《山东省科技支撑碳达峰工作方案》提出，到2025年，山东将突破一批绿色低碳发展中“卡脖子”关键核心技术，绿色产业核心竞争力显著提升。

　　2023年上半年煤炭经济运行分析座谈会召开，与会单位建议：全力做好迎峰度夏煤炭保供，根据供需形势有序释放产能，优先保障电煤中长期合同履约，保障重点领域用煤需求；完善“有控有进”的煤炭进口动态调节机制。

　　沙特、俄罗斯 延长石油 减产时间。沙特宣布，7月开始实施的自愿额外减产日均100万桶原油措施将延长1个月至8月底，该措施可能还会延长。俄罗斯将于8月每日减少50万桶石油出口。

　　原油：

　　本期原油板块冲高回落，内盘SC原油期货夜盘收跌0.44%，报548.9元/桶；SC 8-9月差呈Contango结构，今日收报-0.5元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.60%，报74.96美元/桶；WTI原油期货收跌0.74%，报70.12美元/桶。沙特于3日表示，将自愿减产100万桶/日延长一个月至8月。此前，为维护油价稳定在相对高位，沙特7月计划单独减产100万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克同日表示，将延续50万桶/日减产计划，并将在8月减少对全球市场的出口量。阿尔及利亚能源部4日表示，将于8月减产2万桶/日。但此次减产消息未显著提振国际油价，或因市场担忧其实际执行效果。今年上半年，俄罗斯原油出口量下滑程度始终不及预期，导致市场对其履约产生一定质疑，亦在一定程度上影响OPEC+内部组织关系。中东方面的产量政策预计以持稳偏紧为主要导向，但建议关注其内部架构以及部分潜在原油供应增量对于市场情绪可能构成的扰动。国际宏观面，欧美利率上行预期仍对原油价格构成持续上方压力，建议关注美联储货币政策导向，警惕金融市场波动风险传导。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块涨跌不一，FU高硫燃期货夜盘收涨0.06%，报3126元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.37%，报4041元/吨。高硫燃结构继续持稳偏强，内盘FU 9-1价差在120元/吨，外盘S380同期月差走阔至27美元/吨高位。此外，高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG自10美元/吨附近逐步收窄至2.6美元/吨，建议关注。从中东地区库存水平来看，截至2023年6月26日当周，阿联酋富查伊拉工业区包括发电燃料油和船用燃料油在内的燃料油库存录得1008.5万桶，比前周增加27.2万桶，增幅2.8%。当周富查伊拉燃料油出口量11.89万桶/日，前周为9.01万桶/日。观点仅供参考。

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃综合利润仍偏低；甲醇进口利润在0值附近小幅波动，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率64%，环比小幅下降。进口端预计一周到港量27万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率73.78%，环比上升2.5%。当周港口库存环比下降0.05万吨至92.2万吨。内地工厂库存环比减少0.29万吨至36.22万吨；工厂订单待发量23.71万吨，环比增加0.69万吨。综合看甲醇供需面转强。

　　塑料：

　　从估值看，进口利润处于同期均值附近；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率83%，环比上升；同时线型排产比例小幅抬升。国内供应环比增加。需求端制品开工率环比小幅走弱，同比低于去年。库存方面，上游两油线型库存偏高；中游总库存偏低，且当周重拾去库趋势。下游原料库存较低。综合看供需面边际转差。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润小幅回落至均值水平，拉丝与共聚价差则偏低，故综合估值水平偏低。从供需看，当周国内开工率为78.9%，环比上升，但总开工水平仍偏低；同时，拉丝排产比例上升，聚丙烯总供应增加。下游制品综合开工率环比变动不大，总需求同比低于去年。库存方面，上游库存压力不大；中游社会库存再度去库，而港口库存变动不大。下游原料库存较低，但成品库存提升较快。综合看供需面转差。

　　策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周一天胶期货市场继续低位窄幅波动，但月差行情继续：国内以及泰国原料逐渐上量，原料价格边际下行压制天胶期货估值，RU 1-9价差远月升水已由1250元/吨一线收窄至1100元/吨以内。跨品种价差方面，由于国内深色胶库存高于浅色胶，故RU主力相较于NR主力偏强。

　　6月份以来工业品指数转为震荡。国内宏观政策中空期，海外局势动荡，市场在等待7月底的政治局会议以及美联储会议。天胶供增需弱，汇率贬值抬升原料进口成本同时利多成品出口，或能在一定程度上抵消产业驱动。观望，基于月间结构，配置以空配思路对待。

　　纸浆：

　　周一纸浆期货小涨，主力合约SP2309上涨78元/吨至5262元/吨，涨幅1.5%。

　　进入6月份，针叶浆海外高成本边际产能陆续退出。同时，人民币市场偏弱远行，人民币贬值抬升进口成本，内外价差倒挂程度短期走扩带来进口减少的负反馈可能性。

　　另一方面，阔叶浆边际走弱，据卓创咨讯，从巴西5月出口至中国的数据来看，环比增加21%，同时Arauco MAPA、UPM阔叶浆新产能后期预计也将相继抵达中国市场。不过，据了解，新一轮外盘CFR中国报价的信息陆续流出，智利银星（针叶浆）持平、明星（阔叶浆）调涨，针叶浆的高比价略有回落。

