PTA

6000附近震荡

隔夜油价震荡下跌，PX提升至在1093美元。PTA装置方面，近期嘉兴石化、四川能投重启，新凤鸣重启，市场供应在8成偏上。目前现货加工费在98低位。聚酯工厂负荷在93.5%，库存整体中性，终端织机负荷小幅下滑在68%，PTA成本随有小幅调整，仍处高位，PTA有望在6000附近震荡思路。

MEG

继续上涨驱动不足

近日乙二醇港口库存在99万吨高位，行业整体负荷60%附近。8月部分煤制装置将检修。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93.5%高位，终端负荷小幅回落至68%。期价短期继续上涨驱动不足，震荡偏弱。

短纤

加工费继续收窄

近日短纤工厂价格在7447元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，负荷下降，拖累短纤需求，目前短纤负荷在86%偏高水平，短纤跟随成本波动，加工费目前在900偏上，仍有收窄预期。

沥青

观点：宽幅震荡

近期原油走势较强，带动沥青盘面跟涨，沥青基本面矛盾并不突出，且旺季需求预期较好，价格略显坚挺。供应来看，随着稀释沥青原料进口问题基本落地，原料供应担忧缓解，部分地区复产，开工增加，但随着成本提升，部分炼厂开工积极性不佳。需求端来看，下游基建开工不高，防水企业开工在三四成左右，项目资金偏紧情况依旧，市场对高价资源存观望情绪。短期来看，成本端带动反弹，产量开工有所增加，需求缺乏起色，宽幅震荡为主。

LPG

观点：宽幅震荡

隔夜液化气盘面回调。8月CP价格大幅上调，原油走势较强，国际外盘有所上涨，市场氛围利好，液化气上涨至高位。供应来看，受台风影响，码头存量下降，资源外放量减少，供应紧张情绪蔓延。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，参加出货受阻，叠加燃烧需求淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持8成左右，但丙烷价格上升也对PDH装置利润存在不利影响。总体来看，进口成本上涨，基本面无续涨动力，短期宽幅震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：受压回落

沪胶近两日技术受压较强。开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量，供给松化，空头一度区间压低期价，但随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，国内资本市场再次收到推动，股市偏强，加上目前夏季台风增加，产区割胶受到一定影响，沪胶期价触及12700压力后或继续在12000关口以上震荡运行，但由于青岛库存依然未进降库周期，需进一步观察受压运行情况，提醒投资者关注中美关系有所缓和背景下轮胎下游开工情况。

甲醇

观点：冲高震荡

郑醇近两日收到聚烯烃带动展现氛围性二次冲高。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期触及2250-2300技术压力后，目前依然维持弹后高位运行，暂无供需矛盾新变化，但库存依然高位有碍期价继续攀升 后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：续弹冲高

苯乙烯近日续弹冲高偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到八千关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

震荡走势

聚乙烯产能利用率在80.48%，新增宝来利安德巴塞尔、齐鲁石化检修，塔里木石化复产开工，停车产能在511.5万吨/年。华东线性LL价格在8160元/吨，L2309震荡走势，收于8228。聚乙烯生产装置检修高位，下游开工率相对稳定，农膜行业淡季过渡期，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。成本进一步走高，供需两弱，聚乙烯或震荡走势。聚丙烯产能利用率在74.40%，新增宝来巴赛尔、中韩石化检修，福建联合复产开工，停车产能在510万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2309震荡走势，收于7472。聚丙烯生产装置检修高位，下游开工率小幅回落，国内刚需平稳，塑编及塑膜订单未有明显好转。成本进一步走高，宏观政策利好，供需两弱，聚丙烯或震荡走势。

PVC

观点：期价探底回升，上方空间受限

昨日PVC期价创出新低后企稳反弹，收盘期价回到5683元。夜盘期价继续强势走势，并攀升至5700元上方。目前期价整体进入到区间震荡走势，下方5600元关口对市场继续形成支撑，而在没有实质性驱动的情况下，上方5800元对期价形成阻力。整体来看，有利的一面在于市场产业链延续去库态势，而利空的一面在于成本端的走弱。在这种情况下，市场难以形成趋势性的走势，今日期价将在5600-5800元的区间内窄幅震荡。

尿素

追涨情绪放缓

现货市场恐高情绪渐起，交投放缓，价格有所松动。供应方面，目前日产已回升至17万吨附近。需求方面，农业需求转弱；复合肥秋季预收推进，开工回升；工业需求支撑有限。截至2023年7月26日，中国尿素企业总库存量13.81万吨，库存仍处于偏低水平。本周集港需求减少，资金热度退散，但鉴于低库存的支撑，高位震荡为主。

纸浆

震荡

目前针叶浆现货市场价格震荡下探，山东地区银星报价5500元/吨，月亮报价5550元/吨，俄针报价5350元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年7月27日，中国纸浆主流港口样本库存量192.2万吨，小幅去库。下游原纸需求延续清淡，刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，向下空间有限，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，且宏观向好，建议回调做多。

玻璃

今日全国均价1916元/吨，环比上一交易日价格+20元/吨。截止到20230801，浮法产业企业开工率为80.66%，环比上一交易日持平。今日沙河地区降雨影响减小，多可正常发货，小板抬价幅度提高，市场价格重心上行。华东市场今日场内拿货情绪好转，整体产销过百。华中市场湖北地区稳价出货，整体产销略有好转。华南市场部分企业新国标价格上调1-2元/重箱不等，下游刚需采购。近期地产消息利好频出，地方政府以扎实推进保交楼工作以及满足居民刚性和改善型住房需求为目标。玻璃受宏观情绪边际好转影响，叠加纯碱利多波动，整体偏强。玻璃自身基本面看仍然偏弱，供给端回升，需求不能放量，供需压力仍存。

纯碱

国内纯碱市场延续坚挺，企业陆续出台新价，市场成交重心局部拉涨。河南金山及四川和邦减量运行，远兴新装置产量低位震荡，综合开工率供应延续低位震荡。企业产销维持，库存大概率延续去库。下游需求稳定，近期有采购，市场活跃。企业检修及减量生产，整体产量及开工下降明显。下游企业刚需补库，需求稳定增长。短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位震荡。远月平衡表走弱是趋势，再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。接下来关注远兴能源的重碱出产时间。

市场交易权重提升，带来阶段性反弹。传闻金大地新产能点火在即，再次引发盘面关于检修与新增量的博弈。新产能在没有实质性产出并销售纯碱之前预计都是偏强运行，但八九月c主力合约上方空间有限。大产能预期压制下，短多长空。  

短期供需缺口打开覆盖了中期的驱动，基本面偏强运行带来盘面持续上涨。之前提到过7月维持去库格局，短期内强基本面的交易权重大幅提升，前期yx投情绪市场消化完毕。下一个拐点或是7月底8月初，关注新增产能投放进度。

6月份纯碱企业产量259.04万吨，环比减少8.35万吨，环比下降3.12%。6月末纯碱厂家总库存42.85万吨，环比减少11.59万吨，环比下降21.29%。价格窄幅上调，现货止跌，下游采购情绪提振，碱厂订单增加，碱厂库存下降，且中间环节和下游库存低。夏季检修到来，计划检修企业增加，损失量有望下降。远兴能源一期第一条线投放，预计7月出产量。从损失量与新增的量对比，预计7月整体损失量大于新增。近端基本面尚可，如果持续去库+现货企稳和检修，可能会导致一波阶段性反弹，但我们认为不影响大势，上边际看不到太高。

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张永鸽（聚酯）

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吴海（能源）

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范阿骄

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Z0016954

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