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　　玻璃：产销继续回落，震荡偏弱

　　隆众资讯8月16日报道：今日浮法玻璃现货价格2029，较上一交易日持平。近期各区域产销出现明显下滑，沙河部分厂家出台促销方案，其它地区总体以稳价为主。供给端变化不大，产量持平。需求端，截至2023年8月中旬，深加工企业订单天数20.1天，较上期+2.8天，环比+16.18%。下游阶段性补库告一段落后，短期供给恢复，需求回落，基本面偏弱，但9-10月旺季预期暂且无法证伪，价格稳价，盘面小幅震荡，多空博弈，远月供给压力压力尚在，短期矛盾暂不明显，建议观望。

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　　纯碱：周内预计去库，现货紧缺与扩产增量分歧较大

　　今日纯碱价格无变化，华中送达价2200元/吨，华北2250元/吨。供给方面，远兴重碱开始提量，金山化工投料，金山获嘉短停，产量逐渐抬升。需求方面，碱厂订单充足，现货库存低位下，短期价格易涨难跌。短期来看，供给增量尚未完全对冲检修损失，预计周内继续去库。但随着扩产产量的逐步提升，供给紧张逐步缓解缓解，从扩产的速度来看，累库可能要到9月，盘面近期受供给端消息扰动较大，检修和投产增量影响下盘面震荡反复，近月09合约在低库存下不宜做空。远月10月以后合约在检修结束后，供给趋于过剩较为明确，等待反弹后高空01机会。

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　　豆粕/菜粕：内强外弱延续，短期维持偏强震荡

　　国际方面，美豆7月压榨数据高于预期，对美豆构成支撑，美豆压榨数据增加至1.733亿蒲，高于市场预估的1.713亿蒲。8月usda报告偏利好，但整体符合市场预期，美国农业部将美国大豆单产调低1.1蒲，至50.9蒲/英亩；大豆产量调低0.95亿蒲，为42.05亿蒲；由于供应降幅超过用量降幅，大豆期末库存预计为2.45亿蒲。近期在天气利好下，干旱面积收窄，优良率持续改善，截至8月15日当周，美国大豆优良率为59%，前一周为54%，上年同期为58%。国内现货持续上涨对期价构成支撑，海关抽查趋严，进口大豆入关速度较慢，部分油厂存断豆停机情况，开机及压榨下滑，从而再度影响豆粕累库进度，支撑现货报价坚挺，当前主流油厂豆粕现货报价小幅上调至4650-4740元/吨。大豆6-8月到港量仍较充裕，6月进口到港1027万吨，7月到港973万吨，但对北美新作买船进度偏慢，预计9月后进口到港将收紧，远月预期到港紧张支撑远月基差报价坚挺。需求，下游生猪养殖利润近期有显著改善，养殖端需求回暖，提振整体终端企业存补库需求，提货及成交表现较好。菜粕当前供给相对偏紧，随着6月份后菜籽到港减少，油厂压榨也在逐步下滑。而需求方面，当前处于水产养殖旺季，下游提货较好，仍对期价构成支撑，同时随着近期豆粕价格大幅上涨，菜粕仍有比价优势，替代需求好转。策略方面，短期建议仍可持续关注月间正套，高位追多风险较大。

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　　油脂：市场情绪回暖，预计维持宽幅震荡

　　在国内宏观政策利好、马棕出口数据利好及汇率扰动提振，油脂在成本端支撑下连续两日反弹，但当前基本面仍限制上方空间。棕榈油，产地仍处于季节性增产周期，印尼棕榈油5月份在供给增量大于需求下，库存持续回升，供给压力显现。而马棕产量7月显著改善，且8-9月份仍处于产量的季节性增产阶段，关注后续产量修复情况；但7月库存增幅不及预期，因出口环比增加，且根据ITS数据，8月1-15日棕榈油出口量为658475吨，环比增加18.85%，马棕累库速度预计仍偏慢，对价格构成利好提振。国内棕榈油7-8月份进口到港预计增加，库存维持同期高位，最新商业库存为61.76万吨，已连续两周减少，在于下游成交的好转。需求端，当前在豆棕价差拉大下，利好棕榈油下游消费需求，成交好转，但四季度为棕榈油消费淡季，预计后续北方地区需求将转向豆油。豆油累库或放缓。国内7-8月进口大豆到港量仍不少，虽前几周油厂开机恢复，豆油供应回升，但近期受海关检验问题油厂存断豆停机现象，或影响豆油累库进程。需求端，8月份后下游将陆续开始为双节备货且高校等将陆续开学，需求端或能逐步好转。菜油在进口菜籽减少下，供应压力减轻。当前主产地菜籽还未上市，供应处于青黄不接的阶段，全球菜籽新作产量不确定性仍存。随着后续进口加籽到港量的减少，菜籽开机及压榨水平也有所降低，6月菜籽进口环比下滑38.5%，菜油进口21万吨，但当前供应仍较充裕。需求方面，与替代油脂价差仍不存在优势，当前去库速度缓慢，关注双节备货需求。短期建议波段操作，中长期对于油脂维持谨慎看多观点。

