基本面价格分析及预测：

股指：本周可能震荡。

1、近日，国务院印发《国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定》，公布了今年首批取消和下放的行政审批事项。包括取消64项及18个子项。这是本届中央政府第五批取消和下放行政审批等事项。

2、据央行初步统计，2014年1月社会融资规模为2.58万亿元，创下历史最高值。而造成社会融资规模高速增长的两个重要因素则是人民币贷款和委托贷款。

3、调查显示，目前险资权益类投资占比超10%，创近三年来新高。

4、1月份M1下滑幅度较大，分别比去年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点。M2增长13.2%，M1增长1.2%。

5、上升股票数量继续增加，下降股票已经较少，股市成交量偏大，波动率偏低，风险较高。量化指标预示，此波行情较小，可以不参与。股市目前风险已经较高，短期可能冲高回落，未来趋势可能仍向下。

国债期货：92.40-92.60震荡区间，观望为主；在92.60上界未有效突破前，不建议追多。

银行间质押式回购利率继续大幅下行，银行在凑足17日补缴所需的准备金后释放较多资金头寸，隔夜、7天利率大幅下行43个、65个基点至3.14%、4.36%；1月新增信贷1.32万亿，社会融资2.58万亿，均大幅高于预期，偏高信贷投放预期将引发央行收缩资金面从而对抗银行放贷冲动，因此，尽管当前资金面存利多效应，但期价92.60震荡上界仍然有效。1月CPI受春节叠加效应略高于预期，同比增2.5%，PPI同比报-1.6%，预期后期CPI仍将保持缓慢下行趋势，对期价提供支撑。

贵金属：金银逼近重要阻力位。

1、周四金银上涨，逼近重要关键阻力位，因美国零售销售及初请失业金数据均低于预期，此外黄金ETF继续增持黄金。

2、美国1月零售销售月率下跌0.4%，预期持平，前值修正为下跌0.1%，初值增长0.2%。

3、美国上周初请失业金人数有所增长，且高于市场预期，凸显出美国劳动力市场复苏不平衡。数据显示，美国2月8日当周季调后初请失业金人数增长0.8万人至33.9万人，预期33.0万人，前值33.1万人。

4、周四全球最大黄金ETF-SPDR持仓量增加7.5，现黄金持有量为806.35吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量增加44.89吨，现白银持有量为10090.68吨。

5、金银反弹趋势完好，短期面临重要压力位考验。黄金逼近200日均线1304美元重要压力位，下方支撑1291美元。白银接近20.50美元压力位，支撑20.28美元。操作上，支撑位附近逢低买入，关注金银能否形成有效突破。

棉花：远期合约震荡偏强。

1、棉花现货3128B指数19454，较前日上涨4元。

2、春节期间，国储收储暂停。

目前棉花主力合约价位应该是处于一个平衡中枢，进一步上涨的动力没有存在，虽然昨日突破20000大关 ，但我们认为还可能重新回归19500-20000间震荡，建议投资者观望。远月合约定价相对较低，值得关注其上涨的机会。

白糖：高位震荡。

1、柳州：中间商报价4610元/吨，上调10元/吨，成交一般；部分糖厂柳州站台报价4610元/吨，上调10元/吨，宜州站台报价4610元/吨，报价不变，厂仓车板报价4650元/吨，上调20元/吨，成交清淡。

2、广西主要产区天气寒冷，对甘蔗产量有一定影响。

外糖出现反弹，国内方面，主产区天气严寒，对甘蔗产量有一定影响，但经过短期的上涨后，市场可能处于震荡走势。

木材：纤维板强势，胶合板震荡。

1、广东鱼珠高林15mm优等中纤板报价78.5元/张，较昨日下跌1.5元/张；鸿德15mm低等级细木工板报价100 元/张，较昨日下跌4元/张。

2、鱼珠国产原木指数收153.34，环比上涨8.36%。

春节期间，现货市场处于停滞状态。胶合板经过年前的快速反弹，达到前期震荡区间，目前可能维持高位震荡；纤维板处于价值区域，有进行修复的可能，可适量建立多单。

菜籽菜粕：粕类短线强势。

1、各地区菜粕现货价格较上周基本持平，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕维持2800元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，在创下421的新低后，维持底部反复震荡格局，技术上再次破底背离后有望迎来中线反弹；美豆粕指数继续日线级别调整，盘中快速回落至417的新低。

