能源化工：液化气盘中拉涨

原油。隔夜原油总体维持震荡走势。上周美国CPI数据意外偏低增加了软着陆预期，美联储会议鹰派暂停，点阵图显示年内经济和就业市场较预期强韧，我国5月原油加工量创历史第二高，种种利好使得短期悲观氛围略有缓解。不过我们认为美国中期依然难逃衰退，因此短期油价反弹没有问题，但中期偏弱格局不改，反弹的续航能力和向上空间不宜高估。

沥青。6月第2周沥青产业数据显示炼厂开工率微减、出货量环比有一定反弹。厂库社库纷纷下降，基本面有所加强。我们认为短期沥青仍以区间震荡为主，尽管实际需求以及需求预期都偏差，炼厂和贸易商在旺季到来前均没有主动大幅降价促销理由。到了旺季或出现以价换量的下跌行情。建议激进者可以逐步逢高布局空单。

LPG。盘面低位反弹主因在于外盘价格上行带动，FEI丙烷掉期至500美元/吨，日涨幅2.7%。沙特7月减产计划使得伴生气供应出现边际改善；需求端国内PDH装置利润稳定，开工保持上升，调油端亦有回升给予原料价格支撑。前期估值对利空计价较充分，若宏观情绪及基本面形成共振，短期有一定反弹动力，但在消费淡季背景下持续性有限。

PTA。TA昨日小幅震荡上行，原油、PX短期依然偏强，成本支撑稳定，利润再度被压缩。海南炼化100万吨PX装置已经产出合格品，目前装置运行负荷65%-70%，亚东石化PTA总产能75万吨/年，装置已重启，负荷恢复6-7成，计划提满。供需环比转弱，成本驱动大于供需驱动。策略建议：建议TA维持短多中空策略，关注多TA空EG套利窗口。

MEG。美国南亚1号线36万吨/年的MEG装置计划于7月初停车检修更换催化剂，预计检修时长在2个月附近。EG09合约依然走供应提升预期，以及7-8月累库逻辑。策略建议：EG09逢高做空思路不变，关注91反套。

PVC。新疆天业120万吨PVC粉产能昨日因乙炔装置发生事故，有传闻可能会发生全停减产，恢复时间不确定，昨日日盘V09脉冲式上行后有所回落，可见本次事件影响有限，预计不会扩大影响，需求由于处于淡季之中，成交冷淡，适逢端午假期，累库预期不改，PVC依然偏弱运行。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约。

甲醇。浙江兴兴69万吨/年MTO装置已于6月19日停车。存量装置重启，新增装置投产，传统需求已入淡季，甲醇维持供应充裕而需求偏弱的格局，进口确定性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。虽然成本端开始触底反弹，但浙江兴兴停车后MTO需求将确定性走弱，甲醇反弹高度有限，关注成本端煤炭价格的变化以及江苏斯尔邦和鲁西化工MTO装置的实际运行情况。宏观情绪提振叠加成本端支撑增强的情况下，甲醇短期或底部震荡偏强运行，建议前期空单和09-01反套适当止盈。

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