消费需求走弱、库存上升，碳酸锂连续数日跌超15%，逼近19万关口，刷新上市以来新低！此外，油脂油料频频走高，豆二、菜粕、豆油等再创阶段新高纪录，早盘涨近2%。

　　【要闻汇总】

　　央行“降息”！MLF利率下调15基点

　　央行公开市场今日开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.8%，此前为2.65%、1.90%。据同花顺iFinD数据显示，今日有4000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和60亿元7天期逆回购到期。

　　国家统计局：当前中国经济不存在通缩 下阶段也不会出现通缩 国内经济恢复仍面临挑战

　　据中国网，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩。从整个经济运行的情况看，经济运行整体上在恢复，从货币条件看，广义货币增长、市场流动性总体充裕。从价格看，这个月CPI同比有所下降，但是从环比来看，由上月的下降转为上涨，7月份CPI由上月同比持平转为同比下降0.3%。下阶段，随着经济恢复向好，市场需求持续扩大，供求关系有望逐步改善，加之上年同期高基数的影响逐步消除，CPI同比涨幅将逐步回到合理水平。

　　国家统计局新闻发言人付凌晖表示，国际环境依然复杂严峻，国内经济恢复仍面临挑战。下阶段要深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，强化稳增长、稳就业、防风险，精准有力实施宏观政策，推动经济高质量发展，努力实现经济质的有效提升和量的合理增长。

　　国家统计局：7月份规模以上工业增加值同比增长3.7%

　　7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.01%。1―7月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。

　　1—7月份，全国固定资产投资(不含农户)285898亿元，同比增长3.4%。其中，民间固定资产投资149436亿元，同比下降0.5%。从环比看，7月份固定资产投资(不含农户)下降0.02%。

　　1—7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%；其中，住宅投资51485亿元，下降7.6%。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。

　　【机构观点】

　　碳酸锂期货跌破20万元大关 专家：成本支撑逐渐显现

　　碳酸锂期货主力合约跌破20万元大关，创上市以来新低。

　　机构认为，锂价下跌的根本原因在于供需矛盾，消费需求走弱、库存上升。中国汽车工业协会数据显示，7月国内新能源汽车销量约80万辆，环比减少3.23%。同时，多个新能源汽车品牌近期官宣促销活动，掀起一轮降价潮，市场看空情绪高涨。

　　经历一轮大幅下跌后，碳酸锂的价格正在触及不少锂矿企业成本线。业内人士表示，锂价成本在15万～20万元之间，若是青海盐湖提锂成本则更低，目前锂价下探或触及较高成本的锂矿企业成本线。从供给端看，7月份中国碳酸锂产量为45314吨，同比增加49%，处于历史高位产量，且对于8月产量预估也同样乐观，同比增速预估达到56%，产能持续放量中；从需求端看，三元材料企业开工率同比保持温和增长，磷酸铁锂产量持稳，需求等待接下来传统消费旺季“金九银十”的拉动。

　　碳酸锂供给端整体维持平稳增长，上游产线投产持续推进，云母环保问题解决复产复工后供给持续放量，近期上游投产比较平稳，下半年也逐步进入碳酸锂季节性生产高峰。

　　南华期货：油料情绪莫测 油脂继续关注价差

　　对于国内豆粕，从进口角度来看，后续的大豆进口买船将会开始边际转弱，原材料供给考虑峰值将过；从压榨和出货角度来看，由于部分油厂对压榨和出货节奏的不确定，导致整体市场对蛋白的供给表现的飘遥不定，在后续美豆趋势性行情出现概率相对小的情况下，国内的蛋白更多考虑以现货市场的情绪交易为主，压榨和出货的极大不确定性将会对市场形成来回反复的影响；从养殖消费角度来看，饲料厂的物理库存天数逐渐恢复正常水平，后续的集中补充现货的消费能力再出旺盛需求考虑将会在9月后，在当前的生猪价格略有盈利的角度考虑，及时兑现利润而非进行进行育肥可能是优选，因此考虑长时间大体量的出现下游积极提货带动消费提振市场的情况发生概率较小，考虑后续的市场动作依旧围绕油厂的压榨和开机交易。

