2023年上半年行情回顾与下半年展望:商品期权-高波动延续,期权防御性功能引关注
发布时间:2023-7-3 10:25阅读:146
                          在波动率策略方面,可关注原油、棕榈油、铁矿石、两粕等期权。中长线则可把握做空Vega机会。在时间维度方面,一是把握中长期做空Gamma机会,赚取Theta收益,可关注波动较小的农产品,比如玉米。二是对于大方向较为明确的品种,则可单边卖出期权。比如进一步下挫空间有限的螺纹、橡胶等可单边卖出看跌期权。上方压力较大的能源化工类期权,则可逢高卖出看涨。对于企业客户而言,尤其是能化类企业,我们则更多推荐方向性防御性策略。黑色和有色类企业,则更多建议通过备兑策略降低成本或增厚利润。对于农产品类企业,由于受到天气因素影响,供给预期对价格影响放大,波动或将加大,可适当运用买方策略防范“黑天鹅”事件发生。
                        
                                
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                                        【商品期权半年报】高波动或将延续 把握期权保值机会
                                        
                                
                            
                                    
	国内20个商品期权标的在一季度出现大面积上涨,而随着6月美联储加快收紧货币政策预期升温,引发全球经济衰退的担忧,大宗商品出现大幅度回撤。在这巨大波动背景下,期权市场交投十分活跃。根据我们统计,2022年1-6月商品期权总成交量累计达到15919多张,同比增长约78.1%;累计成交额达到 1716亿,同比增加约 49.3%; 6月底总持仓量到348多万张,同比增加 35.4%左右。宏观市场方面,今年上半年地缘政治局势紧张,新冠疫情肆虐,市场不确定性上升,全球通胀压力增大。此外,美联储加快收紧货币政策速度,引发全球经济...
                                                                                
                                    
                                        2023年上半年行情回顾与下半年展望:纸浆-全球需求难有共振,上涨仍需供应带动
                                        
                                
                                                        
                          整体看,商品浆需要在新产能释放后寻找新的平衡,中国与海外木浆市场的库存周期并不同步,因此纸浆重新趋势性上涨可能要到明年,下半年海外风险释放后浆价仍有新低可能,而在新低之后反弹时间和幅度还需关注海外货币政策及浆厂减产情况,在需求无亮点之下,供应缩量程度仍决定下半年走势,运行区间关注4700-5500元/吨,造纸企业可能逐步接近战略性锁定原料成本的时点。...
                                                                                
                                    
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