对于昨日铁矿石的大幅下跌，光大期货黑色团队认为，主要是受到唐山限产加严的影响，成材需求也持续疲软。虽然钢厂利润尚可、铁水产量维持高位，但部分地区钢坯库存累积明显，上周末唐山钢坯价格连续下跌。“成材端需求疲弱，以及唐山限产加严，前期市场乐观预期有所转弱，驱动铁矿石价格下跌。”

“铁矿石目前处于低库存、高基差状态，期货端较为充分地反映了市场的悲观预期。” 石头表示，由于目前铁水产量处于相对高位，后期铁水有望阶段性回落，从而对铁矿石的需求端产生压力。下半年铁矿石供给端压力有望增加，供大于求的预期压制了铁矿石的上涨空间，叠加目前钢材已经进入累库周期，钢材价格的上涨难度不断加大，钢厂利润压缩后将进一步打压原料端铁矿石的价格。

涂伟华表示，目前矿市基本面表现为供需双高局面，且强劲需求下矿石库存延续去化，供需矛盾并未显现。当前淡季钢厂生产积极，矿石终端消耗表现强劲，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗最新值分别为246.82万吨、298.75万吨，均处于年内高位，并显著高于去年同期水平。此外，淡季钢价上行使得钢厂盈利状况有所改善，247家钢厂中盈利钢厂最新占比为63.64%，且即期成本核算下，华北、华东地区多数品种吨钢利润也维持盈利，因而矿石强劲需求将维持，继续给予矿价强支撑。

不过，财年末矿商发运冲量积极，海外矿石供应迎来增量。截至7月2当周，全球19港铁矿石发运量为3468.10万吨，创下近两年来单周发运新高，6月累计发运量环比增734.23万吨，增量主要来源依旧是主流矿商，四大矿商6月累计发运量环比增592.93万吨，而非澳巴矿发运相对平稳。不过，矿石高位发运暂未体现到国内港口到货量上，最新45港到货量为2360.10万吨，6月累计到货量环比减174.99万吨，预计港口到货将维持高位，此外，国内矿山恢复良好，高频矿山产能利用率和日均铁精粉产量持续回升，且已超过去年同期水平。

光大期货黑色团队表示，短期铁矿石基本面维持偏紧平衡，铁水产量维持高位，港口库存继续去库，库存处于偏低水平。但现实需求有转弱预期，一方面是终端需求偏弱，另一方面是7月钢厂高炉有减产预期，中长期来看，铁矿石供需逐步宽松。需求端来看，据mysteel数据显示，日均铁水产量246.82万吨，环比下降0.06万吨，同比增加15.98万吨。日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，但继续处于年内高位，对于铁矿石需求有所支撑。上周日均疏港量313.42万吨，环比增加5.11万吨，港口日成交也有所增加，且钢厂仍有利润，所以主动减产的积极性不足。但需求端需要关注唐山限产影响和粗钢平控政策的情况。目前唐山地区限产加严，部分钢企烧结机停产比例有所扩大，后续烧结矿紧缺可能会导致部分高炉减产。供应端来看，6月财年末冲量，整体发运量增加到年内中高水平，到港量连续三周回升，海外供应维持宽松，国产矿产量也延续增势。库存方面，上周四45港进口铁矿库存为12638.56万吨，环比降103.44万吨，处于年内偏低水平。钢厂低库存运行为主，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8630.37万吨，环比增加85万吨。

展望后市，光大期货黑色团队表示，由于财年末冲量，当前海外供应端发运量稳步回升至年内较高水平，到港量持续增加。需求端，铁水产量维持高位，钢厂有利润，但需要关注环保限产政策和粗钢平控政策的情况，7月高炉有减产预期。库存整体处于偏低水平，港口库存继续去库，钢厂维持低库存水平。短期需求预期有所反复，且预期、现实博弈继续，预计铁矿石价格呈现宽幅振荡走势。

涂伟华表示，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但供应同样在回升，供需双高局面下矿价韧性较强。不过，环保限产以及粗钢压减政策抑制下，铁矿石需求将下行，而供应季节性回升，矿市基本面存走弱预期，静态供需矛盾激化，高位矿价再度转弱下行。

“预计后期铁矿石价格易跌难涨，建议铁矿石贸易企业在铁矿石处于高位压力处进行套期保值，此外，还可以择机做买近空远的铁矿石跨期套利交易。”石头说。

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