下跌；十年期国债期货空头增仓，放量下跌；三十年期国债期货多头减仓，放量下跌。

　　中国央行今日开展120亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有3320亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3200亿元。

　　周末利好政策密集发布，投资者对未来经济恢复预期上升，债市期货普遍跳空低开。央行或会继续保持宽松政策，且后续仍有降准可能，降准后货币流通增加或进一步促进债市上涨，但降准前在政策效应下股市若继续好转则债市有回调可能。

　　风险提示

　　焦炭——地产政策密集发布配合金九银十预期，盘面顺势上涨

　　1，九月中旬前若钢厂盈利率持续萎缩，根据历史数据钢厂着手开始减产计划，双焦刚需将顶部回落

　　2，焦炭基差扩大至近-300，盘面钢厂利润回落至上半年大跌前的水平，双焦盘面继续推涨压力较大

　　3，钢厂利润低位，叠加旺季预期，钢价易涨难跌。

　　1，唐山市钢铁企业接到环保限产减排指示， 长流程钢厂烧结机限产20-30%至月底，高炉暂未有影响。此外曹妃甸区晚18:00-次日08:00非道路移动机械禁用燃油机械，预计会对晚间疏港产生影响。

　　2，今年前7个月，全国重大水利工程开工26项，完成水利建设投资6204亿元，均好于去年同期。记者获悉，三季度，相关部门将以更大力度争取地方政府专项债券，推进第三季度拟开工重大水利工程可研审批，加快工程建设进度。（经济参考报）

　　总结

　　今日盘面的大幅拉涨，一方面修复焦煤基差，一方面是钢厂主动补库，近两日也有贸易投机需求入场，同时据了解盘面也有不少产业资本空头被套。盘面钢厂利润偏低，成材配合旺季需求有补涨诉求，九月上旬旺季需求未被证伪之前，成材延续偏强运行的逻辑，而焦炭盘面升水较大，现货不跟的话，压力较大，不建议追涨。

　　纯碱——供应端又出“小作文”，纯碱跌超7%

　　纯碱目前的焦点在供应端，围绕远兴和金山两大产能的投放，价格上下巨幅波动。强现实和弱预期的矛盾在价格的涨跌中表现的淋漓尽致。现货松动的节点我们预计是在9月中旬，目前纯碱利润有一半左右，利润过高的品种不建议追高，等待库存拐点高位做空。

　　交易逻辑：

　　1、关注纯碱的库存情况；

　　2、关注近月合约交割事宜；

　　3、关注检修完毕后产量的回归和远兴能源的动态。

　　1、江西晶昊60万吨纯碱装置开车运行，尚未出量。

　　2、安徽淮南碱厂联产装置问题，装置停车，暂不报价。

　　3、华东地区轻重碱上涨50元每吨，其余地区暂稳。

　　总结

　　今日纯碱多头减仓，大幅收跌，KDJ拐头向下，K线形态呈现双顶结构。

　　1、纯碱加权今日共减仓7万手左右，以10和11合约首当其冲。就今日的走势和仓量来看，本次多头逼仓基本接近尾声，后续价格更多回归基本面逻辑。

　　2、市场传闻远兴二线已经出产品，三四线采用水合工艺，全部产出重碱，市场对于供应端扩张的预期重回盘面。

　　3、目前的现货价格来看，接近历史高位，利润达到历史极值，上涨的空间很小了，保守的交易者建议等待本周库存数据可轻仓布局空单。

　　甲醇——煤化工集体下挫，甲醇震荡下跌

　　本周分数为负，主要是供应端的增加。宏观方面，国内处于密集的政策发布期，国外美欧处于最后加息期，宏观目前较稳定。成本端，随着煤炭的让利，目前01盘面价格三种生产工艺均有利润，在需求端利多走完之后，谨防甲醇高位回落的风险。利多方面还有秋检的强度和浙江兴兴装置能否开启。

　　1、山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置负荷8成运行。

　　2、山东，华东需求代表地区现货价格小幅下跌。

　　总结

　　今日甲醇多头减仓小幅下跌，KDJ拐头向下，K线形态来看，短期以震荡回调看待。

　　1、烯烃负利润限制了甲醇上方的空间，煤价稳定的背景下，甲醇企业的利润修复的差不多了。

　　2、后期煤炭价格是否有支撑，还要画一个问号，今年迎峰度夏的时候，煤价都没有太大的反弹，目前处于煤炭的淡季了。

　　3、库存方面，进口量和国内供应端均有上涨的趋势，库存预计累计，但目前库存累库的速度和幅度均小于往年同期。

　　鸡蛋——鸡蛋底部缓慢抬升中

　　1、蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本回升支撑蛋价

　　2、开学备货提振需求，后市消费旺季到来，需求向好

　　1、现货市场综述：今日全国各地蛋价上涨区域增加，多数地区有5分-1毛的上涨空间，部分地区维持稳定。今天市场整体走货有所好转，各环节库存不多，下游采购积极性有所提升。部分销区市场到货减少，走货加快。近期随着气温下降，蛋重增加，部分地区小码鸡蛋压力缓解，需求有所好转。目前价格已经处于相对高位，下游对高价货源接受能力有待验证，鸡蛋价格冲高幅度或有限，高价备货仍需谨慎。

　　总结

　　当前鸡蛋现货市场开学备货基本完成，后续中秋国庆是鸡蛋传统的消费旺季，整体销量预计有所增加，加之开学在即和中秋、国庆两节将至，消费需求旺盛，鸡蛋市场供需紧平衡格局仍将延续，预计近期鸡蛋现货偏强运行。期货方面，短期继续维持震荡整理，建议中长线思路看多01合约。

　　豆粕——豆粕近期高位震荡为主

　　1、国内供应问题不大，下游库存处于低位，刚需提货为主

　　2、美豆产量或进一步下调，豆粕成本高位波动

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为4032元/吨，跌77元/吨，跌幅1.87%，持仓182.39万手，日减仓3.3万手。现货方面，今日沿海主流油厂豆粕报价集体下调40-50元/吨，其中广东4860跌40元/吨，江苏4900元/吨跌50元/吨，山东4870跌50元/吨，天津4950跌50元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　（1）9月5日美国大豆、玉米三大主产区中，伊利诺伊州有小雨，明尼苏达州南部地区和爱荷华州无降雨预期；其他主产区中，北达科他州局部有大雨，其余地区小雨到中雨、南达科他州有小雨。棉花主产区中，德克萨斯州大部分地区无降雨预期。

　　（2）据外媒报道，咨询公司StoneX公布的报告显示，巴西2023/24年度大豆产量预估达到1.6363亿吨纪录高位，较8月预估小幅增加156000吨。StoneX称：“产量预期增加主要是受米纳斯吉拉斯州种植面积预期增加推动。”

　　总结

　　巡查机构预估美国新季大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，低于8月USDA预测数据，这也表明美国干旱情况并未好转，将对美豆起到支撑作用。今日美国劳动节假期休市，预计在干热天气和密西西比河水位偏低等影响下，盘面易涨难跌。国内方面，受前期盘面不断上行以及预期9-10月到港供应减少影响，下游饲料企业库存充足，近期下游采购心态消极，饲料企业预计消耗库存为主，但9-10月双节备货在即，下游饲料企业需求或有支撑，豆粕维持震荡整理为主。

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