2023年08月01日 弘业期货

【油脂】

回调

天气模型显示，8月份美国大豆主产区降水增多，未来两周美国中西部地区天气凉爽且有降雨，利于结荚期美豆生长，缓解了作物压力，美豆类期货承压回调。结荚期的天气对于美豆最终的单产至关重要，未来天气仍是关注的焦点。近期由于马币兑美元走强，打压马棕油需求，BMD棕榈油承压回调。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快。由于黑海协议中止不利于葵籽油及菜籽油出口，印度及中国因补库需求大量进口棕榈油，根据Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为1176912吨，较上月同期的1091891吨增加7.8%。厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。

国内方面，市场利空情绪发酵，油脂跟随外盘回落。库存方面，截止到2023年第29周末，国内三大食用油库存总量为225.89万吨，周度增加12.73万吨，环比增加5.97%，同比增加53.70%。其中豆油库存为121.07万吨，周度增加7.90万吨，环比增加6.98%，同比增加30.25%；食用棕油库存为57.41万吨，周度增加5.55万吨，环比增加10.70%，同比增加85.85%；菜油库存为47.41万吨，周度下降0.72万吨，环比下降1.50%，同比增加104.97%。目前油厂大豆库存回升，开机率略有下滑，豆油累库进程加快，豆油供应充足。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调。

【油料】

天气扰动，豆粕料阶段性调整

隔夜美豆大幅收跌；天气预报八月天气凉爽；不过一周作物生长报告显示大豆优良率继续下滑至52%；指标11月开盘1375.5，最高1375.5，最低1325.75，收盘1331，跌3.74%；国内夜盘豆粕小幅走高；长期天气不利背景下油脂偏弱支持粕类偏强；主力9月开盘4246，最高4303，最低4246，最新4282，涨1.06%；菜粕小幅低开快速拉高；近期短线急跌后资金介入；另豆菜期货价差也走高至六百多元每吨的利于菜粕替代的区域；主力9月开盘3597，最高3667，最低3595，最新3649，涨1.39%；菜油低开减仓收跌；美豆及加菜籽产区天气转好令油脂回落；战略谷物继续下调欧盟油菜籽产量至1930万吨，低于此前的1980和2040万吨；主力9月开盘9383，最高9417，最低9316，最新9329，跌1.50%；操作建议： 两粕菜油注意阶段性调整。

【豆一】

拍卖成交好于预期，期价获支撑

昨日豆一期价探底回升，近月持仓继续大幅下降，远月持仓增加，近月空头获利平仓。主力2309合约期价收盘至4967。昨日中储油大豆拍卖部分溢价成交，期现货价格获得市场需求支撑。国产豆计划拍卖38639吨，实际成交17728吨，成交率45.88%，成交均价5019.29元/吨，溢价0-90元/吨。拍卖底价塔温敖宝镇4980元/吨；嫩江市、绥棱县、拜泉县、敦化市5000元/吨，底价未调整。今日天气市退潮外盘期价持续下跌，进口大豆成本下降。国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次，其中2次国产豆双向拍卖，地储拍卖同时举行，市场供应充足。今日国储拍卖溢价成交，显示市场对当前拍卖底价较为认可，豆一期价走势因此获得支撑，建议投资者暂时观望。

【花生】

降雨推升近月，期价近强远弱

昨日花生期价先抑后扬，持仓增加，近强远弱持续，主力2311合约期价收盘小幅下跌至10280，近月2310增仓上行。本周现货市场价格稳中趋强，港口进口米销售价格小幅提升，产销区花生现货价格报价偏强，近期产区持续降雨，导致春花生收获延迟，支撑现货及近月期货价格。油厂收购价格稳定，油粕价格上涨带动油厂榨利修复，本周进口米港口售价区间上移至10650-10700元/吨区间。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。需求方面，油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。尽管10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，市场短期炒作降雨影响，建议投资者进行多PK2310空PK2311的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

高位调整

国内玉米自身供应逐渐趋少，价格支撑强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大，总成交量有限。传超期稻谷拍卖。进口谷物仍居高位，快速下降成本或刺激进口增加。玉米生长期天气易炒作，北方雨水较多。美盘方面，美玉米优良率调降不及预期，中西部干旱炒作反复，美玉米回落。俄乌冲突加剧。国内需求上，生猪价格低迷，持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩，肉鸡盈利回升。饲料需求刚性。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】