　　策略上，9-1月间可考虑正套；由于远月给出正套机会，且针叶浆供需短期平衡，故绝对价格不看跌，可考虑卖出场外看跌期权。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收涨60美元，涨幅0.73%，LME铝收涨5美元，涨幅0.23%，LME锌收跌29美元，跌幅1.21%，LME镍收涨260美元，涨幅1.27%，LME锡收涨620美元，涨幅2.32%，LME铅收涨7美元，涨幅0.34%。消息面：美国6月ISM制造业PMI录得46，创2020年5月以来新低，预期47.0。欧元区6月制造业PMI终值为43.4，预期及初值均为43.6。2023年6月电线电缆企业开工率为84.50%，环比下跌5.16个百分点，同比增长9.51个百分点。5月中国进口精炼铜共27.67万吨，环比增加7.41%，同比增加14.42%，1-5月进口总量为126.5万吨，累计同比减少10.59%。云南省电力全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。SMM统计全国主流地区铜库存增0.59万吨至10.5万吨，国内电解铝社会库存减1.6万吨至50.6万吨，铝棒库存减0.06万吨至14.57万吨，七地锌锭库存增0.41万吨至11.64万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡攀升。操作建议短线交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可继续操作，关注海外金融市场高利率可能产生的风险，观点仅供参考。

　　钢材：

　　7月1日-7月31日，唐山钢企执行环保限产。据调研，区域内钢厂均已经执行攻坚措施，目前区域内钢厂烧结A级限产30%，B级及以下钢铁烧结限产50%。据Mysteel不完全统计，截至7月3日，国内12家钢厂发布检修计划。其中，首钢迁安钢厂计划于2023年7月18日起对2#2650m 的高炉进行检修，约35天左右，预计影响日均铁水量0.8万吨。基本面来看，近期部分钢厂复产，生铁产量环比增长处于年内高位，与此同时多省市高温降雨，下游需求疲弱，库存出现上升，现货价格承压，但市场对有利政策的出台有良好预期，钢材市场区间震荡。

　　7月1日-7月31日，唐山钢企执行环保限产。由于区域内多数钢厂烧结矿库存富裕，限产下预计烧结矿库存能坚持20天左右。截至目前，有4座高炉计划于7月进行检修，涉及产能约2.1万吨/天，未来区域内高炉检修有持续增加的可能。据Mysteel不完全统计，截至7月3日，国内12家钢厂发布检修计划。基本面来看，短期生铁产量高位导致铁矿石的消费处于高位，铁矿石现货坚挺。从政策面来看，钢厂限产政策频出，以及宽松政策的预期，未来铁矿石供增需降，矿价有下跌压力。

　　双焦：

　　近期有市场消息，唐山市要求各企业要增强大局意识，对污染管控工作中，不作为、乱作为的领导干部将严肃处理。A级企业如果影响全市的减排工作，先环安立案再实行降级处理。唐山地区近期部分限产，焦炭采购预计有所减少。焦煤方面，3日流拍占比小幅攀升，至11.5%。下游企业本周采购积极性下降，炼焦煤价格高企，贸易商多数观望按订单询货。钢材淡季预期仍在，利润仍旧可能在淡季背景下回落。从价格方面来看，6月焦煤焦炭价格整体震荡回落，预计进入七月仍将会以偏弱格局呈现。考虑到进入7月，重大会议将有政策出炉，适逢淡季，盘面预期针对预期进行交易的情况将有所延续，盘面价格仍将维持宽幅震荡状态。建议7月谨慎操作为主。观点仅供参考。

　　7月首个交易日，沪深两市双双高开，各指数上涨较明显，大盘板块表现较强。两市个股涨多跌少，近3100只个股上涨，成交额再度放量至超万亿，北向资金全天净流入近30亿。行业方面，暑假来临，食品饮料和旅游等消费板块走强，汽车相关概念股爆发，保险板块涨幅居前，游戏板块重挫。逻辑上，近期市场扰动基本消除，前期指数连续的回调也会出现一定程度的反弹。对于后市，总体增量资金依旧相对匮乏，指数短期可能会处于震荡偏强的状态，近期成交量能有所回升，指数当前估值偏低，配置性价比尚可，且国内环境总体还是利于指数走高，无需过于担忧。总体建议继续配置成长板块。

　　豆粕：

　　美国农业部报告超预期下调种植面积和季度库存，在6月份的面积预估之上，若单产分别预付为52蒲式耳和49蒲式耳，那美国产量则分别为4300和4052百万蒲式耳，产量分别下调0.3%及6%，因此本篇报告将对美豆价格注入明显的预期升水。目前国内油脂油料市场技术角度走强，核心的驱动因素依旧来自于美豆的天气与面积炒作，短期内国内豆粕预计也将维持偏强走势。现货方面，受助于期价的提振，国内现货价格大幅上升，但当前油厂依旧维持较高的开机压榨水平，油厂大豆豆粕或将继续累库。在供需双弱情况下，豆粕现货基差或将承压运行，后期关注油厂累库情况。豆粕市场面临弱现实与强预期的矛盾。隔夜豆粕近月高开回落，盘面日内波动加剧，追多需谨慎。可尝试豆粕期权做多波动率策略。

　　油脂：

　　2023年6月30日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货大涨，基准期约收高7.3%，收复了上周因美国环保署掺混目标不及预期造成的全部失地，并创下四个月来新高。美国农业部发布的播种面积和季度库存数据低于市场预期，引发大豆以及制成品市场飙升。豆油各地基差下降，供应增量，远月建仓，表观尚可，但下游终端需求一般，国外原油持续支撑，国内基本面较差，预计基差还有小幅下调空间。在当前基本面背景下或难以步入牛市，追高需谨慎。

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