核心观点：本周的沥青交易逻辑和上周基本一致，只是原料端的上涨幅度更进一步，导致沥青本周的裂解水平进一步下跌。而近期沥青自身的供需结构，继续因为天气问题、资金问题的掣肘而偏弱。炼厂产量近期虽然有复苏，但我们按照周度产量的推算8月份的沥青总体产量水平或真的难以达到前期排产计划，主要的问题还是我们之前周报中所提及的，当前油品端的强势依然没有走弱的迹象，特别是成品油对焦化料的价差水平依然很高，说明焦化料在当前炼厂中依然更具吸引力，因此现在炼厂依然倾向于焦化料或高标号沥青的生产。而从我们跟踪的周度表观需求看，当前虽然终端的反馈依然不佳，但表需的相对水平并不低。现在我们需要谨防在后期需求真的有边际好转之时，沥青当前的低估值可能带来的盘面较强的价格弹性（至少在现货价格相对坚挺的背景下，10合约会走基差逻辑），前期空单需要注意止盈，关注10合约的潜在多头或裂解机会。 　　估值端：主营综合加工利润依然较好，地炼加工利润不佳，限制地炼产量复苏节奏。 　　驱动端：沥青本周产量继续回升，但依然不算很高，目前看实现8月份的排产计划有难度。需求端逐渐季节性修复。当前去库节奏短期偏慢，但应该不是常态。 　　成本端：原油短期受到油品消费旺季、炼厂意外检修、OPEC减产等诸多因素推动，预计8月份上半月大部分时间还将维持相对偏强的存在。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。