　　对于国内菜粕，由于加菜籽持续的干旱问题导致市场对菜籽的后续供给表现出忧虑抬高其价格，但当前正值欧洲菜籽大量上市阶段，国际菜籽价格阶段性走弱抑制了国际菜粕价格及我国的进口成本；此外，豆菜粕价差持续缩窄导致菜粕的消费大幅走弱。而在消费不佳的情况下，油厂出现了交货给盘面的仓单注册行为，进一步印证了豆菜粕价差不利情况下菜粕消费的不佳。目前来看，供给端由于菜籽的进口利润而出现边际好转，考虑后续菜粕在供增需弱的现实情况下，伴随菜籽产区未来供给减少和进口减少逐步落地，菜粕可能近弱远强月差承压。

　　供给端由于油厂压榨节奏后续可能再次面临调整，豆油的供给预期出现转紧的可能；而消费端由于豆油相对其他油脂重新获得性价比，替代消费角度考虑豆油依旧是国内油脂消费的主力，此外，由于进入秋季后饲料育肥需求需要重新转回豆油，豆油同样存在进饲料的小幅增量需求，但受制于养殖利润，考虑饲料油的需求增量可能有限；此外，豆油在后续的双节消费从油脂性质角度考虑会强于棕榈油，因此三油中豆油将会继续保持强势，豆棕价差维持正常偏高水平。

　　随着菜籽的到港转好，压榨预期的上升增加了菜油的供给，近端菜油无忧的情况下考虑库存的高企会压制其价格，而消费端考虑到豆菜油价差，后续的菜油在性价比依旧不佳的情况下，可能无法顺利消化库存，因此菜油的库存去化速度继续不看好，该角度成为国内菜油偏弱的最主要原因，但当前由于加菜籽产区天气的问题，远月的菜籽供给依旧存在变数，可能存在阶段性对菜油价格的情绪提振造成扰动。但全球整体的菜油供给以及黑海地区的葵油供给表现良好，对远期的菜油上方空间不做大幅想象。

　　广州期货：璃等待矛盾积累，纯碱供给紧缺

　　玻璃当前处于旺季前期过渡时期，下游月初库存较低适当补库，但临近月中产销开始回落，阶段性补库告一段落。供给上，前期闷炉产线陆续恢 复，产量提升；需求上，原片厂库存不高，现货价格由于旺季预期支撑，易张难跌，中下游经过连续三周的补库后，产销回落，下游观望情绪渐 浓。宏观上近期房地产利空消息较多，盘面上，近月偏强，主要走基差修复逻辑，且随着现货端价格上涨与产销数据回落矛盾，上下游博弈，震荡 为主。主力移仓01合约后，远月由于点火较多，到年底产量趋于过剩，做多信心不足，近强远弱格局明显，可等待反弹后高空机会，后续持续观察 产销和现货价格博弈情况。主力合约参考区间(1450，1650)。

　　当前纯碱处于期货贴水，现货紧张，盘面震荡反弹行情中。自7月以来，供给上，新增投产增量远低于检修损失量，库存不断去库创新低。需求上， 下游基本保持刚需，且下游较上月点火较多，重碱刚需量上行。供减需增下，09合约合约出现震荡反复修基差行情。按当前产量计算，8月供需缺口 明显，短期库存仍会保持低位运行，近月合约偏强，加上临近到期仍有较大持仓量，或将延续宽幅震荡。而远月主力01合约，产能过剩较为明确， 但在当前深度贴水且现货紧张的情况下，短期谨慎追空。短期来看，下周主要博弈点在月中远兴二线能否如期点火，建议等待反弹后再高空远月 2401合约。主力合约参考区间(1500，1700)。

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