3、昨日粕类板块出现分化，豆粕不顾2月美国USDA偏空的报告及禽流感疫情蔓延趋势，逆势上涨，但追多风险较大，；而菜粕则延续调整行情。不过，政策性强势仍将在一定程度上主导行情，中央一号文件表明将继续菜籽收储政策，则中储粮提高菜粕的定价权重将是大概率事件，菜粕在回撤后仍具有中线上涨空间，中线多单建议在RM1501回落至2250-2280区间时逢低介入；而菜油则将由政策带动，短期利多，长期仍将承压。

豆类油脂：弱势反弹。

1、CBOT大豆03合约跌0.49%，报1337.4美分；马棕榈油03合约涨0.34%。

2、国产大豆主产区油厂收购大豆4060-4150元/吨，东北地区商品豆销售价格4900元/吨，涨60元，青岛进口美湾大豆4150元/吨，涨30元；沿海43蛋白豆粕3830-3930元/吨，涨20-50元；沿海一级豆油稳定6850-6900元/吨，涨20-50元；港口24度棕榈油5850-5900元/吨，涨20-50元。

3、美豆出口强劲和巴西干热天气担忧，支撑美盘短期走强，但南美丰产上市在即，美豆涨势难续；节后养殖业处于淡季，加上禽流感蔓延和生猪价格暴跌，未来豆粕需求堪忧，但2月进口大豆到港量偏少，豆粕也难大跌，短线跟盘震荡；油脂处于下跌后低位修正，存反弹潜能，但油厂本周陆续恢复开机，供应充裕及终端需求不佳抑制反弹动力。豆油1405区间6400-6800，价格到区间上沿可以尝试布空；豆粕1405区间3250-3450，3450附近少量建空；连豆1405区间4500-4800。

谷物：玉米震荡、小麦偏弱、早籼稻、粳稻偏强。

1、外盘谷物涨跌互现，据彭博社报道，2013/14年度阿根廷玉米产量预计为2350万吨，较上年度首个年度预估减少13%。邦吉暗示将拒收未经中国批准的转基因玉米品种。19日国家将进行国储小麦拍卖。

2、2月14日，玉米（二等）港口价稳定，东北和华北收购价稳定、南方销区价格稳定。DDGS、玉米淀粉、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价涨跌互现。小麦、面粉和麸皮价格稳定。粳稻、粳米、籼米、籼稻价格稳定。

　　玉米购销平稳，价格波动不大，预计期价在[2335,2350]震荡。近期雨雪天气有利于新季小麦的生长，期价偏弱。籼稻收储结束，市场可流动量偏少，籼稻价格稳中偏强。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡偏强。

1、2月14日鸡蛋期货主力JD1405开盘3735，最高3834，最低3708，收盘3831，较前一日上涨2.71%，成交17.7万手，持仓83726手，结算价3789。

2、14日全国鸡蛋价格各省均价3.47元/斤，环比微跌0.01。江西大幅下跌，均价下跌至3.86，环比下跌0.09。主销区均价3.67，环比下跌0.01，其中广东浙江下跌，天津上涨，北京福建上海较稳。主产区均价3.48，环比下跌0.01。14日玉米（二等）港口价稳定，张家港豆粕价格3820元/吨，较上一日上跌20元/吨。

双休江苏和湖南又出现新增人感染H7N9禽流感病例，近期病例或将继续散发。由于近期学校陆续开学，工厂逐渐开工对鸡蛋需求有提振，期价震荡偏强。

螺纹钢：弱势震荡。

春节过后，国内成品钢材价格走势与钢坯价格走势迥异，受库存高居、需求尚未启动的影响，钢材价格走势延续节前的阴跌态势，上海地区节后螺纹钢价格跌幅达到100元/吨，与此相反节后唐山钢坯的价格却是持续上涨，截止目前上涨幅度接近90元/吨。在这种情况下我们不能排除螺纹钢跟随钢坯价格有所反弹，但我们需要注意的是，目前整个钢材供需面依旧疲弱，唐山钢坯也是无量上涨，因此我们依旧维持对螺纹钢弱势震荡的判断。

铁矿石：弱势震荡。

国产铁矿石整体变现稳定，目前钢厂主要是以消耗库存为主，采购意愿并不是强烈。进口铁矿石在上周跌破120美元之后有所反弹，截止周五普氏指数回升至123.5美元，不过港口铁矿石库存依旧不容乐观，截止上周国内港口铁矿石库存达到10612万吨。预计巨大库存水平后期还将压制铁矿石价格的走势。

