宏观金融衍生品：等待指数企稳

股指期货。周四市场继续调整，沪指跌近1%，个股超4000家下跌，市场情绪悲观。AI板块大幅下挫，电商、零售等消费板块领涨。央行上调宏观审慎调节参数，有助于稳定人民币汇率。未来随着更多稳增长政策出台，风险偏好回升，指数有望企稳。

黑色系板块：情绪带动盘面继续反弹

螺卷。铁水产量保持高位加上焦煤近期供应下降，带来阶段性供需错配，原料带动成材上涨。螺纹自身需求还是不佳，延续累库，但总库存压力不大，并且也符合淡季特征。在基本面矛盾不突出的情况下，原料价格的上涨以及对政策的预期刺激盘面震荡偏强运行，预计短期还会维持，操作上单边追多风险加大，建议10-1正套，同时继续推荐空钢厂利润。

铁矿。铁矿盘面震荡偏强运行，铁水近期下行的空间并不大，加上成材矛盾不突出，给了矿价上涨修复基差的驱动，预计盘面震荡偏强运行，但进一步打开上涨空间，如到年内新高还比较难，操作上建议单边谨慎，可以继续做正套。

双焦。山西停减产煤矿达37座，陕西、内蒙等地停产煤矿也有所增加，供应端收缩力度大，供需短期边际好转，焦煤价格快速上涨。这也使得焦企生产利润转负，成本支撑下，焦炭价格跟涨，短期双焦在供应偏紧的格局下将继续偏强运行。

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