截止2023年8月底，中国 0#柴油价格7971元/吨，均价7671元/吨，同比去年下跌7.15%，年内最高价出现在8月10日的8131元/吨。柴油裂解价差依然多数时间高于去年同期水平，且均高于近十年平均线，零售利润反之，2023年以来国内柴油生产端和零售端利润如何传导？9月走势如何？

　　来源：隆众资讯

　　从价格趋势来看，今年柴油价格强势开局，始于开年的低库存，及对疫情结束后的向好预期，提前开启备货透支了涨幅，而后需求不及预期价格回调，3月柴油价格下跌300元/吨左右，跌幅远超汽油，原因在于前期柴油囤货较多库存偏高，价格下跌时中下游抛货较多造成。4月成本端是支撑价格上涨的主因，OPEC+额外减产快速拉涨 国际油价超7%，成品油限价也迎来年内超500元/吨的最大涨幅，支撑柴油价格上涨，但下旬需求难以支撑涨幅开始进入下行通道，一直跌至6月30日的7060元/吨。山东独立炼厂价格更是在6月份跌破7000元/吨，均价最低位置跌至6月28日的6722元/吨。7月柴油备货提前启动，裂解价差跌至近十年均线水平，市场活跃贸易商开始提前建仓，上游库存相对可控之下亦有意推价，上下游共同加持之下，带动更多的中下游需求方提前采购，量价齐飞。

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　　2023年开年至今，山东独立炼厂柴油裂解价差均价为778元/吨，同比2022年同期上涨95.48%，年内高点出现在3月中旬的1282元/吨。分析来看，今年柴油裂解价差基本均高于去年同期，且部分月份亦触及近十年同期最高水平，且一季度明显好于二季度。7月触底后引发了贸易商的提交建仓备货，裂解价差迅速反弹，提前透支了旺季前备货带来的价格上涨，这也限制了价格在8月下旬的涨势。

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　　2023年开年至今，中国柴油零售利润均值为642元/吨，同比2022年同期下跌33.4%，走势和裂解价差相反，相较去年，明显下跌，分析来看，2022年得益于原油价格的强势上涨，2022年1-8月发改委柴油价格上涨超千元/吨，也是去年零售利润高于今年的主要原因。

　　表1 柴油价格及利润传导统计表

　　上表数据显示，以上四组数据中，今年以来除裂解价差均价高于去年水平，原油价格、柴油市场价及零售利润同比去年均呈现下跌趋势，其中零售利润跌幅33.4%，排首位，生产及零售利润来看，零售端利润传导至生产端。

　　预计9月，成本面支撑力度减弱，存下行空间，月均价环比下跌，而柴油市场均价预计上涨，主因随着柴油消费旺季的“金九”到来，刚需带动下，支撑价格上涨。由此看来，9月汽油裂解价差存上涨空间，零售利润将随着裂解价差的上涨而下跌。