锌期货月报：需求低位反弹，锌价重心上移
发布时间：2023-8-2 20:00阅读：211
宏观面，8月美联储没有议息会议，美元指数将更加锚定通胀和就业数据，预计通胀数据将进一步削弱美联储加息的必要性，而就业数据仍强劲，美国经济韧性下将托底美元指数，预计8月美元指数将震荡，中国刺激政策逐步落地，经济改善预期下，市场风险偏好将回升。基本面，原料端供应略转宽松，进口矿窗口打开，国产矿加工费小幅上行，冶炼厂仍处于小幅盈利状态，冶炼厂开工积极性高，但7-8月是冶炼厂季节性检修期，国内锌锭产出有望下降，叠加当前沪伦比值下降，进口补充能力减弱，8月份国内供应端压力下降，而需求端关注焦点在于国内刺激政策落地情况，地产政策放松正在路上，叠加房地产即将迎来金九银十，需求端有望低位回升；欧洲天然气价格持续走弱，海外炼厂供应恢复预期增强，LME市场随着库存小幅累库，海外现货紧张情况缓解，整体上基本面内强外弱，预计锌价将在国内市场带动下重心上移。
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宏观面，中国经济复苏仍在路上，2月份中国经济复苏的预期将继续托底有色金属价格，而美欧央行越来越接近加息尾期，利率峰值即将到来，随着美欧经济放缓，能源价格回落，美欧出现双峰通胀的可能性小，货币政策端对美元的支撑继续减弱，预计2月宏观中性偏多。
基本面，锌矿供应宽松格局不变，国内炼厂开工率处于高位，而欧洲炼厂尚未有复产消息，锌锭供应内松外紧，不过极低沪伦比值刺激国内锌锭出口，将有望补充LME库存。国内消费在经过1月低峰后，随着节后复工复产开启，终端工程项目在元宵节后将陆续开工，前期地...
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