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　　MEG：存量库存累积反弹乏力

　　供需情况，8.14华东主港地区MEG港口库存约114.3万吨附近，环比上期增加7.3万吨。港口库存累积，绝对库存偏高运行。截至8月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.48%（-0.22%），其中山西寿阳周内将升温重启，榆林化学其中60万吨/年一线下旬也将完成检修恢复重启，后续煤化工开工率有望进一步提升。聚酯下游方面，截至8.10，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.2%附近。终端开工小幅提升，江浙加弹综合开工率76%（-1%），江浙织机综合开工率69%（+1%），江浙印染综合开工率76%（+4%）。展望后市，乙二醇供需结构转弱下社会库存累积，供需结构逐步转向过剩，市场反弹乏力。仅供参考。

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　　PTA:关注5900压力位

　　PTA：观望 原油方面，8月份后原油盘面驱动逻辑将由预期逐步转回现实，美联储鹰派发言及惠誉警告称可能会下调包括摩根大通在内的数十家美国银行评级，宏观避险情绪升温，原油见顶回落。PTA供给方面，周内逸盛新材料360万吨装置短暂降负，英力士125万吨装置降负至7成，东营威廉250万吨PTA装置因故停车，PTA负荷下降至76.7%（-2.3%）附近。需求方面，本周有一套聚酯装置计划内检修，同时局部装置有负荷微调，总的来看聚酯负荷有所回落。截至8.10，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.2%附近。PTA期价回落后聚酯利润明显改善，市场对9-10月份旺季有预期，低库存下预计7月聚酯不会轻易减停产。而前期因上游原料成本走高导致减产的长丝和切片企业后期存负荷提升预期。展望后市，目前成本端支撑仍存，聚酯因库存低位高开工维持需求韧性尚可。近期PTA装置加工费虽压缩至100元/吨附近，但未见明显减产检修装置，PX-PTA重启较多及部分远月仓单流向市场，现货预期宽松，供应增量拖累供需，预估反弹受限。仅供参考。

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　　铝：铝价维持区间震荡运行

　　美国消费仍有韧性，美元指数偏强运行，国内MLF利率下调，政策利多持续释放提振市场信心。云南电解铝复产持续推进，预计8月内完成开产，产量将逐步释放，电解铝行业平均加权成本受低电价区产能快速复产影响继续下降，库存来看，交易所及社会库存维持低位去库，铝水比例偏高，铝锭到货偏紧导致库存持续走低，需求端来看，型材开工率环比走升，在政策预期向好和供需格局小幅改善的前提下，国内铝价重心上移，但目前来看政策刺激效果仍待市场验证，且供需矛盾相对温和的表现下，铝价维持窄幅震荡。

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　　美元指数走势偏强，有色板块走势承压，海外经济表现仍有韧性，短期降息可能较小，国内MLF降息释放流动性，政策利多持续释放。整体锌矿、精锌供应偏松，需求因仍处淡季阶段，镀锌开工维持，氧化锌、锌合金开工等表现一般，锌价近期走势偏弱，破前高位置趋势向下，下方万九附近成本线支撑空间相对有限，部分下游企业采购积极性在锌价下跌的情况下有所增强，下游补库意愿走增，预计在“金九银十”旺季消费兑现之前锌价仍以区间震荡为主。

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　　镍：震荡偏弱运行，建议暂时观望

　　从需求端来看，合金需求受军工影响持稳；新能源汽车需求疲软无力；不锈钢市场则情绪较积极，且存在传统旺季消费增量预期。供应端来看，原生镍产量不断爬坡，中长期供应过剩预期仍存。近期印尼矿部进行廉政调查，镍矿配额签发受到影响，需关注后续镍矿政策走向。沪镍库存呈持续累库态势，不过海内外库存仍处于历史低位。整体而言，镍基本面暂无明显驱动因素，但低库存提供支撑，短期震荡偏弱运行，建议暂时观望。

