权益策略周报(期权):短期防御,等待情绪释放后的买点
发布时间:2023-6-26 17:25阅读:97
股指方面,我们对于股市并不悲观。其一,统计产业资本增减持规模,AI相关板块也没有出现减持潮的迹象,其二,外资负向情绪已进入极值,进一步回落空间有限,其三,建筑建材钢铁换手率也进入底部区域。尽管负向因素催化,但整体思路并未变化,当下仍是配置区域,指数仍关注科创、TMT、中证1000相关链条。
期权方面,市场关注焦点仍在于成长相关标的。(1)随着指数行情下挫,科创板ETF期权看跌期权成交量创下品种上市以来新高,但有趣的是看涨期权成交量同样不降反升。这表明部分投资者抄底意愿偏强,以及节前买跨力量推升沽购隐波同时抬升。(2)创业板ETF期权的持仓量PCR指标经历了连续9个交易日的上涨之后高位回落,目前已至历史100天内40%分位的中枢水平,虽然中期技术底部确认,但仍有调整空间。基本面方面,美联储加息再度偏鹰,美元指数大涨,人民币贬值;外盘风险偏好整体偏弱,周五港股恒生科技大幅收跌,国内AI板块同步承压概率偏高,叠加昆仑万维为代表的科技股减持,近期的AI主线似乎难以为继,从而引发市场新一轮调整和信心重塑。海外地缘局势动荡紧张,资金避险需求再起,下周周初的期权策略依旧延续前期观点,买入看跌期权对冲防御为主。而等待行情企稳后,中期依旧不悲观,成长板块相关标的或再出现新的买点。
隐含波动率方面目前特征明显,各品种隐含波动率均处于历史偏低水平,本周隐波小幅走强,盘中买方主导市场,端午节前沽购隐波双升,但整体仍位于中枢偏下位置;偏度指数偏弱,但仍在100以上位置。节后期权波动率可能由于市场情绪激荡再度冲高,但整体来说波动率交易依旧偏向谨慎。
风险因子:1)市场流动性持续萎缩
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