【行情复盘】周三国债期货低开震荡回升,其中30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.03%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。 　　【重要资讯】基本面上，6月份国内物价数据继续走低，其中，中国6月CPI同比持平，预期涨0.1%，前值涨0.2%。中国6月PPI同比降5.4%，预期降5%，前值降4.6%。自2021年2月以来首次出现CPI零增长，侧面反应内需不足，国内经济内生增长动力仍然偏弱。此前公布的官方PMI数据有所修复，但制造业PMI数据继续运行与临界点下方。在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，6月以来国内银行开启新一轮存款利率下调。国内政策性金融工具利率也迎来调整，7天期逆回购利率以及MLF操作利率、LPR报价利率均调降10bp。6月份央行金融统计数据超市场预期，其中6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%。房地产领域支持力度提升，央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年12月31日。资金面上，7月12日央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。近期货币市场资金利率小幅回升，但主要期限资金利率运行于政策利率下方。海外方面，美国6月季调后非农就业数据不及预期，受此影响美元指数快速回落，但近期海外欧美央行表态鹰派，7月份美联储以及欧洲央行继续加息概率较大，当前10年期美债收益率仍运行于4%附近，中美国债利差倒挂程度处于高位。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8992%、2.8398%，全场倍数分别为2.88、3.14；财政部2年、10年期续发国债加权中标收益率分别为2.0535%、2.6135%，边际中标收益率分别为2.0919%、2.6299%，全场倍数分别为3.48、4.21，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】虽然金融统计数据有所回升，但债市承压有限，市场仍在等待实体经济数据指引。近期国债期货高位运行，在经济走弱、物价水平偏低的情况下国内政策积极性明显提升，市场基本面依然支持国债期货价格。但国债期货利多因素基本在价格层面兑现，去年收益率低位阻力较强，国债期货上方空间将逐步收窄，当前依然为现券风险管理较好的时机，建议配置型资金于价格高位做好持仓管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。