能源化工：美国CPI数据增加软着陆预期

原油。隔夜油价反弹，主要由于美国CPI数据低于预期。数据降低6月加息概率事小，市场本来也已经不怎么对6月加息抱有期望；美国经济软着陆预期增加事大，因为这直接与原油此前交易的衰退逻辑产生冲突。在美国就业数据等经济数据仍显坚韧的同时通胀数据大幅走低，无疑给予市场一定信心。不过CPI解释通胀的范围相对较小，后续关注更全面的美国PCE数据能否进一步支持。预计原油短期维持震荡走势，关注周四凌晨鲍威尔讲话指引。

沥青。6月第1周沥青产业数据显示炼厂开工率微减、出货量环比有一定回落下行。厂库社库涨跌各半，不过厂库重心相比之前略微抬升，是基本面弱化的前兆。需求较弱以及前期炒作原料供应已经结束打压沥青盘面心态，预计沥青总体偏弱跟随原油走势。

LPG。盘面当前疲软除去整体原油端弱势背景，自身利空也影响明显：沙特阿美出口官价丙丁烷均有下调，且幅度超预期。此外现货端季节性回落下仓单扰动因素再度回归，作为首次引入一年两次的交割期，其所带来的不确定效应增大。预计下行趋势暂难扭转，策略上关注接近整数关口阻力位置后的沽空机会。

PTA。昨日商品宏观情绪稍有缓和，TA日盘低开高走，夜盘跟随原油价格小幅反弹 。PX逐步进入累库周期，PX加工费有回落现象，预计中期仍有回落空间。PTA加工费与PX利润双双压缩，昨日PTA加工费压缩至100元/吨附近，处于亏损状态，后续关注装置动态情况。策略建议：短期跟随成本震荡为主，中长期逢高做空，多TA空EG头寸离场。

MEG。乙二醇昨日跟随聚酯链低位小幅反弹，但是反弹高度受限。山西沃能年产30万吨/年的合成气制MEG装置已于昨日重启，预计明天可以出产品，此前该装置于6月3日故障停车。乙二醇上游原料出现明显下滑走势，在此影响下，乙二醇工厂成本压力减轻，低估值状态被动修复。策略建议：EG09逢高做空思路不变。

PVC。昨日降息利好落地，商品情绪缓和明显，建材板块大幅反弹。在没有更多亏损减产发生之前，市场主要交易政策预期，市场销售竞争较大，台塑6月预售不理想，7月报价预期推迟，供需面弱驱动。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约，下方成本支撑偏强，可考虑卖出底部看跌期权。

甲醇。降息提前落地，商品氛围转暖，甲醇跟随反弹。存量装置重启叠加新增装置投产，甲醇维持供应充裕而需求偏弱的格局。目前，进口确定性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。成本端虽然呈现抵抗式下跌，但MTO需求短期难以出现明显恢复甚至有继续走弱的可能性，甲醇难改弱势运行局面，关注后期供应端是否有额外减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO装置的实际运行情况。建议前期空单可适当逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。

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