世界银行在2026年10月28日发布最新一期《大宗商品市场展望》报告，预计2026年全球大宗商品价格将同比上涨23%，创下2013年以来的第二高位。报告认为，中东地区冲突、极端天气常态化以及全球技术转型带来的结构性需求，正在重塑全球大宗商品的供需格局。世界银行同时警告，地缘割裂和供给瓶颈正在削弱全球经济抵御风险的能力，既会推高通胀，也可能让低收入国家陷入债务和粮食安全危机。

　　涨幅最大的是能源。报告预计2026年能源价格上涨32%，逆转了三年来的下行趋势。中东冲突打乱了原油供应链，全球石油库存被大量消耗，用于应对突发供应中断的“缓冲”已降至危险水平。世界银行预计，布伦特原油2026年均价为每桶91美元，高于2025年的69美元，2027年将降至79美元。报告预计，2026年全球石油供应量将下降5.2%，消费量下降2.5%。高油价压制了需求，电动汽车加速普及、尤其是在中国市场的快速渗透，也在从结构上减少石油消耗，报告认为这防止了油价出现向历史高位的无序飙升。天然气和化肥价格同样受航运受阻影响，报告预计2026年化肥价格将上涨14%，农业生产成本随之抬高。

　　金属市场的上涨逻辑有所不同。它不是因供给中断被动上涨，而是由新能源转型和人工智能算力扩张共同拉动。报告预计2026年金属价格上涨25%，铝、铜、锡价格将创历史新高。可再生能源电网、电动汽车和AI数据中心的投资，对铜、铝形成了刚性需求，而上游矿业投资滞后、部分核心产区供给中断，使供给难以跟上。地缘和政策不确定性推高了避险需求，报告预计2026年贵金属价格将上涨40%。

　　农产品的压力则主要来自天气和航运。厄尔尼诺现象重创南美洲、东南亚等主要产区的收成，黑海、红海等粮食航线受阻，运输延误、运费陡增。报告预计食品类大宗商品价格2026年上涨10%左右，2027年再涨7%，两年累计涨18%。

　　报告还首次量化了不同商品之间的价格传导。研究显示，市场承压时商品之间的联动明显增强，约三分之一的价格波动可直接归因于其他商品市场的溢出冲击。工业金属通常是传导波动最大的类别，但中东冲突爆发后，油价对农产品和工业品的影响明显加深。油价上涨推高了棕榈油、大豆油等生物燃料的替代需求，进而抬高食品加工成本。这种联动使能源涨价一路传导到餐桌。报告所在的大背景是，全线涨价给各国央行带来难题，此前市场普遍预期的降息，可能因通胀抬头而被迫延缓或暂停。

　　对此，世界银行呼吁各国避免限制出口等自我保护式的贸易措施，这类做法往往会放大价格波动。世界银行集团表示，已通过现有工具提供500亿至600亿美元资金，其中包括预先安排的250亿美元融资，用于加强脆弱人群的社会保障，并为企业和农户提供流动性支持。

　　世界银行副首席经济学家兼预测局局长阿伊汗.高斯表示：“大宗商品市场正在同时经受几大冲击。能源成本上升和贸易中断正在推动各类大宗商品价格全面上涨，这有可能加剧通货膨胀、粮食不安全并威胁经济增长。当务之急是保护最贫困人群，支持已经负债累累的低收入国家。”

　　报告的基准预测假设冲突不会大幅升级。若中东冲突加剧、俄罗斯石油基础设施持续受损，能源价格可能进一步上涨。在能源价格超预期、黑海粮食航运遇袭和超强厄尔尼诺同时出现的不利情景下，2027年布伦特原油均价可能达到每桶105美元，食品类大宗商品价格可能比基准预测高出12%，超过2022年水平。