一大早，利好就来了！

　　据人民银行官微，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

　　通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少我国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一。

　　在此消息发布之后，人民币沸腾了。今天早盘，离岸人民币狂拉超500点。叠加着昨天晚上发布的民营经济利好，今天早盘A50、港股和A股都有不错表现。

　　央行重磅出手

　　今天早盘，突然迎来大消息。

　　据中国人民银行官微，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

　　那么，这个专业词汇究竟是什么意思？企业跨境融资宏观审慎调节参数，主要影响境内企业跨境融资行为。参数的调节需要综合考虑我国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口，通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少我国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一。

　　有专业人士认为，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数上调，有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力，更重要的是进一步释放了稳汇率信号，有助于稳定市场信心，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

　　2016年，中国人民银行与国家外汇管理局建立了全口径跨境融资宏观审慎管理框架，取消外债事前审批，便利境内机构跨境融资。最初该管理框架进行了小范围试点，而后扩大至全国的金融机构和企业，规定宏观审慎调节参数为1。2020年3月，为强化金融支持新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，进一步扩大利用外资，降低实体经济融资成本，中国人民银行、国家外汇管理局将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25；2020年12月，中国人民银行、国家外汇管理局将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25回调至1；2021年1月，中国人民银行、国家外汇管理局先将境内企业境外放款的宏观审慎调节参数由0.3上调至0.5。

　　影响有多大？

　　那么，类似的动作影响究竟会有多大？从最近的一次调整来看，对汇率的影响是比较大的。

　　2022年10月25日，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。在那之后，离岸人民币汇率就逐渐见底。

　　今天，在这一参数上调之后，离岸人民币更是迎来了大涨，美元离岸人民币直落500点。

　　与此同时，权益市场表现也相当强劲。

　　值得一提的是，这似乎并非仅仅是一个部门的动作，而是多部门联动。昨天商务部针对外资亦有类似的表态。

　　7月19日，在国务院新闻办举行的2023年上半年商务工作及运行情况发布会上，商务部表示，将推动合理缩减外资准入负面清单，进一步取消或放宽外资准入限制。深化国家服务业扩大开放综合示范区建设，主动对照高标准经贸协议相关的规则、规制、管理、标准，推出新一批创新试点举措，稳步扩大服务业领域制度型开放。修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。在继续落实好现有政策基础上，将聚焦外资企业重点反映的公平竞争、投资便利化、要素保障等共性诉求，推动出台新一批优化外商投资环境、大力吸引外商投资的政策措施，会同各地区、各部门加强宣传贯彻落实，确保政策落地见效，提升外资企业的获得感。

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