A股下半年行情即将拉开帷幕。在经历上半年的震荡后，A股将迎来重要的中报季时点。

　　业内机构指出，当前市场估值位于低位，悲观预期有望修复，7月A股将进入业绩和政策的验证期，建议聚焦业绩驱动的中报行情，关注科技、消费及周期制造中的盈利较好细分领域，包括运营商、半导体设备、出行链、家居、油气、火电、新能源等。

　　后市投资关注大事件

　　人民币汇率急跌央行最新发声

　　6月中下旬以来，人民币汇率再现快速贬值。中国人民银行货币政策委员会日前召开2023年第二季度例会指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　潘功胜任央行党委书记

　　7月1日，中国人民银行领导班子迎来重要变化，潘功胜接棒郭树清，成为新一任人民银行党委书记。此前，潘功胜任中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长，拥有近30年金融系统工作经验。在任人民银行副行长、国家外汇管理局局长期间，潘功胜就人民币汇率、金融开放、货币政策、房地产等社会关心的话题，多次及时释放权威声音。

　　雄安综合保税区正式获批设立

　　6月30日，新华社记者从河北雄安新区管委会获悉，日前雄安综合保税区正式获得国务院批复同意设立。雄安自贸试验区管委会有关负责人表示，雄安综保区将充分依托“雄安新区+自贸试验区+跨境电商综试区+综合保税区”四区叠加的政策优势，秉承创新、开放、智慧、绿色、协同的理念，构建以研发设计、高新产业为引领，高端制造和销售服务为重点，现代物流为支撑的“保税+”产业体系，努力打造综合保税区发展全国样板。

　　机构后市策略观点

　　中信证券：三大博弈收敛聚焦中报行情

　　7月A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情。科技板块中，中报业绩较好的细分领域预计主要为运营商、通信设备、信创、半导体设备，及部分出口导向的消费电子；消费行业中，盈利较好的板块包括出行链(机场、酒店、景区、餐饮)，家电、家居、品牌服饰、啤酒、黄金珠宝、零食；制造和周期板块中，预计上游资源品盈利较好的主要为油气、火电，中游制造中报预期较强的集中在新能源。

　　国信证券：细分赛道配置关注“边际强改善+前期未超涨”

　　经济景气度触底反弹，利好后续A股走势。业绩预告视角下，“边际强改善+前期未超涨”或是较为可行的细分赛道配置思路，后续关注四个方面：一是AI产业链，业绩期沿落地速度、用户数量爆发、商业模式变革、权限确认等线索自下而上寻找优质企业；二是高股息线索，高股息具备战术配置价值；三是“双低品种”，白电、小家电、纺服、轻工等板块细分赛道；四是关注电力运营商、煤电设备制造商、煤电重组等概念。

　　中银证券：静待新催化重启科技上行

　　虽然各项指标均显示当前A股下行风险有限，但似乎短期上行动力也有所欠缺。市场对于宏观政策关注度提升，当前市场下行风险较低，是下半年较优的左侧布局时点。未来随着政策预期落地或数据实质性好转，市场有望逐步开启年内第二轮行情。本次科技行情快速调整阶段或已接近结束，后续重启上行需等待新一轮特征信号指标的触发。

　　泓德基金：下半年重点看好四个投资机会

　　目前市场已接近底部区间，下半年重点看好四个投资方向：一是以食品饮料为代表的消费板块，接下来消费弱复苏趋势较为确定，且目前该板块估值已具备吸引力；二是化工、有色金属等受益于经济复苏的重资产周期行业，股价有望提前反映商品价格弹性；三是汽车零部件等成长性板块，预计今年底或明年会看到行业销量的复苏；四是以人工智能为代表的科技板块，科技板块有望成为投资主线。

　　华安基金：大模型有望孕育新一轮AI行情

　　目前国内已经有30多家大模型亮相，长期来看投资者可关注三方面：一是上游的算力，随着越来越多的应用和大模型结合，算力需求也有望呈现爆发增长势头；二是中游的大模型个股，由于大模型的发展和轻量化，应用侧的许多公司使用自身积累的行业数据，在原有的业务领域中采用行业小模型提供新的功能和产品；三是基础的半导体，具体可关注国内半导体产业链薄弱环节。

　　金鹰基金：后市悲观预期有望修复

　　当前市场估值位于低位，悲观预期有望修复，仍会有结构性机会。具体在行业配置上，7月或可保持相对均衡，重点可关注三方面投资机遇：一是科技制造，具体可关注产业趋势有望触底的电子，以及受益海外一级市场投融资改善的创新药产业链；二是消费，受益于经济预期修复的顺周期板块有望迎来估值修复；三是稳增长，从政策效果而言，竣工端好于新开工端，稳增长配置主线仍建议优先关注地产竣工链。

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