蓝丰生化:实控人变更，旗下拥有 TOPCon 资产
◇事件:2023年6月16日盘后公告，通过股权转让(转让价4.41元/股，合计2.97亿元)、表决权委托(转让价441元/股，合计126亿元)、认购定增(发行价3.80元/股，不超4.03亿元);公司控股股东将变更为兮茗投资，实控人郑旭及其一致行动人合计持有公司股票占发行股份后公司总股本的43.01%。
郑旭:天能重工前实控人，目前是安徽旭合新能源实控人。
◇安徽旭合新能源:公司官网显示，专注于超高效N型TOPCon晶硅光伏产品的研产销。现有4GW的PERC电池及组件生产线。2023年7月，10GWN型TOPCon硅片、电池片及组件产能将在滁州落地，未来旭合继续将继续(投入100+亿元)，打造20GW超高效 TOPCon硅片、电池、组件及电站的垂直一体化产业链。
◇参考同行钧达股份:到2023年底其光伏电池的总产能将达535GW，其中N型topcon产能将达44GW。

电连技术:网传公司送样英伟达，用于服务器
Q服务器:2023年6月19日网传纪要，公司送样英伟达产品以组件模组为主，主要为射频类组件，用于服务器连接器，产品单价接近100美元;九月底量产出货曙光，年底量产出货联想。
◇华为:公司三季度有望受益华为手机回归，预计9月发布，7月底备货。公司单机ASP较OVM 有较大幅度提升(P系列预计增加2元，M系列更多)。
◇比亚迪:大客户比亚迪招标顺利，拿下招标16个料号中的绝大多数，三季度量产，有望为全年带来预计6000万增量。此外，今年预计陆续通过法雷奥、大陆等外资 tierl，有望陆续导入合资与外资客户。

北斗星通:北斗芯片龙头开启成长周期
◇驱动:公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。
◇民品:公司在民用高精度北斗芯片领域市占率超60%，未来三年增速有望保持30-50%以上。2022年公司基于自研N4芯片系列模组发布并量产，成为新主力产品出货量持续翻番。公司自主研发GNSS 高精度双频定位芯片功耗低至10mW，达国际一流水平，在高端可穿戴设备类定位表现优异，有望实现国产化替代。自动驾驶领域公司落实“云+芯”业务格局的发展战略，加速构建“位置数字底座”，预计2023年底提供商业化服务。无人机、割草机器人等现有需求释放加速，2025年民品市场空间有望突破百亿元。
◇军品:军改北三换装在即，公司未来军品增速有望
保持50-100%。公司军品芯片模组、板卡目前在手订单5-6亿元，毛利率超70%，市占率约40%;军品终端产品在手订单15-16亿元，毛利率30-35%，市占率约10%。后续滚动招标订单有望持续提升。


富信科技:光模块 TEC 国产化唯一选项
◇驱动:在光模块起量的背景下，TEC也出现了缺货、交期变长的问题。此前国产厂商已经可以实现400G的光模块TEC产品送样，现在迎来机遇。OTEC:半导体制冷器的简称，由于400G/800G光模块集成程度和组装密度高，对光模块散热提出了更高的要求。
◇现况:光模块上游零件采购权更多掌握于海外服务器厂商，国内厂商还是以低速率光模块为主，缺货和交货周期变长有望打破验证逻辑，有机会切入供应链。
◇优势:TEC占下游价值量比重较小，客户对成本不敏感。此前Micro TEC市场由日企和美企主导，四家外企占全球份额95%以上，目前全球仅旭创和二六可批量供货800G数通光模块，而二六与中国科技龙头同时绑定富信。
◇关系:深圳远致星火投资富信子公司16%股份，全球光器件巨头二六光学公司通过绰丰/联升投资持有上市公司 15%股份。
◇量化:2023年100G-800G数通光模块出货量约2200万只，50G的TEC金额约30元(2个/15元)、100G约100元(6-8片/40元)，按单只光模块用8片TEC和均价15-20元计算，2023年TEC市场空间约30-35亿元，考虑到电信光模块TEC约5-10亿元市场，全球光模块TEC市场约40亿元，富信科技目前仅5-6亿元营收。

风险提示:
本报告内容仅为对客观消息的罗列，不代表投资建议；
市场有风险，投资需谨慎。