玻璃：多单可以暂时离场。

在经历了节后持续的上涨之后，沙河地区出货开始放缓，近期雨雪天气将会光临沙河地区，这将会影响该地区的销售情况。湖北地区目前库存情况较大，厂家为了消化库存不得不降价销售，节后以来湖北地区天气状况一直较差，这在一定程度上影响当地的销售，从目前来看短期湖北天气还难有好转，厂家库存压力难缓解，后期不排除湖北地区继续调价的可能。

焦炭：弱势整理。

1、节后两周国内焦炭价格继续不跌，幅度在30-80元不等，下游需求持续转差对市场影响很大。山西准一级出厂含税价1130-1180，一级1200-1250；河北唐山准一级1320-1350，到厂含税价；华东准一级1360-1400，出厂含税价；河南平顶山准一级1300-1310，承兑出厂含税价；东北准一级1290-1350，到厂含税价。天津港准一级含税平仓价1375（-25）。

2、炼焦煤市场弱势运行。一些大矿2月份出厂价下调30-50元不等。预计，短期内炼焦煤价格将弱势。

预计2月中下旬，煤焦市场继续下跌可能性大。焦炭期价明显贴水，短期以弱势整理。焦煤需求淡季，维持跌势。

动力煤：弱势震荡。

1、上周国内动力煤市场下跌。截止14日秦皇岛5500大卡动力煤最低成交价525，前段时间出现的价格“泡沫”已被全部挤掉。目前神华一季度合同价的敲定为568.8元/吨，给市场一定的信心。从短期市场来看，在低迷需求的影响下，煤市仍将以弱势震荡运行为主。但中期市场未明。

2、春节效应将对2月份市场产生持续影响，市场供需两淡。截止14日，秦皇岛煤炭库存维持在821.5万吨的高位。2月份北方港口煤炭价格维持下跌趋势。

期货价格经历前期下跌，已经小幅贴水，短期下市场维持低位震荡。

甲醇：强势震荡。

1、上周国内价格小幅上涨。华东、华南两大港口周初表现良好，但随着下游补货的结束及运输的逐渐恢复，利好减弱，行情回落，略显疲软。内地市场西北主流行情整体以上行为主，局部接单理想，山东、河北、河南等地表现尚可。随着运输的恢复，西北及山西货将大量外发，下游也将陆续重启，需关注下游重启情况及采购力度。2、主要地区成交价：江苏3100；宁波3400；河北唐山2800；广东3520-3540，国产3460福建3300（厂家）。

随着运输恢复，港口库存下滑，预计主流行情在前期订单支撑下窄幅上推。短期市场以震荡行情看待。

铜:震荡整理。

1、隔夜LME铜报收7150美元，涨8.25美元，涨幅0.12%；连续交易沪铜主力合约报收50840元，涨幅0.47%；隔夜美元指数报收80.15，跌幅0.20%。

2、现货贴水120-升水80，上海地区平水铜现货价50520-50580元/吨，下游仍未回归市场，企业多等待 换月及元宵后再做操作，元宵后成交或能有明显改善。

3、美国时间周六奥巴马签署了把债务上限延长到2015年3月底的法案，意味着美国暂时摆脱国债违约的 风险。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值81.2，好于市场预期的80.6。

4、美元持续疲软，刺激伦铜小幅走高。今美国金融市场休市，中欧消息不多，料铜价近期依然窄幅震荡为主，上方压力位7200美元，中期看好一季度需求回暖带来铜价的上涨。

铝：反弹逼近阻力。

1、隔夜LME铝报收1745美元，涨0美元，涨幅0.0%；连续交易沪铝主力合约报收13500元，涨幅0.82%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在13070-13080元/吨，现货贴水170-贴水160，期铝连续反弹，持 货商惜售情绪抬头，推升现货价格小幅上涨，中间商追涨接货积极，另一方面也为元宵节后下游开工后 的采购需求做准备，周五成交市况趋好。

3、隔夜LME铝冲高回落，或暗示短期反弹动能不足，关注1760美元附近阻力，若无法收复则重回下行的可能性增强；期铝反弹或激发元宵后开工的下游企业采购兴致，改善现货贴水状况，不排除铝价在此正反馈下继续冲高。但是，基于2014年原铝供应压力大，国内经济增速放缓，房地产开工率不高，过剩加剧现状下，电解铝厂未出现大规模的减产，铝价很难持续反弹。此外沪铝此时企稳延迟减产潮发生，并易吸引更多做空力量，目前主力净空持仓维持高位，埋下冲击新低隐患。操作上，主力合约未突破13600，前期空单持有，勿急于做多。

