“降息”靴子正式落地！

　　6月13日，央行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%。这意味着这在经验上通常与MLF同步变化的政策利率调降了10个基点。分析人士预计，15号的MLF与20号的LPR利率都将跟随下调。

　　有业内人士表示，本次“降息”略超预期，也在情理之中。操作方式上先降低OMO(公开市场操作)利率，后续MLF和LPR利率预计将会下调。调降的原因主要是当前经济偏弱，需求不足，维持低利率、降息有助于引导市场预期，支持实体经济发展。

　　“宏观层面，降息有利于实体融资改善，改善预期，促进内需。”上述人士说。

　　近期，多项宏观数据不及预期，引发市场对降息的猜想。多位市场人士表示，央行下调逆回购利率，商业银行向央行融入的短期资金成本下降，有助于降低银行整体负债成本，并正向传导至实体部门贷款成本。此外，本次“降息”的特点是时间特别早，此次“降息”之紧迫充分说明了货币政策要有所作为。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，回顾近期商业银行和央行的一系列举措，更多在是有效降低银行负债成本缓解部分银行净息差收窄压力，拓展银行进一步合理让利实体经济空间和加强逆周期调节做足铺垫。

　　“主要是4月份以来宏观数据显示，国内经济复苏节奏偏慢，外需前景不确定性较大等，宏观政策微调压力有所上升，降息以确保经济在稳步复苏轨道。”周茂华说。

　　关于“降息”对人民币汇率可能造成的影响，周茂华表示，内外经济处于不同周期，国内低通胀环境，国内政策以我为主；我国宏观政策重心偏向促消费和内需恢复；另一方面，外贸韧性、人民币资产长期配置价值凸显，人民币汇率弹性显著增强，国际收支基本平衡，加之美元弱势震荡，外部环境影响很有限。

　　受“降息”消息影响，人民币汇率今日持续走低。今日早盘，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中一度分别跌破7.16、7.17元关口。截至11:15，在岸、离岸人民币对美元分别报7.1595、7.1696。

　　“目前人民币汇率承压的主要原因还是经济基本面的原因，降息有助于经济基本面恢复。降息确认了‘逆周期’的意图，特别是在当前汇率压力的情况下仍然选择降息，表明2023年的新一轮‘稳增长’已经开始。”一位银行理财投资经理说。

　　关于“降息”，此前高层也早有信号透露。6月9日，央行官网消息称，央行行长易纲表示，下一步，中国人民银行将按照党中央、国务院决策部署，继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　“从2021年11月到2023年2月，央行的定调始终是跨周期和逆周期的结合，而今年2月到5月，央行很少提及跨周期，意在恢复中性货币政策。但由于信贷需求疲软和经济下行，使得央行再度回到逆周期调节。”一位宏观研究员说。

　　该宏观研究员进一步表示，“降息”会直接降低整个市场的利率中枢。值得关注的是，目前LPR利率的定价是MLF利率加上加点幅度，如果MLF利率下行，LPR是否会跟随下行？“由于银行净息差压力较大，因此很可能会出现1年期LPR小幅调降和5年期LPR大幅调降的情况，其可起到缓解银行息差压力和支持房贷投放的双重效果。”上述研究员说。

　　光大证券固收首席分析师张旭也表示，这是货币政策加强逆周期调节，全力支持实体经济的体现。“我们预计，6月20日报出的LPR利率较有可能小幅下行，这有利于保持货币信贷合理适度增长、降低企业综合融资成本。”张旭说。

　　突如其来的“降息”带动债券市场全线上涨，各期限利率应声下行。

　　截至13日11时，10年期国债收益率下行4个基点报 2.63%，10年期国开债收益率下行4.25个基点报2.8125%。

　　国债期货也跟随上涨，截至记者发稿，30年期国债期货（TL2309）报97.940元，上涨0.330元，涨幅0.34%；10年期国债期货（T2309）报102.100元，上涨0.235元，涨幅0.23%；5年期国债期货（TF2309）报102.195元，上涨0.200元，涨幅0.20%；2年期国债期货（TS2309）报101.355元，上涨0.075元，涨幅0.07%。

