不到24小时，央行连发两道“命令”：第一，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施；第二，1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，相比于上个月没变。

　　分别来看，先解释一下第一是什么意思，首先我们国家有个经济指标叫跨境融资风险加权余额上限，可以理解成海外融资上限，它正比于调节审慎参数，意思是参数变大，上限增加，所以眼下央行的这个操作目的就是告诉外资，你们来吧。

　　实际上，这个参数在去年10月也调整过，主要目的之一就是稳定离岸人民币汇率，上个季度人民币贬值也挺多，超过5%，参数调整也是这个目的。

　　再来看看第二，贷款利率没变，尤其是1年期LPR，要知道我国大多数新贷款和未偿还贷款都是以一年期 LPR 为基础的。

　　结合第一，外部融资放宽力度，内部融资没变，这是个什么意思呢？

　　在我看来，有三个事情是确定的：

　　人民币贬值必须得控制了，对于我们当下经济来说过大的贬值意味着出口不一定能增加多少，进口成本大增是必然的，那些搞制造业的，对进口有一定依赖的，无形中成本增了相当多，而在消费不振的情况下，制造业是GDP根本，所以得想办法。

　　资本是逐利的，经济复苏不大给力，让许多外资望而却步，可能投会投的，大概也是试探，放宽闸门有利于让热钱进入。

　　我国目前的经济只是部分恢复不够，很多行业利润增长还是很可观的，让外资进来更大的盘活市场，是个积极举动。

　　人民币贷款不再增加是因为我们的M2增长已经够猛了，市场不是没有钱，而是流动性出了问题，说白了就是钱多，但不动，因此印再多钞票没用，首要问题是动起来。

　　现在外面的钱进来了，自己就少印一些，毕竟经济已经复苏，去年那是刚起步，需要多的钱进场带动。

　　再往细了想，这个操作会不会意味着风口来了呢？

　　我觉得是，逻辑也不难，外资进来，我们最希望的当然是在实体上下功夫，除此之外呢或者说他们最想干什么呢，自然是限制较少，挣钱最快的行当——金融。

　　一方面买国债，为什么要买，美元下来了，美联储加息预期甚至都要没了，降息成为了重点讨论，中美债券博弈下，人民币债券会逐渐成为投资方向。

　　另一方面，就是A股，上半年磨磨唧唧，就是不懂，让很多人难受，话说回溯一下过往，是不是这个时候外资都喜欢进来，更何况人民币的汇率还没升值，进来的钱账面值更多。

　　实体上，其实进来的资本要等，等什么——月底最高会议，下半年要怎么发力，刺激点在哪儿，然后行动，当然不止他们，其他资本也在观望。