铅锌：窄幅整理思路操作。

1、14日上海市场0#锌成交价格区间在14940，均价14990较前日下跌20元，上周贸易商陆续回归市场，且出货较为积极，冶炼厂春节假期后由于库存增加较多出货积极，但市场上缺乏买盘支撑，下游企业多正月十五后恢复开工，甚至过完农历1月开工，周内下游采购需求恢复较为有限，沪锌短期保持窄幅震荡思路操作。

2、14日上海市场1#铅锭成交价格区间在13850-13950，均价13900较前日下跌50元，冶炼厂春节期间库存增加，周内出货意愿增强；而下游蓄电池企业受到开工率不足、前期备有库存、资金压力以及畏跌情绪牵制，买兴极弱，市场成交清淡。上海、广东及天津市场现货价格下降较快，河南地区由于冶炼厂挺价意愿强烈，大厂铅尚能维持在均价出货。本周下游存在一定的补库需求。

PVC：低位震荡。

1、WTI原油跌0.05至100.30元/桶，Brent原油涨0.56至109.08美元/桶；上游电石市场盘整，市场缺乏利好消息指引，供需格局平稳，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，北方到货宽松，电石价格暂时维持盘整。

2、春节长假结束，国内现货市场弱势维稳，货源供应充裕，贸易商积极出货，市场仍处于去库存阶段，商家稳价观望等待成交。市场参与者信心不足，各地下游终端企业回归步伐相对缓慢，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6150-6250元/ 吨；华南主流在6270-6380元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在6940-7150元/吨。

上一交易日期价日内小幅走弱，技术面承压5日均线，基本面情况难有改善，短期维持低位震荡。

石油沥青：弱势震荡。

1、美国原经济数据弱于预期，需求前景信心受到打击，美原油小幅走低。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于上升趋势，出货压力较大，镇海炼化复产加重化工现货供应量过剩局面，重交沥青的主流成交价跌至4200-4250元/吨。华南地区沥青成交较为惨淡，部分地炼尚未开工，减少了一定的市场资源，重交沥青的出厂成交价维持在4250-4320元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地区道路终项目基本停工，而冬储备货意愿不强，市场延续低迷情绪，预计市场价格仍有一定下调空间。

基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求萎靡，上一交易日期价增仓走弱，主力移仓至1406合约，预计市场短期弱势震荡为主。

PTA：短期弱势 空单可继续持有。

1、WTI 3月份原油价格微跌0.05美元至100.30美元/桶。亚洲PX价格至1314美元/吨。MEG价格至950美元/吨,国产价格在6980元/吨。

2、现货方面，华东报盘6650元/吨或略偏内，买方还盘6600元/吨自提或略偏上，商谈在6640元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在940-945美元/吨水平，可能的商谈走弱至945-950美元/吨附近。

PTA现货价格持续走低，亚洲PX产能不断释放，导致供应大幅增加，PX将难以回到此前的价格高位，加上下游需求不高，PTA产业链整体疲弱的格局没有实质性改变。TA1405对现货依然升水200元/吨左右，短线仍将维持偏弱格局，操作上以逢高做空为宜，关注6800一线表现情况。

LLDPE：短期延续偏弱格局。

1、WTI 3月份原油价格微跌0.05美元至100.30美元/桶。日本石脑油至922美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1460美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11250元/吨，华东地区现货价格为11250元/吨，华南地区现货价格为11200-11400元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

LLDPE现货价格再度回落，支撑作用减弱；下游需求清淡，塑料基本面总体偏弱。目前期货对现货贴水幅度依然较大，一定程度上限制了LLDPE期货的下行空间。L1405短线延续弱势，建议轻仓短空交易为主。关注10600一线支撑情况。

橡胶：震荡盘整。

上期所天然橡胶期货仓单减少70吨，上期所天然橡胶期货仓单报162880吨，其中山东减少20吨，天津减少50吨。两会即将召开，政策面需要保持积极格局，不能有预料之外的大利空，节后下游企业的消费情况，以及2月份整体供应情况，只要这3个条件转好，沪胶才有望企稳反弹。预计短期沪胶或反弹至20日均线附近。但能否成功演绎为上涨行情尚缺乏明确利好消息支撑，建议观望。参考网址www.jjkh.cn

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