2023年08月03日 弘业期货

【油脂】

震荡

美农最新发布的作物生长报告显示，美豆优良率为52%，低于市场预期的53%，远低于去年同期的60%。天气模型显示，8月份美国大豆主产区降水增多，未来两周美国中西部地区天气凉爽且有降雨，利于结荚期美豆生长，缓解了作物压力，美豆类期货承压回调。结荚期的天气对于美豆最终的单产至关重要，未来天气仍是关注的焦点。近期由于马币兑美元走强，打压马棕油需求，BMD棕榈油承压回调。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快。印尼将8月1日至15日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定在每吨826.48美元，高于7月16日至31日期间每吨791.02美元的价格。毛棕榈油出口关税和出口专项税将维持在每吨33美元和85美元不变。这一定程度上利好马棕油出口。印尼从8月1日开始在全国范围内实施B35生柴政策。在棕榈油供需双增的情况下，震荡或反复。

国内方面，油脂反弹，棕榈油豆油偏强。库存方面，截止到2023年第30周末，国内三大食用油库存总量为228.94万吨，周度增加3.05万吨，环比增加1.35%，同比增加67.12%。其中豆油库存为124.51万吨，周度增加3.44万吨，环比增加2.84%，同比增加40.75%；食用棕油库存为54.90万吨，周度下降2.51万吨，环比下降4.37%，同比增加101.25%；菜油库存为49.53万吨，周度增加2.12万吨，环比增加4.47%，同比增加133.08%。近期工厂成交火爆，进口大豆检疫收紧传闻发酵，大豆通关有延迟迹象，或将影响大豆到厂和油厂压榨，油厂出现停机。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

【油料】

美国评级下调，豆粕小幅回落

隔夜美豆高开低走收跌；惠誉下调美国政府信用评级，对商品市场整体利空；另天气预报8月美中西部地区将变得更凉爽；指标11月开盘1344，最高1354，最低1315，收盘1320.5，跌1.55%；国内夜盘豆粕低开冲高小幅收跌；国内区域油厂受台风影响停机令市场担心近期供应，以及进口到港延迟预期，不过中长期依然需关注美豆产区八月天气状况；主力9月开盘4308，最高4333，最低4297，收盘4288，跌0.79%；菜粕低开减仓小幅收阴；需求相对偏弱，两广及福建地区进口菜籽压榨菜粕库存攀升；另外盘ICE油菜籽五连跌，11月下跌5.1加元于774加元每吨；主力9月开盘3644，最高3661，最低3612，收盘3619，跌1.01%；菜油低开低走继续调整；国内油脂整体库存走高；但令吉疲弱以及印度备货因素支持棕榈油偏强，对菜油带来些许支撑；主力9月开盘9345，最高9388，最低9254，收盘9259，跌1.49%；操作建议：两粕菜油防范中短期调整。

【豆一】

市场冷暖不一，期价增仓下行

昨日豆一期价增仓下行，近远月持仓均明显增加。主力2309合约收盘价4929。省储拍卖成交情况不理想，但中储油大豆拍卖部分溢价成交，市场冷暖不一。周一国产豆计划拍卖38639吨，实际成交17728吨，成交率45.88%，成交均价5019.29元/吨，溢价0-90元/吨。拍卖底价塔温敖宝镇4980元/吨；嫩江市、绥棱县、拜泉县、敦化市5000元/吨，底价未调整。今日天气市退潮外盘期价持续下跌，进口大豆成本下降。国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次，其中2次国产豆双向拍卖，地储拍卖同时举行，市场供应充足。本周国储拍卖溢价成交，显示市场对当前国储拍卖底价较为认可，但省储拍卖成交情况不佳，市场冷暖不一，外盘天气市收尾，豆一期价走势重回跌势，建议投资者维持偏空操作思路。

【花生】

资金炒作退潮 近月期价领跌

昨日花生期价震荡回调，近月期价领跌，主力2311合约期价收盘下跌至10366，近月2310合约增仓下行，资金炒作退潮，期价回归理性。本周现货市场价格稳中趋强，港口进口米销售价格小幅提升至10650-10800元/吨区间，产销区花生现货价格报价偏强，近期产区持续降雨，可能导致春花生收获延迟，支撑现货及近月期货价格。需求方面，油厂收购价格稳定，油粕价格回调，油厂榨利亏损扩大。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。尽管10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，市场短期炒作降雨影响，降雨后近月期价重归弱势，建议投资者逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

