■股指：权重代表指数表现强势

　　1.外部方面：美股三大指数小幅收跌，道指跌0.19%，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.25%。

　　2.内部方面:股指市场整体表现分化，权重代表指数表现强势，市场日成交额保持八千亿规模。涨跌比一般，2000余家公司上涨。北上资金小幅净流入超5亿元。行业方面，券商行业表现突出。

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为69435元/吨（-635元/吨)

　　2.利润:进口利润16.27元/吨

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差285（+115）

　　4.库存:上期所铜库存61290吨(-16608吨)，LME铜库存76875吨（+1600吨）。

　　1.现货:上海有色网0#锌平均价为20980元/吨（-260元/吨）。

　　2.利润:精炼锌进口亏损为-741元/吨。

　　3.基差:上海有色网0#锌升贴水75，前值70

　　4.库存: 上期所锌库存61313吨（+4371吨)，LME锌库存97925吨（-1300吨）

　　■焦煤、焦炭：焦炭第四轮提涨全面落地

　　2.基差：JM09基差356.5元/吨（71），J09基差-78.5元/吨（137）；

　　7.总结：双焦领跌黑色。一方面，消息面扰动盘面，粗钢平控政策或将进一步落地，对炉料需求降低将进一步推动双焦价格下行；另一方面，3日部分地区第四轮提涨落地，从盘面的反应来看，本次提涨或将止于四轮，市场预期中补库带来的第五轮将不会出现。短期内将以宽幅震荡为主，考虑到粗钢平控、焦煤进口增量和山西煤矿复产的影响，不可过分追高。

　　■锰硅、硅铁：黑色板块整体回调，消息面扰动明显。

　　1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6600元/吨(80)，宁夏贸易价6570元/吨(40)；硅铁72#青海市场价7000元/吨(0)，宁夏市场价7050元/吨(0)；

　　2.期货：SM09合约基差104元/吨(90)，SF09合约基差200元/吨(148)；SM09-01月间差116元/吨(-14)，SF09-01月间差-118元/吨(-32)；

　　3.供给：121家独立硅锰企业开工率61.63%(1.36),136家硅铁生产企业开工率36.01%(1.66)；

　　4.需求：锰硅日均需求19723.86元/吨(-173.29)，硅铁日均需求3324.56元/吨(-35.96)；

　　6.总结：锰硅方面，盘面交易焦炭第四轮提涨落地，锰矿价格稳重有升，锰硅成本支撑仍在，考虑到上半年锰硅利润空间稀薄，厂家生产积极性并不高，企业库存低，考虑到当前宏观预期的走强和下游低库存的现状，8月钢招有价格上调预期。硅铁方面，宁夏、内蒙能耗双控政策是引发硅铁上涨的主要原因，整体而言硅铁开工亦处低位，8月钢招陆续开启，量、价具有上行预期，厂内出库顺畅。预计短期内，铁合金维持震荡走势。

　　2.基差：沙河-2309：114元/吨。

　　4.库存：重碱全国企业库存12.62万吨，轻碱全国企业库存12.21万吨，仓单数量225张，有效预报684张。

　　2. 基差：沙河-2309基差：68元/吨。

　　■PP：下游制品利润被趋势压缩

　　1.现货：华东PP煤化工7300元/吨（+0）。

　　2.基差：PP09基差-62（+101）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存58.5万吨（-3）。

　　4.总结：在上游油价推涨下，下游化工品也出现普涨，不过需要注意的是，大部分化工品的盘面上涨逻辑与油价并不一样。以下游化工两大板块聚烯烃和聚酯为例，从6月开始，在盘面价格上涨的同时，基差出现劈叉走弱，并且无论是聚烯烃还是聚酯自身生产利润，亦或是其下游制品利润都出现持续压缩，这表明下游化工盘面价格上涨并无现实端基本面支持，更多是受成本端估值以及宏观预期推动上涨。

　　■塑料：9-1正套

　　1.现货：华北LL煤化工8120元/吨（-20）。

　　2.基差：L09基差-18（+97）。

　　3.库存：聚烯烃两油库存58.5万吨（-3）。

　　4.总结：这种产业链自上而下传导带来的价格上涨，若终端利润持续压缩，可能带来终端需求负反馈，从而拖累塑料价格，考虑到随着交割月的临进，塑料弱基差也面临修复需求，大概率将通过盘面价格下跌更多修复，套利层面可以寻找塑料这类静态库存情况尚可，未来供需压力不大的品种以9-1正套的形式表达。

　　■原油：8月下旬欧柴利润将再次承压

　　1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格84.18美元/桶（-1.09），俄罗斯ESPO价格78.60美元/桶（+0.33）。

　　2.总结：欧洲柴油需求恢复很大程度源自电价下跌带来工业企业生产成本降低，促发阶段性补库导致，而非趋势性走强，从ARA柴油库存对欧柴利润的领先性看，8月下旬欧柴利润将再次承压；美汽裂解的强除了汽油需求旺季刺激外，也有炼厂装置检修增多导致，随着炼厂检修装置陆续回归，需求也将在8月见顶，美汽裂解存在走弱预期，从标普500指数对美成品油需求的领先性看，8月下旬开始美成品油需求也将边际走弱。

　　■白糖：注意宏观情绪

　　1.现货:南宁7130（0）元/吨，昆明6895(30)元/吨，仓单成本估计7160元/吨

　　2.基差:南宁1月476；3月555；5月581；9月356；11月419

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