震荡偏强，长期偏强

据AGM公布的数据统计显示，截至2023年7月30日当周，印度棉花周度上市量1.25万吨，累计上市量约377.97万吨，较三年均值累计减少约159.19万吨。昨日储备棉轮出首日，计划轮出量1万吨，其中50%以上为进口美棉。郑棉主力早盘尾盘拉升后午盘高位震荡，全天呈增仓放量上涨走势。国内棉花产量同比大降及抢收预期支撑棉价；下游局部出货略有好转但整体仍淡，内地纺企即期理论加工利润大幅亏损。综上，棉价易涨难跌，关注抛储成交和天气。

纯棉纱市场近期行情变化不大，家纺局部价格出现小幅上涨；服装针织市场成交依旧清淡，价格持稳为主。目前下游对于后市行情多信心不足，短期来看，预计棉纱价格持稳为主。

【生猪】

看涨情绪强

期货端：9月合约收盘17140，涨620；11月合约收盘17810，涨450；1月合约收盘17720，涨175。现货端：全国22省市生猪均价16.41元/kg，涨1.31元/kg，其中辽宁16.2元/kg，河南15.94元/kg，四川16.3元/kg，广东18元/kg；全国日均屠宰量141309头；环比减2.13%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水1870元/吨。

集团场及散户均有意挺价，部分区域二次育肥截留，短期市场流通猪源减少，支撑猪价走强，市场大猪存量普缺导致肥标价差走扩，进一步助长养殖户看涨热情，目前除了四川地区受猪病影响致小体重猪出栏增加外，多地出栏体重均有稳定继而回升迹象；与此同时，终端需求对高猪价承接能力不足，鲜销走货速度一般，前期因收购难度增加，屠宰企业被迫提价保量，近日宰量呈下滑态势，短期供应短缺仍是矛盾主要方面，近月跟随现货强势运行，谨慎看涨远月。

【鸡蛋】

续涨乏力

期货端：8月合约收盘4545，涨19；9月合约收盘4323，跌6；10月合约收盘4079，跌12。现货端：7月31日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.74元/斤，销区均价4.96元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车21辆，东莞到车30辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水277元/500kg。

市场鸡蛋存量尤其是大蛋供给依然偏少，下游贸易商拿货相对积极，市场走货整体偏快，下旬以来生产、流通环节库存降幅较大，业内看涨心理仍在，养殖单位盈利空间走扩，惜淘与补栏行为并存，不过淘鸡价格走高亦带动一部分养殖户淘汰热情，随着蛋价涨至阶段性高位，下游高价采购积极性下滑，周末市场流通速度放缓，蛋价止涨转稳，局部地区有回调，因集中性备货期未至，下游对快涨蛋信心不足，囤货行为谨慎为主，月初续涨乏力。

【白糖】

日内短线

巴西中南部 7月上双周生产数据符合预期，市场机构上调 23/24 年度巴西中南部产糖 3820-3930 万吨，而欧盟认为下年度甜菜产量略有增加，当前食糖库存平稳，暂时无需进口糖。天气仍是市场炒作焦点，亚太区降雨恢复有利于糖料较好生长，接下来2 个月降雨尤为关键。原糖上冲势头承压，短期震荡调整为主。国内看，市场预计 7 月产销数据低于 6 月，销售进度放缓，市场交易情绪不高。但短期内外价差依然倒挂支撑，对盘面仍有支撑。关注产销数据公布，对消费数据进一步验证，目前内生动力不强，糖价短期维持震荡走势。

【苹果】

偏多

受到低库存的支撑，苹果期价重心上移。但是随着早熟品种和其他时令水果的大量走货，富士苹果价格上涨的空间有限。短期来看，由于低库存对盘面形成下方支撑、晚熟富士顺延早熟苹果的高开称预期推动，以及质量问题的忧虑，盘面仍有向上的可能，但空间已然不足，目标位置8900-9000。中长线来看，由于果农高开秤预期叠加消费疲软果农可能主动入库，议价能力不足，期货价格预计冲高回落，目标位置8200-8300。

【红枣】

震荡，关注天气

新疆产区采购客商不多，个别刚需客商补货为主，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围一般，成交以质论价，价格行情稳硬维持。阿克苏产区红枣行情变化不大，目前红枣销售淡季，卖家卖货积极性也一般，导致供需双弱，交易略显僵持。沧州市场红枣行情稳硬，受下游刚需客商补货以及产区新季减产预期影响，持货商多有惜售情绪，要价心态坚挺。新郑市场红枣货源充足，下游采购客商不多，以挑拣合适货源采购为主，整体交易量不多，行情变化不大。

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