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　　玉米与淀粉：期价大幅回落

　　对于玉米而言，受天气炒作降温，及其华北早熟新作上市带动，国内玉米现货稳中有跌，加上近期移仓因素带动期价特别是远月合约大幅下跌，接下来重点关注下方支撑力度，即前期7月持续区间震荡后起涨点，因其对应着临储陈化水稻折算到玉米北港平仓价的水平，在现货层面上，市场或需要看到华北新作早熟玉米上市压力的释放，这在一定程度上受到小麦价格的影响。在这种情况下，我们暂维持谨慎看多观点，前期多单背靠上述支撑位继续持有。

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　　不锈钢：原料强势运行，驱动不锈钢价重心上移

　　近期印尼开展矿端廉政调查，印尼镍矿供应担忧蔓延，镍铁价格强势运行，市场对镍铁看涨情绪较热烈。进口铬矿采购价维持高位，高碳铬铁价格稳中偏强。成本端价格的涨势拉升不锈钢价。需求方面，不锈钢在传统消费淡季下累库预期尚未兑现，叠加利好政策的逐步落地和金九银十的传统消费旺季预期，不锈钢短期或震荡偏强运行，关注16000整数关口压力位。

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　　畜禽养殖：生猪现货带动期价延续弱势

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　　铜：震荡承压运行

　　(1) 国家统计局公布数据显示，2023年7月份，70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降。其中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有20个和6个，比上月分别减少11个和1个。

　　(2)库存：8月16日，SHFE仓单库存20488吨，增676吨；LME仓单库存90875吨，增725吨。

　　(3)精废价差：8月16日，Mysteel精废价差670，扩大284。目前价差在合理价差1380之下。

　　综述：美联储7月货币政策会议纪要显示，大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险，可能因此需进一步加息。美元指数延续偏强，压制铜价。国内经济数据表现偏弱，市场担忧更多风险事件暴露，期待更多政策指引。近期内外库存回升，供增需弱下，基本面支撑有限。短期价格震荡承压运行，波动区间参考67000-69000。

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　　天然橡胶：主产区降雨高位预警 RU下行空间有限

　　点评：供给端，泰国、越南降雨干扰，割胶工作开展受限，原料产出维持偏少状态，加之原料价格低迷，上游工厂生产利润倒挂，或将抑制橡胶产量的大幅增加。中游库存反复变动，绝对值仍处高位，但本周呈现小幅去库，提振市场信心。需求端来看，下游轮胎企业开工率半钢胎好于全钢胎，国内稳经济政策将有利于轮胎替换及配套需求的改善。此外，半钢胎外贸雪地胎需求旺盛，将进一步支撑半钢胎开工率高位运行。但整体内销市场整体出货偏慢，尤其是近期全钢胎成品库存提升，因此短期轮胎厂开工率继续提升的空间有限。终端汽车方面，7月数据同环比均有所走弱，但仍处于近十年同期次高位。整体看，橡胶供应压力小幅缓解，且当前胶价已接近成本线，下调空间不足。操作上，短期建议谨慎偏多。

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　　铅：成本支撑较强，或高位震荡

　　成本端来看，铅精矿维持短缺，原材料供应整体上呈紧张局面，对铅价提供较强的支撑作用。供应端来看，原生铅开工率有所下滑；受废电瓶高价影响，再生铅供应无明显增量。需求端来看，铅酸蓄电池终端消费需求疲弱，不过传统销售旺季增量预期走强。8月期货合约平稳交割，社库近期呈累库态势。整体而言，暂无明显供应压力，传统旺季增消费量预期走强，成本提供有力支撑，沪铅短期或高位震荡。

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　　螺纹钢：基本面或小幅度改善，高产量压制下偏强震荡

　　美联储7月会议纪要基调偏鹰，市场风险偏好有所回落，昨日现货价格温和上涨，成交有所缩量，钢谷和钢银表需温和回升，短期价格或偏强震荡，高产量或继续压制价格，等待旺季需求回升，预计01合约震荡区间（3690,3740）。

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　　焦炭：近端焦化利润走阔，预计震荡为主

　　焦炭现货价格向下调整预期强，并且煤价松动，焦炭偏弱运行。但高基差下，焦炭价格或随成材震荡，短期成材价格上行缓解原料压力，平控未执行前，矛盾并不突出。预计09合约震荡区间（2190，2230），01合约或在（2060,2160）区间震荡。

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　　焦煤：配煤价格回落，预计继续偏弱震荡运行

　　现货价格强势，但下游补库尾声，叠加需求或环比走弱，压力下行压力较大，但盘面基差较大，或宽幅震荡。09合约在交割前或博弈情绪较重，建议观望为主，01合约等待价差修复后逢高空。预计09合约价格或在（1430,1460）区间震荡，01合约或在（1330，1380）。

