上周市场各指数延续全线上行，市场在夯实底部后重心开始逐步上移；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性分别为0.828与0.066，大小盘风格分化较为明显。数据方面，7月制造业PMI录得49.3%，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为51.5%，比上月下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，比上月下降1.2个百分点；7月财新中国服务业PMI为54.1%，高于6月0.2个百分点；受制造业PMI放缓拖累，7月财新中国综合产出指数下降0.6个百分点至51.9%，为2023年2月来最低。当前宏观经济依然处于震荡筑底阶段，待经济不断修复后市场向上动力将由政策利多向宏观经济利多转变。政策方面，央行在8月1日召开的下半年工作会议中指出下半年将继续支持房地产市场平稳健康发展，其中，会议提及继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。该政策对市场中长期利多影响明显。资金方面，北上资金与杠杆资金形成共振，均大幅净流入，市场整体赚钱效应转强，资金面充裕，其中北上资金周中再创历史新高，融资盘则结束了之前连续3周融资净卖出的态势，投资者在市场企稳后加杠杆意愿开始修复。估值方面，目前上证50指数PE为10.07，沪深300指数PE为12.09，中证500指数PE为23.66，中证1000指数PE为36.24，分别处于历史51.17分位水平、历史41.21分位水平、历史26.37分位水平以及历史33.11分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于62%与75%分位水平，随着上周大盘风格指数的持续回升，风险溢价分位数性价比有所回落，但大盘风格指数仍然处于值得逢低配置的区间。整体上看，利好政策继续积累，为当前市场交易的主要内容，市场信心不断修复后，价格重心大概率将持续上移。（观点供参考）

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