国内供应增加，且调油需求不及预期，PX端驱动有限。福海创装置计划重启，乌鲁木齐装置有提负可能，加之新装置释放产能，8月国内PX供应压力增加；海外调油需求不振，PXN难以继续走高，对PTA市场的支撑力度减弱。

　　利润不佳或影响开工积极性，8月PTA供应增幅有限。7月下旬，福海创450万吨装置降负至5成运行，独山能源1#250万吨装置因故停车一周左右，恒力石化5#250万吨装置计划停车检修两周左右；降负及检修产能有限。但企业利润不佳，不排除后期仍有装置降负或停车，8月国内PTA供应增幅有限。

　　国内外装置检修降负增多，8月乙二醇供应收紧。8月中上旬，多套合计196万吨产能的煤制装置计划检修，浙石化装置降负，恒力石化有转产计划，国内乙二醇供应萎缩；马来西亚大油75万吨装置意外故障停车，美国有多套装置有检修计划，进口有减少预期，8月乙二醇港口去库概率增加。

　　聚酯高负荷有支撑，等待终端需求复苏。聚酯工厂库存压力不大，产能利用率料将维持高位，加之新产能投放好于预期，8月聚酯端仍有支撑；织造利润尚可维持，开工并无明显下降，但小型工厂利润缺失，存在一定减产可能，等待8月中下旬终端需求的复苏。

　　总结及策略推荐：8月中上旬，供应有所恢复，终端存在降负可能，基本面支撑有限，成本驱动占据主导，原油若不能形成有效突破，PTA续涨空间受限；供应预期收紧，乙二醇存在补涨可能，与PTA价差有望收窄。8月下半月，若终端秋冬季订单落实，需求季节性转旺，聚酯板块存在阶段性反弹行情。全球经济衰退担忧仍难消退，提防波动加剧风险。

　　风险因素：地缘政治风险、OPEC+产业政策、美联储加息节奏、宏观系统性风险、海外装置稳定性、上下游装置检修及投产进度

　　本文作者：张伟伟 从业资格证：F0269806 投资咨询证：Z0002792