融资保证金比例放宽，融资买入交易杠杆放大，更好满足投资者融资买入需求。

融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，决定了投资者融资买入交易杠杆率。此次保证金比例的下调，将放大融资买入交易杠杆。这意味着保持原有保证金水平不变，两融投资者能够获得更多融资额度，更好满足投资者融资需求，提振两融交易意愿，更好实现“活跃资本市场，提振投资者信心”的政策目标。

参照历史经验，融资保证金比例调降的政策效果大有可期。

从历史上看，自两融业务开通以来，证监会仅在2015年11月上调过一次融资保证金比例，而本次则是证监会首次下调融资保证金比例。复盘2015年保证金调整后的融资行为和市场表现可发现，保证金比例的调整确实能够引导融资行为，并带来融资余额的明显变化，政策有效性明显。2015年10月，随着风险偏好的缓和，市场融资余额从前期的9000亿不断攀升至1.2万亿元。为平缓融资余额快速增长，证券交易所将投资者融资保证金比例由50%提高至100%，融资交易过热局面明显改善，融资余额在月度级别调整后重回9000亿，市场迎来平稳健康发展。以此经验，我们认为本次融资保证金比例调降将有效提振市场融资信心。

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