分析人士认为，尿素这波上涨主要由下游贸易商库存低位、短期下游终端集中拿货所致。接下来，随着工厂库存转移，下游农业需求将有所缓和，尿素反弹的持续性仍有待观察。

　　近日，尿素期现走势分化，期货主力2309合约价格低位振荡，现货价格则延续低位反弹趋势。目前，尿素现货成交氛围较好，价格反弹幅度在200—300元/吨不等，主流地区工厂报价在2150—2200元/吨。分析人士表示，在农需的提振下，工厂订单大幅增加，短期将对现货价格形成一定的支撑作用。

　　中财期货尿素分析师柳琳琳告诉期货日报记者，前期尿素价格持续下跌，下游普遍处于低库存状态，但是近期随着小麦陆续收割，尿素下游需求好转，短期供需错配导致工厂订单火爆。往年正常情况下夏季玉米肥要提前准备，但是今年尿素价格下跌导致下游备肥需求不断后移，随着下游终端用肥季到来，短期终端需求激增，尿素价格快速反弹。

　　“从供应端来看，国内尿素供应水平同比依旧偏高，尽管个别企业故障频发，但是尿素日产量仍维持17万吨附近。”格林大华期货化工组组长吴志桥表示，根据市场公布的检修和恢复企业情况来看，预计未来1—2周国内检修企业依然不多，叠加海外尿素价格继续下跌，出口套利窗口关闭，出口需求仍不容乐观。因此，短期国内尿素供应压力或只增不减。

　　成本方面，据长江期货能化产业服务中心总经理卢哲介绍，目前煤炭产量持续增长，煤炭需求跟进相对平淡，下游化工采购谨慎，煤矿库存及销售压力较大，预计煤炭价格仍将偏弱运行。

　　从库存来看，经历过5月一波连续3周的小幅去库后，6月企业库存再次大幅增加，从预收订单上也可以看出。截至6月6日，全国尿素企业库存为116.03万吨，已经连续2周增加，但是增幅明显收窄，而尿素企业预收订单量天数为4.65天，环比增加0.59天。吴志桥表示，随着6月东北玉米追肥期和南方水稻用肥需求叠加，加上终端原料库存偏低，后期尿素企业库存或小幅去化。

　　“复合肥企业经历了4月的终端需求订单不足后，目前来看，新订单和原料价格依旧不佳。”吴志桥分析说，6月复合肥企业生产也临近尾声，下游接货谨慎，复合肥企业维持随采随用为主。三聚氰胺开工整体不及往年同期水平，三聚氰胺开工环比和同比分别下降3.2%和19.5%，虽然4月胶合板出口和房屋竣工面积累计同比均录得增长，但进入6—7月行业淡季后，预计对尿素价格的支撑作用较为有限。

　　“此外，国际尿素市场方面，印度公开近80万吨尿素招标信息后，市场迎来边际利好，但是从印度目前的尿素产能和库存来看，后续进口需求不大，下一轮招标预计要在四季度。”卢哲认为，国际尿素需求缺口的缩减和国际尿素价格限制了我国尿素的出口量，未来国内尿素出口仍不乐观。

　　展望后市，吴志桥认为，虽然6月以来化工煤价格下跌后固定床生产利润有所修复，但是仍处于盈亏平衡线附近。东北和南方农需备肥支撑和终端原料库存偏低均限制尿素价格下跌空间，现货价格先于期货价格反弹，期货2309主力合约价格维持区间振荡，建议短期以区间操作为主，中长期尿素基本面宽松格局不改。

　　“整体来看，尿素农需有玉米和水稻用肥支撑，复合肥市场正在逐步好转，但是也即将进入淡季，叠加成本端和出口并不乐观，短期受到局部农业需求提振和宏观预期的影响尿素价格可能会有小幅反弹，中长期还是以振荡偏弱思路看待。”卢哲表示。

　　在柳琳琳看来，短期工厂订单大幅增加，这将对尿素现货价格带来一定提振，但是长期来看，尿素供应宽松格局并未改变，叠加成本端下移，整体并不支撑尿素价格大幅上涨。“这波上涨主要是下游贸易商库存低位、短期下游终端集中拿货导致的。接下来，随着工厂库存转移，下游农业需求将有所放缓，尿素反弹的持续性仍有待观察。此外，随着夏季玉米肥需求旺季结束，7月、8月将进入尿素农业需求阶段性淡季，届时现货价格将进一步回落。不过，这波工厂价格快速拉升，将为淡季的尿素价格拉出一定的缓冲空间。”柳琳琳说。

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