期市早班车 | 2023年7月19日

　　品种：甲醇、棉花、玻璃、菜粕、沪镍

　　01/ 棉花

　　据信息网数据所示，全国棉花6月工业库存为82.22万吨，环比减少3.22万吨，同比增加24.31万吨，处于历史高位。6月期间，郑棉受库存风波影响大幅拉升后，纺企补库动力大幅减少且逐步降低开机的情况下，工业库存去化速度低于预期，且6月工业库存数据高于4月库存，于其他机构统计情况有所相悖，数据真实性再度持疑。短期，郑棉受库存数据影响叠加近期新疆迈入高温、预警频发，或震荡偏强运行。长期，新年度产量减少预期和新目标价格政策或导致棉农的惜售情绪有所提升叠加上轧花厂产能过剩，抢收概率较大，同时需求温和复苏的情况下，棉价重心有望上移。

　　02/ 玻璃

　　供给端，本周河北一玻璃集团有限公司950T/D山海关一线新点火，玻璃在产日融量167400吨/日，环比持平。需求方面，昨日国内浮法玻璃市场整体成交良好，价格延续小涨。华北整体市场交投尚可，产销平衡偏上，沙河小板部分抬价略低，小板市场贸易商出货略偏一般；华中市场整体成交良好，部分贸易商少量备货，下游按需采购仍是主流；华东市场稳价为主，部分厂零星提涨，整体出货良好；华南市场近期多厂小幅报涨，交投氛围尚可；东北本溪玉晶小板、凌源中玻上调1元/重量箱，出货良好。综合来看，下游补库需求逐渐显现，短期盘面或偏多震荡。关注周四发布的中国一年/五年期贷款市场报价利率。(数据来源：卓创资讯)

　　7月18日收盘，沪镍主力08合约下跌1.58%至164810元/吨。不锈钢需求表现一般，钢厂施压原料采购价，镍铁价格承压运行。印尼镍铁产线持续投产，镍铁供应压力将增大，国内铁厂在亏损压力下陆续减产。6月新能源汽车产销同比分别增长32.8%和35.2%，出口继续维持高增，而三元前驱体需求恢复缓慢。印尼硫酸镍回流，部分下游三元企业出售多余硫酸镍，硫酸镍供需紧张有所缓解，而镍中间品坚挺支撑硫酸镍价格持稳。随着印尼镍中间品放量，硫酸镍中长期下行趋势不改。纯镍进口亏损有所收窄，有部分俄镍和挪威资源进口到货。库存方面，交易所纯镍库存仓单均有所增加。基本面较弱且宏观积极情绪消退，短期镍价预计震荡偏弱运行。

　　04/ 甲醇

　　7月18日甲醇期货主力合约涨1.55%收盘于2294元/吨，主要受到煤炭价格上涨的影响，煤化工相关品种整体反弹。江苏甲醇市场日均价2270元/吨，上涨45元/吨。供应方面，甲醇内地供应区域性增减不一，有沪蒙能源40万吨/年新投产装置，目前开工率处于历史平均水平。需求方面，甲醇制烯烃开工有所提升，港口大型MTO市场盘寻货源，需求预期向好。传统下游需求方面，二甲醚开工有所提升，其他开工不同程度下滑，醋酸、氯化物等部分传统需求装置有提负计划，预计传统需求有边际改善。整体来看甲醇市场供应偏稳定，下游需求甲醇制烯烃存在边际改善预期，短期以成本端煤炭价格支撑逻辑主导，或偏强震荡，长期回归甲醇供需偏宽松格局，预计价格区间震荡为主。风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况（数据来源：同花顺、隆众资讯）

　　05/ 菜粕

　　7月18日菜粕09合约收跌87元/吨至3680元/吨。国际端，加拿大未来两周引来较好的降水，对前期干旱的土壤墒情有所改善，天气升水有所缓解。国内端，国内菜籽、菜粕库存处于历史偏低位置，奠定菜粕价格处于相对偏高水平，近期油厂开机率有所回归，现货基差基差走势偏稳，9-10月基差报价在09+180元/吨，整体价格叫豆粕优势一般。国内贸易商继续进口8-9月到港菜粕，对于前期偏紧的供应有小幅改善作用。需求端，随着天气温度升高，水产逐步达到峰值，水产企业及水产饲料企业菜粕用量增加，但受豆菜价差持续走缩影响，菜粕整体使用优势减弱，对菜粕需求有不利影响。整体供需边际转差下，菜粕走势偏强，夜盘受美豆及豆粕带动影响，菜粕止跌收涨，后续需规避现货偏紧rm09大幅上涨影响。操作上，整体菜粕走势跟随豆粕走势偏强，逢低可逐步布局多单。关注加拿大菜籽主产区及美豆主产区天气降水情况、进口菜籽压榨利润情况及进口菜粕到港情况。