甲醇专题报告:伊朗提价天然气,甲醇闻声起涨
发布时间:2023-6-30 10:05阅读:132
此次市场传闻伊朗准备将天然气拿去电厂,并计划提高天然气价格的消息存在一定的合理性。其背后驱动逻辑主要是全球结束了为期3年的拉尼娜现象,并在今年5月开始出现厄尔尼诺现象。预计在2023年到2027年之间,至少有一年会打破2016年创下的高温记录,这个概率将会达到98%。在这5年期间气温的平均值都要高于过去5年的均值,其概率也达到了98%。高温天气令伊朗在夏季增加天然气发电的需求预期显著增加。
根据以往经验来看,每年冬季阶段,伊朗政府也会对其国内天然气实施限制供应,主要为了保民生,优先满足民用需求。对于天然气制甲醇装置采取一定的限产措施,因此伊朗甲醇装置多于12月到次年1月份停车(跟气温有较大关系),对于国内1-2月份进口影响较大,限气周期一般为1-2个月,次年2-3月份装置重启,3月国内进口迎来回升。因此在厄尔尼诺现象引发北半球气温回升的背景下,伊朗政府采取限气保民生的措施便存在一定的合理性。
此次或可能为了应对北半球厄尔尼诺气候到来引起的全球气温升高的风险考虑,伊朗政府增加民用供电需求,除了限制气制甲醇装置原料供应外,甲醇厂气价涨40%,大概准备从1元/立方涨到1.4元/立方,折进口成本大概要涨到2400元/吨左右。后市仍需关注后续伊朗装置停车情况,若后续伊朗出现多套装置停车,甲醇进口量可能大幅下降。如果伊朗涨价天然气落地并对气制甲醇装置采取限产措施,或导致伊朗对外输出甲醇规模下降。当前伊朗装置总产能达到1386万吨。2022年中国自伊朗进口212万吨甲醇,而2022年伊朗甲醇出口量达880万吨以上,产量977万吨,中国进口占其总产量的21.69%。加上伊朗通过其他国家转口到中国的量,国内进口伊朗甲醇预计能达到其总产量的40%以上。因此对于我国甲醇期现价格将形成提振效应。
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成本:下行空间有限,维持高位偏强震荡;
结论:甲醇当前估值绝对水平已回落至中等偏低位置,供应确定性收缩、需求端高位持稳和...