　　就在此前一段时间，由于市场对“降息”存在观望态度，因此短期限债券受热捧，短债表现火热，此次“降息”为全面做多债券市场打开窗口。

　　一位银行利率债投资负责人表示，此前一段时间已经止盈，目前正在加仓长债，预计行情还将持续一段时间。

　　三只退市股齐齐暴跌

　　周二早盘，A股延续反弹之势，三大指数涨跌不一。截至午间收盘，沪指跌0.06%，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.36%。

　　盘面上，汽车产业链继续走强活跃，多只汽配连板个股大幅高开；AI概念股反复活跃，天孚通信、太辰光等多股再创新高；“中字头”个股则陷入调整，生物医药、油气开采等板块也跌幅居前。

　　进入退市整理期交易首日，顺利退股价暴跌近79%，和佳退和银河退跌幅均超50%。

　　6月5日晚间，上述三家公司均发布公告称公司股票终止上市,公司股票进入退市整理期的起始日为2023年6月13日，预计最后交易日期为2023年7月5日。退市整理期的交易期限为15个交易日。

　　根据公告，2022年5月6日，因*ST顺利2021年度经审计的期末净资产为负值、2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易被实施退市风险警示。因*ST银河2021年度经审计的期末净资产为负值、2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，股票交易被实施退市风险警示。

　　*ST和佳同样触及财务类退市。公告显示，*ST和佳2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易于2022年5月5日起被实施退市风险警示。2023年4月29日，*ST和佳披露被实施退市风险警示后的首个会计年度年度报告，且2022年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，触及股票终止上市情形。

　　自2020年底交易所发布一系列退市新规以来，A股市场退市节奏不断加快，常态化退市机制已逐渐形成。数据显示，1999年至2019年的20年间，仅有60多家公司被强制退市。从2020年开始，A股市场被强制退市的公司逐年增加，2020年为16家，2021年为17家，2022年为42家，不断创下历史新高。

　　广发证券认为，资本市场将不断提高退市效率、多元退市渠道、持续构建常态化退市机制，有效发挥资源配置功能。从常态化退市对市场生态影响来看，“壳价值”进一步贬值，便于劣质资产及时退出，形成上市公司“有进有出、优胜劣汰”的市场生态，有利于促进资本市场良性循环，提升上市公司质量，助推企业高质量发展。

　　AI 概念全线持续活跃

　　早盘，AI 概念股全线活跃，其中ChatGPT 概念股快速拉升，天娱数科涨停，科大讯飞涨超8%再创新高，三六零、同花顺等跟涨。

　　游戏、传媒方向领涨，游族网络涨超7%，汤姆猫、中青宝等纷纷冲高。算力概念开盘走低，随后迅速反弹，亚康股份涨超 13%，天孚通信、澜起科技等纷纷跟涨。

　　中信建投研报称，近日，光模块及交换机等算力板块表现持续强劲。AI快速发展的背景下，算力仍是非常紧缺的资源。当前时间点，我们认为，今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。同时建议关注接下来可能对行业产生影响的事件，包括云厂商的二季报，英伟达等算力公司的二季报，以及AWS等云厂商的光模块需求指引的变化。

　　"中字头"个股震荡回调

　　早盘，“中字头”个股纷纷走低，中国中铁跌超4%，中钢国际、中国石油、中国海油等纷纷跟跌。

　　中国银河证券认为，对于“中特估”主线来讲，投资者会继续寻找新的行业上涨逻辑来对不同的相关行业继续进行试探，以震荡上行为主。若出现政策面的持续支撑，增量资金入场，“中特估”第二段行情大概率会开始启动，开始新一轮上涨。中长期需关注宏观货币政策的传导、央国企内在价值的变化以及估值锚的确立。

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