2023年08月16日 弘业期货

【油脂】震荡

USDA8月供需报告下调2023/24年度美豆单产预估至50.9蒲/英亩（7月预估为52蒲/英亩），美豆产量下调至42.05亿蒲，期末库存预估为2.45亿蒲。报告中性偏多，美豆类期货跌势放缓。天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温偏低，降水量高于均值，旱情缓解，对作物生长有利，天气因素使美豆承压。MPOB公布的7月马棕供需数据显示，月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，高于预期的155-160万吨；出口135.4万吨，环比增加15.6%，进口10.4万吨，环比减少23.2%；库存173.1万吨，环比略增0.68%，低于市场预期的178-180万吨。报告较预期中性偏多，短期对棕油或有支撑，马棕油跌势放缓。国内方面，油脂分化，豆油偏强，棕榈油菜油偏弱。库存方面，截止到2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。其中豆油库存为127.12万吨，周度增加2.61万吨，环比增加2.10%，同比增加44.54%；食用棕油库存为51.09万吨，周度下降3.81万吨，环比下降6.94%，同比增加132.97%；菜油库存为50.14万吨，周度增加0.61万吨，环比增加1.23%，同比增加131.06%。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，豆油豆粕现货价格有支撑。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

【油料】美豆长势良好，豆粕上涨缺乏基础

隔夜美豆收跌；之前一周作物生片报告大豆优良率远好于预期；另NOPA压榨报告七月大豆压榨1.73303亿蒲，创同期纪录；指标11月开盘1317.5，最高1334.5，最低1303，收盘1304.5，跌1.53%；国内夜豆粕低开低走小幅收跌；美豆“减产”预期的改变抽空了此前上涨基础；主力1月开盘3898，最高3907，最低3871，最3880，跌0.67%；菜粕窄幅震荡收阴；外围美豆豆粕回落影响；进口菜籽压榨菜粕库存环比小幅下降；主力1月开盘3255，最高3274，最低3248，最新3252，跌0.37%；菜油高开震荡，棕榈油强势带动，印度七月大量进口棕榈油；另加拿大油菜籽因比价偏高而出口疲软；主力9月开盘9165，最高9260，最低9162，最新9184，涨0.26%；操作建议：两粕菜油关注。

【豆一】拍卖溢价成交，期价暂获支撑

昨日豆一期价低开高走，收盘上涨，近月持仓继续大幅减少，主力2309合约收盘小幅上涨至5065，台风影响小于预期，内盘天气市炒作收尾，期价减仓震荡。本周国储拍卖因中储粮网维护而暂停，今日省储计划拍卖数量39484.298吨，实际成交13641吨，成交率34.55%，成交均价4878元/吨，溢价0-90元/吨。产销区国产大豆现货价格维持平稳，近期国储大豆、地储大豆拍卖同时举行，市场政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，但需求仍然表现偏弱，市场购销氛围偏空，内外盘天气市收尾，省储拍卖成交溢价，说明市场对拍卖大豆质量和价格的认可。近期豆一期价低位企稳后大幅反弹，但上行空间受供应压力影响而有限，建议投资者暂时观望。

【花生】新作陆续上市，期价近强远弱

昨日花生期价继续震荡走弱，持仓小幅减少，主力2311合约期价收盘下跌至10190，近月2310合约期价收盘上涨10636，近月期价表现偏强，资金有软逼仓近月迹象，但远月期价增仓下行趋势较为明显。天气市退潮，本周现货市场价格震荡走弱，本周黄淮产区降雨偏少，新作上市进度加快，供应压力陆续显现，产销区花生现货价格报价已有走弱迹象，但港口进口米销售价格区间上移至10750-10800元/吨区间。需求方面，油厂收购基本停止，花生油粕价格稳定，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，建议投资者逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】高位调整

玉米新作成熟期临近，华北及东北局部涝灾影响有限，大部地区墒情较好。小麦和稻谷替代补充，超期稻谷成交火爆。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。美盘方面，美玉米优良率回升，丰产格局或形成，美玉米跌创近三年新低。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪养殖接近扭亏为盈，生猪存栏环比回升。蛋鸡养殖利润回升，肉鸡盈利尚可。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】震荡，关注需求