高位调整

国内玉米现货价格偏强，小麦替代优势较大，而政策稻谷拍卖成交有限。传超期稻谷拍卖。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。新作玉米长势总体正常，关注天气影响。美盘方面，美玉米优良率调降不及预期，然中西部迎雨水，美玉米再度回落。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪价格迎来反弹，亏损局面有所好转。蛋鸡养殖利润好转，肉鸡盈利尚可。饲料需求刚性。深加工企业开机率不足，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】

偏强

据美棉天气周报显示，截至2023年7月29日当周美棉产区持续高温降雨减少。本周前三个交易日储备棉抛储均100%成交，昨日成交均价为17935元/吨。棉花现货成交清淡，一口价为主且价格稳定；纺企即期理论加工利润大幅亏损、开机率下降。棉花减产及籽棉抢收预期长期支撑棉价、目前抛储成交情况对棉价也有支撑。综上，郑棉近期将震荡偏强、易涨难跌，持续关注储备棉成交情况。

纯棉纱市场边际出现好转，价格略有上涨，但总体交投仍然一般；下游以看涨备货为主，实际终端也有所增加但幅度不大，纺企局部出现惜售情况。原材料价格强势，棉纱价格跟涨概率较大。

【生猪】

情绪发酵，强势维持

期货端：9月合约收盘17055，涨100；11月合约收盘17300，跌215；1月合约收盘15820，跌1675。现货端：全国22省市生猪均价17.58元/kg，涨0.65元/kg，其中辽宁17.55元/kg，河南17.1元/kg，四川17.5元/kg，广东18.7元/kg；全国日均屠宰量135345头；环比减1.52%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水200元/吨。

情绪继续发酵，现货维持强势，月初集团场缩量，散户压栏，加上二次育肥截留，整体出栏量下滑明显，屠宰企业议价能力偏弱，不过快涨后终端白条走货速度亦有放缓，需求端支撑力度不足，短期供应缩量是猪价上涨主因，但持续性存疑，远月谨慎追涨，关注正套机会。

【鸡蛋】

谨慎看涨

期货端：8月合约收盘4634，跌21；9月合约收盘4437，涨54；10月合约收盘4195，涨68。现货端：8月2日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.74元/斤，销区均价4.96元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车21辆，东莞到车40辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水163元/500kg。

华中华北多有降雨，产销物流运输受阻，供需衔接不畅，目前产区库存环比增加而部分销区货源偏紧，不过随着天气好转，市场走货预计很快恢复，供应端延淘以及新开产增量，需求端有中秋开学备货，属于两旺特征，不过目前贸易商高价囤货意愿不强，食品厂采购偏谨慎，消费拉力恐有不足而供应上升则较为明确，蛋价续涨有难度。

【白糖】

择机入市

受到国内需求不旺、巴西已向中国发运 75 万吨船报数据等不利因素影响，郑糖近月合约走势偏弱，上行动力不强，但在现货价格坚挺的情况下下行空间有限，但 2401 合约由于定价偏低，且受到未来因天气影响供应减少预期影响，目前处于重新修正价格定位走势之中，后期仍有上行空间。目前该合约已成主力，资金正快速转入，亦增强其上升动力。从走势上看，主力 2401 合约目前处于震荡上行波段之中，可择机买入。国际看，7 月上半月压榨数据已被市场消化。在天气所带来潜在利多支持下，虽然巴西中南部增产预期较强，并已进入压榨高峰期，对阶段性糖价形成压力，但国际糖价始终保持在高位震荡整理。

【苹果】

震荡

随着早熟品种和其他时令水果的大量走货，苹果价格上涨的空间有限。短期来看，由于低库存、晚熟富士顺延早熟苹果的高开称预期推动，以及质量问题的忧虑，对盘面形成支撑，但力量已然不足。短期苹果维持区间震荡判断。

【红枣】

偏强震荡，关注天气

新枣差异化较明显，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，各产区生长情况不一。销区市场交易尚可，要价坚挺，行情稳硬维持；新疆产区各地剩余货源量不等，当前客商按需采购，走货速度一般。河北崔尔庄市场到货增多，产区减产预期增强，报价继续上涨0.10-0.20元/公斤，交易活跃；受产区减产影响，下游拿货积极性提高，河南新郑市场价格偏强运行，红枣价格上涨0.20-0.30元/公斤；广州如意坊市场价格偏强运行，市场购销氛围活跃，价格区间上移。

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