6月30日，中国人民银行发布公告称，增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度。其中，支农再贷款、支小再贷款、再贴现分别增加额度400亿元、1200亿元、400亿元，调增后额度分别为8000亿元、17600亿元、7400亿元。

　　人民银行在公告中指出，增加相关金融支持力度，是为了进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度，发挥精准滴灌作用，降低社会融资成本，促进扩大就业，支持经济内生动力恢复。

　　多位受访的业内学者告诉贝壳财经记者，央行进一步出台结构性工具，释放增强逆周期调节的强烈信号，有助于提振市场对经济复苏前景乐观预期。接下来，我国或将有更多促消费、扩投资、推动经济回升向好的政策措施陆续出台，进而最大限度发挥政策综合效应，带动经济复苏动能在三季度明显转强。

　　增加2000亿元额度 有望拉动社融同比增速接近0.1个百分点

　　对于此次央行再度增加支农支小再贷款、再贴现的额度，中信证券首席经济学家明明认为，2000亿元再贷款如果全部转化为社融，有望拉动社融同比增速接近0.1个百分点。

　　“本次新增2000亿再贷款再贴现额度有望改善中小微企业经营情况，刺激相关产业的融资需求。”明明表示，通过再贷款再贴现可以向市场投放基础货币，同时有望促进社融回升，再贷款引导下投放的贷款利率低于同期同档次主体贷款加权平均利率，“三农”以及中小微企业生产经营等恢复发展也将刺激其相关产业的生产融资需求。

　　在招联金融首席研究员董希淼看来，该举措是贯彻落实6月16日国务院常务会议“研究推动经济持续回升的一批政策措施”的具体举措，一方面将为金融机构提供更多资金支持，一方面将降低金融机构资本成本，从而激励金融机构更好地服务“三农”和小微企业。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，人民银行此举意味着继6月政策性降息带动LPR报价全面下调后，货币政策继续朝着稳增长方向发力。如果说降息属于总量型货币政策工具发力，旨通过全面降低实体经济融资成本，激发企业和居民融资需求，助力宽信用进程，发挥逆周期调节作用的话，那么增加支农支小再贷款、再贴现额度则属于结构性货币政策工具加码，主要是针对小微企业这一国民经济薄弱环节，强化定向滴灌。

　　“由于支小、支农再贷款利率为2.0%，远低于MLF利率水平（2.65%），这样小微企业实际贷款利率也会明显低于普通企业贷款利率。”王青表示，本次额度增加意味着，接下来小微企业可以获得更多低成本融资，显示政策面对小微企业的支持力度进一步强化。

　　中国人民银行充分发挥结构性货币政策工具的总量和结构双重功能，加大支农支小再贷款、再贴现支持力度，切实支持“三农”、小微和民营企业，服务普惠金融长效机制建设。根据央行数据显示，截至2023年一季度末，全国支农支小再贷款、再贴现余额2.6万亿元，创历史新高。

　　缓解三农、小微企业困境 稳定市场经济发展信心

　　央行指出，近年来，在金融管理部门推动，金融机构加大对国民经济和社会发展重点领域和薄弱环节的支持和服务，小微企业贷款、涉农贷款等保持了较快的增速，有力地支持了“三农”发展，助力小微企业和个体工商户走出困境、恢复发展。

　　明明认为，6月央行适时降息，短期内不宜采取过度强力刺激的政策，出于稳定流动性的考量以及精准提升对小微企业等主体金融服务的目标，因此央行选择在此时增加相关政策工具额度时点更为合适。

　　在他看来，当前我国经济恢复仍存压力，尤其是部分“三农”、小微企业和个体工商户生产经营亟须政策予以支持，再贷款工具是当前较为适合的政策工具。虽然我国宏观经济正在逐步恢复，但恢复的态势并不算十分稳固，内外部不确定性仍然较大，需要政策继续支持小微企业、个体工商户。

　　最新数据显示，6月制造业PMI指数中，大、中型企业PMI指数改善，而小型企业PMI指数在收缩区间继续回落，降至46.4%，较上月下行1.5个百分点，主要是受新订单下滑拖累。王青认为，小型企业更接近市场终端，亦是吸纳城镇就业的主力军。由此，本次增加支农支小再贷款、再贴现额度，在进一步缓解小微企业融资难、融资贵问题的同时，更是促进扩大就业的有力举措。

　　“今年以来，宏观经济虽然有所恢复，但较为疲弱且存在结构性矛盾，三农、小微企业仍然较为困难，居民部门信心和预期仍然不稳。因此应保持政策的稳定性和连续性，提高政策的精准性和有效性。”董希淼告诉贝壳财经记者，从货币政策看，应综合运用总量和结构性货币政策工具，继续进行降准降息，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，并将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节。

　　此外，董希淼还指出，当前，推动经济持续回升的更多政策措施应尽快全面出台、加快落地实施。同时，加强宏观经济政策统筹协调，实现货币政策、财政政策、产业政策和就业政策等协同发力、综合施策，进一步大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同面对疫情冲击、经济周期及外部不确定性等多重挑战，加快推动宏观经济尽快回到正常的发展轨道之上。

　　王青预计，继6月5年期以上LPR报价下调后，未来针对房地产行业的定向支持政策力度有望进一步加码，目标是引导楼市尽快出现趋势性企稳回升势头。这不仅能够直接带动房地产投资和涉房消费回暖，更有助于全面提振消费和投资信心，从而有效改善当前小微企业普遍面临的市场需求不足问题。

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