截至8月14号，美棉优良率为36%，较去年同期高2个百分点，较上周下降5个百分点。昨日储备棉挂牌1.2万吨，100%成交，均价为17665元/吨。近期宏观不佳，郑棉回调，棉花现货主流销售基差基本持稳。需求方面，下游环比好转但整体幅度不明显，中小型纺企降开机现象依旧存在，下游对棉价的驱动力较弱。棉价或区间震荡，短期仍需关注宏观及抛储，后期继续关注天气及下游需求。纯棉纱市场整体有所好转但仍较一般，家纺市场持续顺畅，服装市场小单为主；价格持稳为主，部分品种表现偏强，下游对于高价依旧难以接受。整体开机率未有明显变化，短期内或以稳为主。

【生猪】调整

期货端：9月合约收盘16215，跌10；11月合约收盘17245，涨20；1月合约收盘17355，涨35。现货端：全国22省市生猪均价17.1元/kg，跌0.07元/kg，其中辽宁16.75元/kg，河南16.85元/kg，四川16.7元/kg，广东18.35元/kg；全国日均屠宰量136373头；环比增1.00%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水395元/吨。猪价快涨后二次育肥入场趋于谨慎，养殖端压栏心态则继续提升，行业累库动作加快，市场生猪交易均重已连续3周环比上升，目前大猪占比不高且短期内难改，肥标价差偏大，且猪价升至成本线上方后，业内看涨后市信心增强，供应压力有后移预期；立秋后天气逐渐转凉，对大猪需求有利好作用，但就近期看下游暂无明显好转，终端对高价白条接受度不高，月中宰量逐渐下滑，另7月下旬至今冻品库存稳步下滑说明屠企有逢高出库动作，对价格有一定制约作用。

【鸡蛋】偏弱

期货端：9月合约收盘4286，涨8；10月合约收盘4181，涨15；11月合约收盘4161，涨7。现货端：8月15日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.07元/斤，销区均价5.33元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车17辆，东莞到车44辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水614元/500kg。近日蛋价上涨渐显乏力，就养殖端而言，虽然压栏仍是主流，但也有部分养殖户选择落袋为安，顺势淘汰适龄老鸡；就需求端看，销区对高价货源抵触情绪升温，市场走货放缓，本周生产和流通环节天数均环比上升，说明下游承接能力不佳；开学及双节的旺季预期仍在但有待兑现，供应端小蛋稳步增量已是不争事实，且随着天气转凉，产蛋率和蛋重回升，产能上升带来的压力将逐步体现，节后行情不容乐观。

【白糖】日内短线

巴西相关数据显示，巴西8月前二周出口糖161.9万吨，日均出口量为17.99万吨，较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增加40%。虽然巴西增产，但仍不足以弥补全球减产幅度，ISO预计全球供应短缺仍会支撑糖市下限。与此同时，印度糖出口供应问题引发市场担忧，乙醇计划的实行以及国内库存低位都指向出口额度将会以进一步收窄，给市场带来利多。但巴西高峰压榨及糖源输出缓解市场供应压力，高糖价抑制下游需求，巴西贴水原糖期货，给糖价带来压力。国内制糖集团报价稳定，现货市场报价窄幅震荡，成交回暖，预计今日价格窄幅震荡。
【苹果】震荡

现货端看，早早熟类苹果供应量增加，客商采购比较谨慎，西北产区客商主要采购部分质量较好货源，底色和上色较差的货源客商采购积极性较差，主流成交价格呈现下滑趋势。山东嘎啦客商收购积极性尚可，客商数量有所增加，今早客商采购标准调整，倒筐收购的比之前多，倒筐收购价格比昨日略有下调。批发市场新到货源销售速度一般，档口要价比较高，出货速度偏慢。短期策略可以逢高轻空。
【红枣】以稳为主

产区剩余红枣不多，个别刚需客商挑拣合适货源少量补货，整体成交一般；销区市场红枣走货氛围一般，好货要价坚挺，购销随行。河北市场成交情况一般，市场聚拢客商较多，下游按需采购；新郑市场主流行情偏稳，下游客商多是挑拣采购，货源品质卖家随行出售为主；广东市场部分到货价格小幅松动0.10-0.20元/公斤，下游客商已适当刚需拿货，部分早期原料囤货开始高价出售。

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