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　　工业硅：宏观情绪转弱，市场承压下行

　　8月16日，Si2310主力合约整体呈下行走势，收盘价13460元/吨，较上一收盘价涨跌幅-1.28%。宏观方面，当前国内经济增速放缓，房地产市场逐渐进入调整器，例如碧桂园等房企面临较大销售压力与资金回笼难度，导致流动性紧张，整体宏观情绪偏弱。产业方面，大运会结束后四川工厂陆续复产，据铁合金在线消息，当地开炉数由46台复产提升至目前75台水平，产量也将逐步释放。但当前工厂库存压力整体偏低，工厂挺价情绪较高，叠加需求存在改善预期。整体来看，市场矛盾暂不凸出，预计短期持续下行空间有限。

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　　碳酸锂：现货价格连跌，期价超跌反弹

　　电碳、工碳价格进一步下跌，期货主力合约LC2401昨日于19万元/吨上方小幅回升。年内海外矿山供应上行，锂矿价格或持续走弱。锂盐消费增长预期相对偏弱，终端降价压力向上游挤压，产业对于后市锂价维持悲观情绪，后市或维持偏弱震荡。

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　　贵金属：美联储提示通胀风险，贵金属价格横盘运行

　　美联储公布7月议息会议纪要，联储官员提示通胀存在上行风险，经济活动或逐步放缓，预计失业率将小幅上升。美元指数上涨0.23%至103.44，美十债收益率进一步上行至4.253%。昨夜沪金、沪银横盘震荡，中长线看多思路不变，建议沪金、沪银逢低试多。

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　　聚烯烃：供应压力不减，聚烯烃延续震荡整理

　　近期聚烯烃窄幅波动。库存方面，PE上周五库存环比下降4.68%，其中主要生产环节PE库存环比下降7.26%，PE样本港口库存环比下降0.35%，样本贸易企业库存环比下降5.85%。上周五PP库存环比环比下降5.96%。其中主要生产环节PP库存、港口库存下降，贸易环节库存上升。聚烯烃整体呈现去库速度放缓。成本方面，美国汽油和馏分油需求下降，原油产量上升，抵消了因出口骤增导致的原油库存下降的影响，欧美原油期货连续第三天下跌。。需求方面，PE下游方面，农膜整体需求平平，工厂生产清淡。棚膜工厂多停机检修；PP下游方面，BOPP市场成交刚需有量，整体量较上一交易日增加，BOPP企业未交付订单多数在一周以内，个别可至八月中。综合来看，PE方面，价格继续下跌，聚乙烯成本面支撑减弱，停车装置变化不大，停车装置陆续开车，供应压力有所增加，终端刚需较多，实盘多商议，综合来看，预计今日PE价格窄幅调整。PP方面，装置检修情况相对稳定，新增扩能暂未放量，供应压力尚可。下游订单跟进不足，开工维持低位，需求端无明显好转，补库情绪不佳。预计今日市场或窄幅下调。

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　　股指：短线观望为主

　　美联储会议纪要显示，通胀风险可能要求进一步收紧政策；纪要中，鸽派倾向语句数量大致保持不变，而鹰派的语句为今年1月以来最多。偏鹰表态推动美债利率、美元指数上行，或压制市场风险偏好，短线建议观望。

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　　郑棉：观望

　　在下半年经济工作部署带来的亢奋情绪过后，上半年以及7月的经济数据令市场感到担忧。国家统计局8月15日公布的数据显示7月的经济情况延续了此前增速放缓的势头，叠加商品持续走强，市场对未来消费情况趋向悲观。国际宏观情况同样不佳，原油价格下行，聚酯和期棉尽皆承压下行。尽管新出炉的工商业库存依然处于低位，但缺乏新利好刺激，同时抛储的成交价格在走低，郑棉承压下行，01合约失守1.7万关口。等待企稳后的低多机会。

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　　白糖：关口承压回落，观望

　　国际糖业组织(ISO)预测，2023/24年度(10-9月)全球糖市场缺口为212万吨，这是对下一年度糖市场状况的首次预估。这一糖业组织表示，缺口预期主要是由于全球头号产糖国巴西的产量可能下滑，以及巴西收成的季节性。ISO在季度报告中还将当前的2022/23年度的糖市过剩预估下修至49.30万吨，之前预估过剩85万吨。国内，由于台风影响，广西等白糖主产区出现连绵暴雨。但产区采取各项措施积极应对天气灾害，最终影响程度仍需观察等待。白糖在7000关口显著承压，预计短期内技术性回调，多单暂止盈离场，等待重新低多机会。

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