鸡蛋期现同步上涨 继续保持做多思路

　　需求好转推动鸡蛋期现货同步上涨

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期全国鸡蛋价格继续上涨为主，目前价格已经来到六月初的高点。现货已经完全启动旺季涨价模式，产销区价格涨幅都较大。这波涨价直接原因在于销区需求好转的拉动，产区方面随着高温下的蛋率降低也在助力，7月25日馆陶蛋价报价4.66元/斤，后续需要留意涨价过快后持续性。

　　鸡蛋期货从上周一开始触底反弹，此前文章也在不断提示近期做多机会，目前看行情符合预期，整体看涨势依然较强。

　　鸡蛋产量增幅有限 后续大概率低于市场预期

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　6月份卓创统计在产蛋鸡存栏量小幅度下滑，低于此前市场普遍预期，我们也在此前文章预判6月存栏下降的概率很大。后续7月和8月新开产还会继续增加，9月份和10月份新开产将有减少，整体看7月之后在产存栏将逐步增加，但增幅可能不会太大。

　　另外由于产区持续高温，在产蛋鸡产蛋率还会继续降低，这也是支撑市场上涨的重要原因。目前看在产蛋鸡状态整体良好，但后续看蛋率大概率会继续下降，需要留意今年下降幅度可能不会太多。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　随着近期蛋价由弱转强以及淘汰鸡价格很高，在前期淘汰出栏偏多的状态下，目前老鸡出栏较低。8月份毛鸡价格大概率有所下降，届时将促进淘鸡出栏淘汰增加。具体看后续正常淘汰量可能下降，2023年春节后换羽的老鸡将有淘汰，因此8月份实际淘汰量大概率会增加。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　从卓创月度鸡苗数据看，6月份补栏量有大幅度下降，但依然处于几年偏高水平。因此在当下的补栏淡季阶段，实际补栏量并不低，同时此前市场看空的重点在于6月前补栏量较大，但实际补栏量也并没有出预期的多，因此关于补栏还需要理性看待。后续看在蛋价走强和鸡苗成本偏低情况下，补栏量大概率将高于往年平均水平。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　库存方面看产销区都有减少，在本来库存水平不高情况下，销区需求好转是当下库存降低的主要原因，也是价格上涨重要因素，当前鸡蛋产量增幅很有限需求好转，库存在后续依然是助力蛋价上涨的因素之一。

　　供应方面整体看，当前鸡蛋产量增加有限，但销区需求逐步好转是拉动目前蛋价上涨的根本原因，后续中秋前在产存栏会有增加，但增幅可能低于市场预期，因此蛋价很有可能涨到此前预期的5.2元/斤的高点，同时目前看中秋后落价空间也有限，但四季度蛋价可能要受到存栏增加的压制。

　　需求好转是蛋价上涨的主要原因

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期市场需求其实是增加的，端午前我们也有留意到需求好转的表现，而并不是此前市场普遍认为的需求很差，鸡蛋没人要的状态，从数据上看前期需求是有低迷，但近期很快好转起来，因此近期蛋价上涨主要是有需求拉动的。

　　需求方面已经进入旺季阶段，根据个人了解当前户外需求应该是比前两年有明显增加，整体看后续食品厂、中秋消费和团餐都对需求有拉动。

　　蛋价上涨态势形成 谨防短期调整

　　现货方面鸡蛋产量低于预期，后续在产存栏有增加但增幅可能有限，需求的好转也有利于旺季蛋价的高度，但近期快速涨价可能伴随一定调整需要，同时中秋后在产存栏的低于预期状态，也会限制节后回落空间，但四季度蛋价可能面临一定供应压力。

　　期货方面07合约周二盘中曾一度涨到4795，整体日内呈现高位震荡调整态势，08合约还有上涨空间，需要留意交割月持仓限制，09合约关注多单回调逢低做多加仓机会，远月合约暂时不参与。

　　作者：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

　　审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）

　　报告制作日期：2023-07-25

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