宏观

　　1、昨天国内金融市场对政治局提出的下半年经济方针做出积极回应，股指大涨，工业品也整体上涨，特别是针对房地产限购放松的政策预期推动建材上涨。我们认为放松限购和开展超大城市的城中材改造等实际效果比较缓慢，但有望缓解商品房销售下行压力，并且在地产后端和居民消费端边际持续好转的趋势比较确定，对有色和建材的需求增长是实在利多。中期偏多格局。

　　2、美国7月消费者信心指数117，为两年新高，前值为110.1。IMF发布新一期《世界经济展望报告》，预测2023年全球经济增速3%，较4月的预测值提高0.2个百分点，美国增长1.8%，中国增长5.2%，整体延续了近期的偏多迹象。短线关注美联储今日7月例会对未来加息的暗示。美元指数目前反弹到破位的颈线位置，可能面临方向选择，对大宗短线影响可能是决定性的。

　　3、欧洲央行称欧元区银行的企业贷款需求创历史新低。这与欧洲制造业深陷衰退一致。全球主要经济体中美国出现边际好转，中国面临下行压力但存稳增长预期，欧洲则深陷下行压力，经济周期不一致导致多空的边际推动都不大。

　　现货

　　1、LME继续小幅增仓，现货贴水扩大到30美元。宏观经济的炒作拉高铜价，但实际需求在高位明显受抑，今天沪铜现货进口亏损已扩大到700元，远三月进口亏损600元，如果比价进一步下滑，将刺激炼厂向保税出口，通常这是价格涨不动的信号。

　　2、沪铜现货小涨，升水进一步走弱到40元，由于价格涨到69000上方加上月末效应影响，需求进一步转弱，而持货商则利用高价积极出货。另外废铜商高价出货也较积极，精废价差略有扩大，不过反映废铜整体紧张的情况未见好转。6月以来铜价数次冲高69000后都明显抑制消费，而且现在淡季深入，下游追高意愿更弱，普遍选择冲高卖出策略。现货对远三月的升水收窄到200元，体现了弱现实强预期的影响。

　　3、总结：宏观整体偏多，中国刺激政策提高市场信心，短线关注美元指数的影响。铜现货供需两弱，价格在69000上方后结构显著恶化，说明短期面临压力。弱现货与中期预期向好矛盾，价格重心上修但难摆脱区间震荡态势，7万上方短期压力，接近短空。